Opțiunea de tranzacționare oferă investitorului posibilitatea de a profita într-una din cele două modalități de bază - prin faptul că este un cumpărător de opțiuni sau fiind o opțiune de scriitor (sau vânzător). În timp ce unii investitori au concepția greșită că opțiunea de tranzacționare poate fi profitabilă doar în perioade de volatilitate ridicată, realitatea este că opțiunile pot fi tranzacționate în mod profitabil chiar și în perioade de volatilitate scăzută. Opțiunile de tranzacționare pot fi profitabile - în circumstanțele potrivite - deoarece prețurile activelor precum acțiunile, monedele și mărfurile sunt întotdeauna dinamice și niciodată statice, datorită procesului continuu de descoperire a prețurilor pe piețele financiare.

[Descoperirea prețurilor este un proces esențial dacă doriți să vedeți profituri atunci când tranzacționați opțiunea. Aflați cum să cumpărați și să scrieți opțiuni, elementele de bază ale anunțurilor și apelurilor și cum să analizați piața pentru un succes maxim cu cursul opțiunilor Investopedia Academy. Training-ul opțiunilor profesionale pentru a pune cotele în favoarea dvs.]

Elementele de bază ale rentabilității opțiunilor

Un cumpărător de opțiuni are un profit dacă activul suport - să spunem că un stoc, pentru a păstra simplu - (pentru un apel) sau scade sub prețul de lansare (pentru un put) înainte de expirarea contractului de opțiune. În schimb, un scriitor de opțiuni are de câștigat dacă acțiunea subiacentă rămâne sub prețul de lansare (dacă a fost scrisă o opțiune de cumpărare) sau rămâne peste nivelul prețului de grevă (dacă a fost scrisă o opțiune de vânzare) înainte de expirare. Valoarea exactă a profitului depinde de (a) diferența dintre prețul acțiunilor și prețul de exercitare a opțiunii la expirare sau când se închide poziția opțiunii și (b) valoarea primei plătite (de către cumpărătorul opțiunii) sau colectată opțiunea scriitor).

Opțiuni cumpărători vs. vânzători de opțiuni

Un cumpărător de opțiuni poate realiza o rentabilitate substanțială a investiției în cazul în care opțiunea tranzacționează. Un scriitor de opțiuni face o rentabilitate relativ mai mică dacă opțiunea de tranzacționare este profitabilă, ceea ce pune problema întrebării - de ce deranjează opțiunile de scriere? Deoarece cotele sunt de obicei copleșitoare pe partea opțiunii scriitorului. Un studiu efectuat la sfârșitul anilor 1990 de către Chicago Mercantile Exchange (CME) a ​​constatat că puțin peste 75% din toate opțiunile deținute până la expirare la CME au expirat fără valoare.

Desigur, aceasta exclude pozițiile de opțiune care au fost închise sau exercitate înainte de expirare. Dar chiar și așa, faptul că pentru fiecare contract de opțiune care era în bani (ITM) la expirare, au existat trei care au ieșit din bani (OTM) și, prin urmare, lipsit de valoare este o statistică drăguță.

Evaluarea toleranței la risc

Iată un test simplu pentru a vă evalua toleranța la risc pentru a determina dacă sunteți mai bine ca un cumpărător de opțiuni sau un scriitor de opțiuni.Să presupunem că puteți cumpăra sau scrie 10 contracte de opțiuni de apel, cu prețul fiecărui apel la $ 0. 50. Fiecare contract are în mod obișnuit 100 de acțiuni ca activ suport, astfel încât 10 contracte ar costa 500 USD (0,50 USD x 100 x 10 contracte).

Dacă cumpărați 10 contracte de opțiuni de call, plătiți 500 $ și aceasta este pierderea maximă pe care o puteți suporta. Cu toate acestea, profitul dvs. potențial este teoretic nelimitat. Deci, ce captură? Probabilitatea comerțului de a fi profitabilă nu este foarte mare. Deși această probabilitate depinde de volatilitatea implicită a opțiunii de call și de perioada rămasă până la expirare, să o numim 25%.

Pe de altă parte, dacă scrieți 10 contracte cu opțiuni de apel, profitul maxim este suma venitului din prime sau 500 de dolari, în timp ce pierderea dvs. este teoretic nelimitată. Cu toate acestea, șansele ca opțiunea de tranzacționare să fie profitabilă sunt în favoarea ta, la 75%.

Așadar, ați risca 500 $, știind că aveți șanse de 75% să pierdeți investiția și o șansă de 25% de a obține un scor mare? Sau preferați să faceți o sumă maximă de 500 $, știind că aveți șanse de 75% să păstrați întreaga sumă sau o parte din ea, dar aveți o șansă de 25% ca comerțul să piardă? Răspunsul la această întrebare vă va oferi o idee despre toleranța la risc și dacă sunteți mai bine să fiți un cumpărător de opțiuni sau un scriitor de opțiuni.

Rata de recompensă a strategiilor de opțiune de bază

În timp ce apelurile și puturile pot fi combinate în diferite permutări pentru a forma strategii de opțiuni sofisticate, să evaluăm recompensa de risc a celor patru strategii de bază -

: Aceasta este strategia de bază cea mai de bază imaginabilă. Este o strategie de risc relativ scăzută, deoarece pierderea maximă este limitată la prima plătită pentru a cumpăra apelul, în timp ce recompensa maximă este potențial nelimitată (deși, după cum sa afirmat mai devreme, cotele comerțului fiind foarte profitabile sunt de obicei destul de scăzute) . Cumpărați un pachet

: aceasta este o altă strategie cu risc relativ scăzut, dar potențial mare, în cazul în care tranzacția funcționează. Cumpărarea este o alternativă viabilă la strategia mai riscantă de vânzare în lipsă, în timp ce punctele pot fi cumpărate și pentru a asigura riscul de reducere a riscului într-un portofoliu. Dar, pentru că indicii de valori ale capitalului sunt de obicei mai înalți în timp, ceea ce înseamnă că stocurile, în medie, tind să avanseze mai des decât scad, profilul de recompensă a riscurilor unui cumpărător pus este puțin mai favorabil decât cel al unui cumpărător. Scrierea unui put

: Pune scris este o strategie favorizată a comercianților de opțiuni avansate, deoarece în scenariul cel mai rău caz, stocul este atribuit scriitorului, în timp ce cel mai bun scenariu este acela că scriitorul păstrează suma integrală a primei de opțiune. Cel mai mare risc de scriere scrisă este că scriitorul poate ajunge să plătească prea mult pentru un stoc, dacă acesta ulterior are rezervoare. Profilul de răscumpărare a riscului de scriere scrisă este mai nefavorabil decât cel al plasării sau achiziționării apelurilor, deoarece recompensa maximă este egală cu prima primită, însă pierderea maximă este mult mai mare. Scrierea unui apel

: Înscrierea apelurilor vine în două forme - acoperite și neacoperite (sau goale).Înscrierea apelurilor acoperite este o altă strategie preferată a comercianților de opțiuni intermediari sau avansați și, în general, este utilizată pentru a genera venituri suplimentare dintr-un portofoliu. Aceasta implică scrierea unui apel sau a apelurilor la stocurile deținute în cadrul portofoliului. Dar scrierea apelurilor dezvăluite sau descoperite este o provincie exclusivă a comercianților de opțiuni de risc toleranți la risc, având un profil de risc similar cu cel al unei vânzări scurte într-un stoc. Recompensa maximă în scrierea apelurilor este egală cu prima primită. Cel mai mare risc cu o strategie de apel acoperită este că stocul de bază va fi "chemat. "Cu scrierea apelurilor goale, pierderea maximă este teoretic nelimitată, la fel ca în cazul unei vânzări scurte. De ce opțiunile comerciale?

Investitorii și comercianții fac tranzacții cu opțiuni fie pentru a acoperi poziții deschise (de exemplu, cumpărarea face ca să se acopere o poziție lungă, fie să cumpere apeluri pentru a acoperi o poziție scurtă) sau să speculeze cu privire la mișcările probabile ale unui activ suport.

Cel mai mare beneficiu al utilizării opțiunilor este cel al efectului de levier. De exemplu, spuneți că un investitor are 900 de dolari pentru a investi, și dorește cel mai "bang pentru dolar. "Investitorul este foarte ascendent pe termen scurt, de exemplu, pe Apple - despre care presupunem că tranzacționăm la 90 $ - și, prin urmare, putem cumpăra maxim 10 acțiuni ale Apple (excludem comisioanele pentru simplitate). Apple are, de asemenea, apeluri de trei luni cu un preț de lansare de 95 USD disponibil pentru 3 USD. În loc să cumpere acțiunile, investitorul cumpără trei contracte de opțiuni de call (din nou ignorând comisioanele).

Cu puțin timp înainte ca opțiunile de apel să expire, să presupunem că Apple tranzacționează la 103 $, iar apelurile sunt tranzacționate la 8 $, moment în care investitorul vinde apelurile. Iată cum se întoarce investiția în fiecare caz -

Cumpărarea finală a acțiunilor Apple: Profit = $ 13 de la

• ($ 103 - $ 90) x 10 acțiuni = 130 $ = 14. 4% $ 900) Achiziționarea a 3 contracte de opțiuni de call: Profit = $ 8 x 100 x 3 contracte = $ 2, 400
• minus premium plătite 900 $ = 166. Returnare de 7% 400 - 900 $) / 900 $) Bineînțeles, riscul de a cumpăra apelurile, mai degrabă decât acțiunile, este că, dacă Apple nu ar fi tranzacționat peste 95 USD prin expirarea opțiunii, apelurile ar fi expirat fără valoare. De fapt, Apple ar fi trebuit să tranzacționeze la prețul de 98 $ (adică 95% din prețul de lansare + 3% plătită premium), sau cu aproximativ 9% mai mare decât prețul său când au fost achiziționate apelurile, doar pentru ca comerțul să se despartă. Investitorul poate alege să exercite opțiunile de cumpărare, mai degrabă decât să le vândă pentru a cumpăra profituri, dar exercitarea apelurilor ar necesita investitorul să vină cu o sumă substanțială de bani. Dacă investitorul nu poate sau nu face acest lucru, atunci el sau ea ar renunța la câștiguri suplimentare realizate de acțiunile Apple după expirarea opțiunilor.

Selectarea opțiunii potrivite pentru a tranzacționa

Iată câteva orientări generale care ar trebui să vă ajute să decideți ce tipuri de opțiuni să tranzacționați -

Bullish sau bearish

: Sunteți bullish sau bearish pe stoc, sau pe piața largă pe care doriți să o tranzacționați? Dacă da, ești oarecum înspăimântător, moderat, sau doar un tad bullish (sau bearish)?Efectuarea acestei determinări vă va ajuta să decideți ce strategie de opțiuni să utilizați, ce preț de grevă să utilizați și ce expirare pentru a merge. Să presupunem că sunteți în plină ascensiune pe stocul ipotetic XYZ, un stoc de tehnologie care se tranzacționa la 46 de dolari.

1. Volatilitatea : Piața este scumpă sau destul de volatilă? Ce zici de stocul XYZ? Dacă volatilitatea implicită pentru XYZ nu este foarte mare (să zicem 20%), atunci ar putea fi o idee bună să cumpărați apeluri pe stoc, deoarece astfel de apeluri ar putea fi relativ ieftine.
2. Prețul de expediere și expirarea : Pe măsură ce sunteți puternic bulvers pe XYZ, ar trebui să vă simțiți confortabil să cumpărați din apelurile de bani. Să presupunem că nu doriți să cheltuiți mai mult de $ 0. 50 per opțiune de apel și puteți opta pentru apeluri pe două luni cu un preț de lansare de 49 USD disponibil pentru $ 0. 50 sau apeluri de trei luni cu un preț de lansare de 50 USD disponibil pentru $ 0. 47. Voi decideți să mergeți cu acesta din urmă, deoarece credeți că prețul de grevă ușor mai mare este mai mult decât compensat de luna în plus până la expirare.
3. Ce se întâmplă dacă ați fost doar puțin promițătoare pe XYZ, iar volatilitatea sa implicită de 45% a fost de trei ori mai mare decât cea a pieței globale? În acest caz, ați putea lua în considerare scrierea pe termen scurt a datelor pentru a captura venituri din prime, în loc să cumpărați apeluri ca în cazul anterior. Câteva sugestii

În calitate de cumpărător de opțiuni, obiectivul dvs. ar trebui să fie achiziționarea de opțiuni cu cea mai lungă expirare posibilă, pentru a vă oferi timpul de tranzacționare să funcționeze. În schimb, atunci când scrieți opțiuni, mergeți pentru o scurtă perioadă de expirare pentru a vă limita răspunderea.

Atunci când cumperi opțiuni, achiziționarea celor mai ieftine posibile vă poate îmbunătăți șansele unui comerț profitabil. Volatilitatea implicită a unor astfel de opțiuni ieftine este probabil să fie destul de scăzută și, deși acest lucru sugerează că șansele unui comerț de succes sunt minime, este posibil ca volatilitatea implicită și, prin urmare, opțiunea să fie subevaluate. Deci, dacă comerțul nu funcționează, profitul potențial poate fi uriaș. Opțiunile de cumpărare cu un nivel mai scăzut de volatilitate implicită pot fi preferabile achiziționării celor cu un nivel foarte ridicat de volatilitate implicită, din cauza riscului unei pierderi mai mari în cazul în care tranzacția nu funcționează.

• Există un compromis între prețurile de grevă și expirarea opțiunii, după cum a demonstrat exemplul anterior. O analiză a nivelurilor de sprijin și de rezistență, precum și evenimentele cheie viitoare (cum ar fi o versiune a câștigurilor salariale) este utilă în determinarea prețului și a expirării la care trebuie să se utilizeze.
• Înțelegerea sectorului căruia îi aparține stocul. De exemplu, stocurile biotehnologice comercializează adesea rezultate binare atunci când sunt anunțate rezultatele studiilor clinice ale unui medicament major. Adâncime din apelurile sau punctele de bani pot fi achiziționate pentru a tranzacționa pe aceste rezultate, în funcție de faptul că una dintre ele este ascendentă sau bearish pe stoc. Evident, ar fi extrem de riscant să scrieți apeluri sau să puneți pe stocuri de biotehnologie în jurul unor astfel de evenimente, cu excepția cazului în care nivelul volatilității implicite este atât de ridicat încât venitul din prime obținut compensează acest risc. În același timp, nu are sens să cumperi profund din apelurile de bani sau să pună pe sectoare cu volatilitate scăzută, cum ar fi utilitățile și telecomunicațiile.
• Utilizați opțiunile pentru a tranzacționa evenimente unice, cum ar fi restructurările corporative și spin-off-urile, și evenimente recurente, cum ar fi versiuni de câștiguri. Stocurile pot prezenta un comportament foarte volatil în jurul unor astfel de evenimente, oferind comerciantului opțiunilor inteligente posibilitatea de a face bani. De exemplu, cumpărarea ieftină din sumele de bani înainte de raportul privind câștigurile pe un stoc care a avut o scădere pronunțată poate fi dacă reușește să învingă așteptările scăzute și, ulterior, să crească.
• Linia de jos
• Investitorii cu un apetit mai scăzut la risc ar trebui să rămână strategii de bază, cum ar fi apelul sau cumpărarea, în timp ce strategiile mai avansate, cum ar fi scrierea și scrierea apelurilor, ar trebui utilizate numai de investitori sofisticați cu toleranță adecvată la risc. Deoarece strategiile de opțiune pot fi adaptate pentru a se potrivi cu cerința unică de toleranță la risc și de rentabilitate, ele oferă multe căi spre rentabilitate.

Dezvăluirea: Autorul nu deținea niciunul dintre valorile mobiliare menționate în acest articol în momentul publicării.