O perspectivă asupra prospectului de obligațiuni corporative

Un prospect este un document juridic care detaliază o investiție destinată ofertei publice. Prospectul include toate detaliile și faptele pe care investitorii le solicită pentru a lua o decizie bine informată cu privire la securitatea oferită. În S.U., un prospect trebuie depus la SEC.

Datorită cantității semnificative a unui titlu sau a unei obligațiuni cuprinse într-un prospect, acesta este un loc minunat pentru ca un investitor să înceapă să afle dacă o valoare corporativă merită sau nu o achiziție - indiferent cine cumpără obligațiunea din. Ca și în cazul oricărei achiziții, înțelegerea tuturor caracteristicilor și riscurilor la care vine o obligație corporativă este o parte importantă a deciziei în cunoștință de cauză.

Când se uită la obligațiuni în mod specific, ca și în cazul stocurilor, există două tipuri specifice de prospecturi:

Prospectul preliminar:

1. După cum sugerează și numele, acest prospect este primul sau prospectul inițial utilizate de un emitent. Acesta conține de obicei cele mai multe detalii despre o ofertă de obligațiuni de către corporație. Prospectul final:
2. Odată ce o tranzacție cu o ofertă de securitate este finalizată și obligațiunile corporative pot fi vândute pe piață, se eliberează un prospect final care înlocuiește prospectul preliminar. Astfel, prospectul final este cel mai important pentru investitori. ->

Importanța prospectului

Chiar dacă acestea pot fi greu de înțeles, este esențial ca investitorii să studieze cât mai aproape posibil prospectul unei obligațiuni corporative, deoarece este cel mai apropiat ghid cu privire la modul în care legătura în cauză funcționează. Funcția de prospect este să furnizeze toate informațiile esențiale pe care investitorii le au în legătură cu emitentul și obligațiunile. Acestea includ lucruri cum ar fi ceea ce intenționează să utilizeze banii pentru. Potrivit ASIC (2010) și Sessoms (2014), unele dintre cele mai importante domenii ale unui prospect pentru investitori de a acorda atenție sunt: ​​

Explicații ale principalelor caracteristici și riscuri ale obligațiunilor corporative, precum și indicatorii utilizați pentru a determina aceste riscuri:

Toate tipurile de caracteristici cum ar fi perspectivele obligațiunilor corporative (care contribuie la determinarea favorabilității viitoare în piața, planurile pentru modul de obținere a fondurilor de rambursare, informațiile despre ratingul creditelor corporative, proiecțiile de preț, performanța și lichiditatea emitentului și dacă este sau nu o obligație asigurată. Toate aceste trăsături și riscuri sunt importante pentru a ajuta investitorul să înțeleagă cât de mult va avea valoarea obligațiunii în diferite situații pozitive sau negative care ar putea apărea pe toată durata de viață a obligațiunii.

1. Informații privind calendarul și condițiile plăților de dobânzi: Un prospect este un loc excelent pentru a afla despre cuponul sau rata dobânzii predeterminate a unei obligațiuni corporative.Deoarece randamentul este determinat de valoarea nominală a obligațiunii corporative și de rata dobânzii, aceasta este o informație esențială. De asemenea, ar trebui să existe detalii cu privire la programele de plată, o caracteristică comună a obligațiunilor corporative.
2. Informații referitoare la obligațiunile corporative data scadenței: Durata de viață a obligațiunii corporative este determinată de data de maturitate. Acest lucru precizează exact cât timp obligațiunea trebuie menținută până când principalul va fi rambursat. La această dată nu trebuie să se efectueze numai plata principalului, ci toate plățile finale cu dobândă datorată. În mod tipic, există trei intervale de scadențe: pe termen scurt, pe termen mediu și pe termen lung, cele mai scurte fiind în jur de un an. Acest lucru este esențial pentru investitori, deoarece, de exemplu, o obligațiune cu o scadență de patru ani va plăti principalul în jumătate din timpul celui care are o scadență de opt ani. În plus, cu cât este mai scurtă legătura, cu atât mai puțin timp există condiții nefavorabile pentru a afecta negativ valoarea sau rata dobânzii. Acesta este motivul pentru care mulți investitori preferă obligațiunile corporative cu termene scurte pe termen lung până la scadență. De obicei, cu cât este mai mică perioada de scadență, cu atât este mai mică volatilitatea prețurilor obligațiunilor corporative. Acest lucru poate fi explicat prin așa-numita structură pe termen a ratelor dobânzilor.
3. Dispoziții și / sau protecții anticipate ale apelurilor: Uneori emitentul oferă o obligațiune corporativă cu o dispoziție specială care îi permite să facă un apel "anticipat" pe acesta. În acest caz, data de scadență a obligațiunii corporative va deveni invalidă, iar principalul obligațiunii va fi returnat. Astfel de dispoziții oferă emitenților o modalitate de ieșire din obligația de a efectua plăți planificate de dobânzi, dar lăsa investitorii potențial într-un gem, în funcție de aceste plăți de dobânzi pentru capital. Dimpotrivă, există și protecții timpurii ale apelurilor care pot fi incluse pentru a proteja investitorii, garantând efectuarea plăților pentru cel puțin o anumită perioadă de timp înainte de a apela obligațiunea corporativă. În mod tipic, prospectul privind obligațiunile corporative care include astfel de prevederi include, de asemenea, detalii despre riscurile pe care le implică o astfel de convocare timpurie.
4. Linia de fund Deși un prospect al unei obligațiuni corporative poate fi destul de dens și dificil de citit, majoritatea informațiilor menționate mai sus ar trebui să fie localizate în primele câteva pagini. Mai mult decât atât, este clar să ne obișnuim să acordăm atenție secțiunilor relevante ale unui prospect și să nu citim întregul document din față în spate. Din nou, priceperea vine cu practica.