Majoritatea persoanelor care tranzacționează opțiuni încep să achiziționeze pur și simplu apeluri și oferte pentru a mobiliza o decizie de sincronizare a pieței sau, probabil, a scrie apeluri acoperite într-un efort de a genera venituri. Interesant este că, cu cât un comerciant rămâne mai mult în jocul cu opțiuni de tranzacționare, cu atât este mai probabil ca acesta să migreze din aceste două strategii de bază și să se dezvolte în strategii care oferă oportunități unice. O strategie care este destul de populară printre comercianții de opțiuni cu experiență este cunoscută sub numele de răspândirea fluturelui. Această strategie permite unui comerciant să intre într-un comerț cu o probabilitate mare de profit, un potențial ridicat de profit și un risc limitat. În acest articol vom merge dincolo de răspândirea fluturelui de bază și uităm la o strategie cunoscută sub numele de "fluture modificat".

Spreadul de bază pentru fluture Înainte de a vedea versiunea modificată a răspândirii fluturelor, să facem o scurtă trecere în revistă a răspândirii fluturelui de bază. Fluturașul de bază poate fi introdus utilizând apeluri sau pune într-un raport de 1 la 2 cu 1. Aceasta înseamnă că, dacă un comerciant folosește apeluri, va cumpăra un apel la un anumit preț de grevă, va vinde două apeluri cu un preț de grevă mai mare și cumpărați încă un apel cu un preț de grevă chiar mai mare. Atunci când se utilizează puts, un comerciant cumpără unul pus la un preț special de lovitură, vinde două puse la un preț de grevă mai mic și cumpără încă un pumn la un preț chiar mai mic de grevă. De obicei, prețul de lansare al opțiunii vândute se apropie de prețul real al garanției subiacente, celelalte greve fiind deasupra și sub prețul curent. Acest lucru creează un comerț "neutru", prin care comerciantul face bani dacă garanția subiacentă rămâne într-un anumit interval de prețuri deasupra și sub prețul curent. Cu toate acestea, fluturele de bază poate fi, de asemenea, folosit ca un comerț direcțional prin efectuarea a două sau mai multe dintre prețurile de grevă cu mult peste prețul curent al garanției subiacente. (Aflați mai multe despre spreadurile de fluture de bază în Setarea capcana profitului cu spărturi de fluture .)
Figura 1 prezintă curbele de risc pentru o răspândire standard pe fond sau neutru. Figura 2 afișează curbele de risc pentru o răspândire fluture out-of-bani folosind opțiunile de apel.

Figura 1: Curbe de risc pentru o dispersie de tip fluture neutru sau neutru

Sursa: Optiuni Platinum

Figura 2: bani fluture spread

Sursa: Optionetics Platinum

Ambele tranzacții cu fluture standard prezentate în Figurile 1 și 2 se bucură de un risc relativ scăzut și fix în dolari, o gamă largă de potențial de profit și posibilitatea unei rate ridicate a rentabilității.

Deplasarea pe fluturele modificat Răspândirea fluturelui modificată este diferită de distribuția fluturelui de bază în mai multe moduri importante:

1.Punturile sunt tranzacționate pentru a crea o tranzacție de tip bullish și apelurile sunt tranzacționate pentru a crea un comerț cu scumpe.

2. Opțiunile nu sunt tranzacționate în mod 1x2x1, ci mai degrabă într-un raport de 1x3x2.

3. Spre deosebire de un fluture de bază care are două prețuri de rentabilitate și o gamă de potențial de profit, fluturele modificat are doar un singur preț de breakeven, care este, de obicei, out-of-the-bani. Aceasta creează o pernă pentru comerciant.

4. Un negativ asociat fluturelui modificat față de fluturele standard; în timp ce răspândirea fluturelui standard implică aproape invariabil un raport avantajos de recompensă / risc, răspândirea fluturelui modificat are aproape în mod invariabil un risc de dolar mare comparativ cu potențialul maxim al profitului. Bineînțeles, problema de aici este că, dacă o răspândire a fluturelui modificat este introdusă corect, securitatea de bază ar trebui să se deplaseze la o distanță mare pentru a ajunge la zona de pierderi maxime posibile. Acest lucru oferă comercianților de alertă o mulțime de loc pentru a acționa înainte de cel mai rău scenariu de desfășurare.

Figura 3 afișează curbele de risc pentru o răspândire fluture modificată. Soldul subiacent se tranzacționa la 194 USD. 34 o acțiune. Acest comerț implică:

- cumpărarea unui preț de punere în valoare de 999 de dolari pentru 1959 - vânzarea a trei prețuri de lansare de 190 de valori

- cumpărarea a douăzeci și șaptezeci de preturi de lansare

Figura 3: Sursa: Optionetics Platinum

O regulă bună este să introduceți un fluture modificat cu patru până la șase săptămâni înainte de expirarea opțiunii. Ca atare, fiecare dintre opțiunile din acest exemplu are 42 de zile (sau șase săptămâni) rămase până la expirare.

Rețineți construcția unică a acestui comerț. Se achiziționează un premiu la prețul de vânzare (195 de preț), trei putte sunt vândute la un preț de grevă care este cu cinci puncte mai mic (190 de preț de lovitură) și două mai multe cărți sunt cumpărate la un preț de lansare cu 20 de puncte mai mici ).

Există mai multe lucruri cheie pe care trebuie să le notați despre acest comerț:

1. Prețul curent al stocului suport este de 194. 34.

2. Prețul de rentabilitate este de 184. 91. Cu alte cuvinte, există 9,57 puncte (4,9%) de protecție descendentă. Atâta timp cât securitatea de bază nu face altceva decât să scadă cu 4,9% sau mai mult, acest comerț va avea un profit.

3. Riscul maxim este de $ 1, 982. Aceasta reprezintă, de asemenea, suma de capital pe care un comerciant ar trebui să-l pună pentru a intra în comerț. Din fericire, această dimensiune a pierderii ar putea fi realizată numai dacă comerciantul a deținut această poziție până la expirare, iar acțiunile subiacente se tranzacționau la 175 USD pe acțiune sau mai puțin la momentul respectiv.

4) Potențialul maxim al profitului pentru această tranzacție este de 1, 018 USD. Dacă se obține acest lucru, aceasta ar reprezenta o rentabilitate de 51% a investiției. În mod realist, singura modalitate de a atinge acest nivel al profitului ar fi dacă garanția subiacentă a fost închisă la exact 190 dolari pe acțiune în ziua expirării opțiunii.

5. Potențialul de profit este de 518 USD la orice preț de stoc de peste 195 USD - 26% în șase săptămâni.

Criteriile cheie pe care trebuie să le luați în considerare la alegerea unui difuzor de fluture modificat

Cele trei criterii-cheie pe care trebuie să le analizați atunci când se analizează o distribuție fluture modificată sunt: ​​

1.Risc maxim de dolar 2. Rata procentuală estimată a investiției

3. Probabilitatea profitului

Din păcate, nu există o formulă optimă pentru țesutul acestor trei criterii-cheie, deci implicarea invariabilă este oarecare interpretare din partea comerciantului. Unii pot prefera o rată potențială de rentabilitate mai mare, în timp ce alții pot pune un accent mai mare pe probabilitatea profitului. De asemenea, comercianții diferiți au niveluri diferite de toleranță la risc. De asemenea, comercianții cu conturi mai mari pot accepta tranzacții cu o pierdere potențială maximă mai mare decât comercianții cu conturi mai mici.

Fiecare tranzacție potențială va avea propriul său set unic de criterii de recompensă-risc. De exemplu, un comerciant care are în vedere două tranzacții posibile ar putea constata că un comerț are o probabilitate de profit de 60% și o rentabilitate estimată de + 25%, în timp ce cealaltă ar putea avea o probabilitate de profit de 80%, dar o rentabilitate de numai 12 %. În acest caz, comerciantul trebuie să decidă dacă pune mai mult accent pe revenirea potențială sau pe probabilitatea profitului. De asemenea, dacă o tranzacție are o cerință maximă de risc / capital mult mai mare decât cealaltă, trebuie luată în considerare și aceasta.

Rezumat

Opțiunile oferă comercianților o mare flexibilitate pentru a realiza o poziție cu caracteristici unice de risc. Diferența de fluture modificată se încadrează în acest domeniu. Alert comercianții care știu ce să caute și care sunt dispuși și capabili să acționeze pentru a ajusta un comerț sau reducerea unei pierderi în cazul în care apare necesitatea, ar putea fi în măsură să găsească multe probabilități înalte modificate posibilitățile fluture.

Pentru informații suplimentare, consultați Înțelegerea opțiunii de prețuri

și Ce trebuie să faceți atunci când tranzacția dvs. devine proastă .