Guvernul Statelor Unite are două metode primare de mobilizare a capitalului. Unul este prin impozitarea persoanelor fizice, a întreprinderilor, a trusturilor și a bunurilor; iar celălalt se emite prin emiterea de titluri cu venit fix care sunt susținute de credința și creditul deplin al Trezoreriei Statelor Unite. Aceste titluri provin din trei forme: facturi, note și obligațiuni. Facturile de trezorerie au cea mai scurtă maturitate din cele trei, iar randamentul lor este considerat în general ca fiind rata definitivă a riscului de rentabilitate de către analiștii financiari și tehnicienii de piață. Citiți mai departe pentru a afla cum pot beneficia aceste instrumente pe termen scurt de portofoliul dvs. de investiții.

Caracteristicile de bază
Titlurile de trezorerie au multe din aceleași caracteristici ca notele T și obligațiunile. Acestea sunt emise direct de către Trezoreria Statelor Unite ca mijloc de mobilizare a capitalului, iar returnarea principalului lor dobândă plus este garantată investitorilor indiferent de ceea ce se întâmplă pe piețele de acțiuni sau de obligațiuni. Acestea pot fi achiziționate direct online la licitație în trepte de 100 USD (în valoare de scadență). Ele sunt acum emise numai în formă electronică, iar certificatele de hârtie nu mai sunt disponibile. Titlurile de trezorerie se aseamănă de asemenea obligațiunilor cu cupon zero în sensul că acestea sunt emise cu discount și mature la valoarea nominală, diferența dintre prețurile de cumpărare și de vânzare reprezentând dobânda plătită investitorului. Rata de actualizare este calculată la momentul licitației, iar dobânda pentru aceste valori mobiliare este plătită la scadență. Titlurile de trezorerie sunt emise în scadențe de 4, 13, 26 și 52 de săptămâni și pot fi cumpărate fie direct online, fie prin intermediul unei bănci sau al unui broker. T-Bills sunt scoase la licitație în fiecare săptămână, cu excepția celei de 52 de săptămâni Bill, care este licitat la fiecare 4 săptămâni. De exemplu, un T-Bill cu o scadență de 26 de săptămâni ar putea fi emis la o valoare de 99.876 și matur la o valoare de 1.000 de dolari la scadență. Investitorii pot prezenta două tipuri diferite de oferte pentru T-Bills:

• Ofertele competitive - Acest tip de ofertă stabilește o limită de preț pentru suma care poate fi plătită pentru achiziționarea de titluri de stat. Acest tip de ofertă limitează valoarea reducerii pe care investitorul este dispusă să o accepte pentru o comandă de achiziție. Dacă rata actuală de actualizare este mai mare decât rata pe care investitorul este dispusă să o accepte, este posibil ca ordinul să fie completat. Dacă rata de actualizare este egală cu prețul cerut al investitorului, atunci comanda poate fi completă parțial sau total. Dacă rata de actualizare este mai mică decât rata pe care investitorul este dispusă să o accepte, atunci ordinea nu va fi probabil completă. Acest tip de licitație nu poate fi plasat prin Treasury Direct și poate fi plasat numai printr-o bancă sau un broker.

• Ofertele necompetitive - Acest tip de ofertă este în esență echivalentă cu o comandă de piață.Investitorul este dispus să accepte orice preț, sau o sumă de discount, care este în prezent construită pe piețe. Investitorii care doresc să se garanteze că pot cumpăra o ofertă specifică de titluri de stat intră adesea în acest tip de ofertă pentru a fi siguri că vor avea comenzile completate. Acest tip de ofertă poate fi plasat prin Treasury Direct sau printr-o bancă sau un broker.

Investitorii pot cumpăra până la 5 milioane dolari din T-Bills într-o singură ofertă necompetitivă sau 35% din suma totală a facturilor oferite într-o singură licitație.

Dobânda și tratamentul fiscal
Dobânda plătită pe titlurile de stat este întotdeauna impozabilă ca venit obișnuit la nivel federal, dar niciodată de către state sau localități. Din acest motiv, interesul din aceste titluri este atractiv pentru investitorii conservatori în statele cu rate mari de impozitare. Investitorii au opțiunea de a avea până la jumătate din dobânzile plătite pe facturile lor reținute în scopuri fiscale.

Randamentele la titlurile de stat sunt întotdeauna ușor mai scăzute decât cele ale altor valori mobiliare comparabile, cum ar fi CD-urile. Acest lucru se datorează siguranței lor percepute ca urmare a garanției guvernamentale directe a dobânzii și a principalului, indiferent dacă această obligație poate fi îndeplinită. Bineînțeles, randamentul unui T-Bill se ridică pe măsură ce timpul până la maturitate se prelungește.

Strategii de investiții
Investitorii cu orizonturi de timp pe termen scurt pot întotdeauna să se orienteze spre strategia de laddering pentru a-și maximiza randamentele și pentru a minimiza riscul. Acest concept permite ca parcelele de numerar să devină disponibile la intervale periodice care pot fi reinvestite la cursurile curente ale pieței. O altă strategie conservatoare este aceea de a investi majoritatea unui portofoliu în titluri de stat și apoi să aloce un procent foarte mic activelor agresive, cum ar fi derivatele care ar putea aprecia în mod substanțial prețul dacă piețele se mută în direcția corectă. Desigur, în cazul în care piețele se mișcă în direcția opusă, bancnotele vor crește până la valoarea inițială la scadență. Sau ar putea fi nevoie să fie reinvestite o oră sau două, în funcție de raportul dintre T-Bills și activele riscante din portofoliu.

Bineînțeles, deoarece caracteristica principală a T-Bills este că acestea oferă o garanție de returnare a principalului, acestea funcționează în mod tipic ca o parte "sigură" a unui portofoliu de investiții. Acestea sunt adesea utilizate în loc de numerar de către investitori care înțeleg că plătesc o rată mai mare de dobânzi decât instrumente de numerar sau conturi, cum ar fi fondurile de pe piața monetară. Acest lucru le face, de asemenea, atractive pentru instituțiile legate de cerințele fiduciare care le împiedică să-și asigure riscul principalului fondurilor lor în vreun fel. Cu toate acestea, titlurile de stat sunt încă supuse atât riscului inflației, cât și riscului de rată a dobânzii, iar investitorii care încearcă să depășească performanțele piețelor în timp ar trebui, în general, să caute în altă parte să își îndeplinească obiectivele de investiții.

Linia de jos
T-Bills sunt instrumente utile pentru investitorii conservatori care caută randamente mai mari decât cele disponibile în conturile de numerar, cum ar fi fondurile de pe piața monetară. Deși nu pot crește mai repede decât inflația în timp, ele oferă lichidități, siguranța principalului și scutirea de la impozitele de stat și locale.