Obligațiunile de emisiune - deoarece poartă riscul de a fi încasate mai devreme - au o rată de cupon mai mare. Deși acest lucru poate face ca obligațiunile emise cu scadență să fie mai atractive, proviziile pentru apeluri pot deveni un șoc. Chiar dacă emitentul ar putea să vă plătească un bonus atunci când se cheamă obligațiunea, puteți totuși să pierdeți bani. În plus, s-ar putea să nu reușiți să reinvestiți numerarul la o rată similară de rentabilitate, ceea ce vă poate afecta portofoliul. Aici ne uităm la modul în care un apel poate duce la pierderi, la ce să căutați într-o legătura de tip callabil și la cum să vă pregătiți pentru posibilitatea de a vă chema obligațiunile.

Cum poți să pierzi bani
Să analizăm un exemplu pentru a vedea cum o provocare poate provoca o pierdere. Spuneți că aveți în vedere o obligațiune de 20 de ani, cu o valoare nominală de 1.000 de dolari, care a fost emisă acum șapte ani și are o rată de cupon de 10% cu o ofertă de apel în al 10-lea an. În același timp, din cauza scăderii ratelor dobânzilor, o obligațiune de o calitate similară care tocmai vine pe piață poate plăti doar 5% pe an. Voi decideți să cumpărați obligațiunile cu randament mai mare la un preț de achiziție de 1, 200 USD (prima este rezultatul randamentului mai mare). Aceasta are ca rezultat o randament anual de 8,3% (100 $ / $ 1, 200).

Să presupunem că trec trei ani, iar tu ești cu adevărat colectând rata dobânzii mai mare. Apoi împrumutatul decide să retragă obligațiunea. În cazul în care prima de apel este o dobândă de un an, 10%, veți primi un cec pentru suma nominală a obligațiunii (1 000 $) plus prima (100 $). În ceea ce privește prețul de cumpărare de 1, 200 de dolari, ați pierdut 100 USD în tranzacția de cumpărare și vânzare. Și odată ce se cheamă obligațiunea, pierderea dvs. este blocată.

Dacă cumpărați o obligațiune pe piața secundară, este important să înțelegeți toate caracteristicile apelurilor pe care brokerul dvs. trebuie să le dezvăluie în scris atunci când tranzacționează o obligațiune. De obicei, proviziile de apel pot fi inspectate în linia de emisiune.

Atunci când se analizează obligațiunile emise în rate, o obligație nu este neapărat mai mare sau mai mică decât cea a unei calități similare. Ar fi greșit să credeți că pot fi numite doar obligațiuni corporative. Obligațiunile municipale pot fi numite și ele. Principalul factor care determină emitentul să își apeleze la obligațiunile sale este ratele dobânzilor (ne uităm la acest lucru mai jos). O caracteristică, totuși, că doriți să căutați într-o legătură callabilă este protecția apelurilor. Aceasta înseamnă că există o perioadă în care obligațiunea nu poate fi apelată, permițându-vă să vă bucurați de cupoane indiferent de mișcările ratei dobânzii.
Înainte de a cumpăra o obligațiune de creditare, este, de asemenea, important să vă asigurați că oferă, de fapt, un randament potențial mai mare. Găsiți obligațiuni care nu sunt callabile și comparați randamentele acestora cu cele care pot fi emise. Cu toate acestea, localizarea obligațiunilor fără caracteristici de apel ar putea să nu fie ușoară, deoarece marea majoritate au tendința de a fi sună.

În cele din urmă, nu te confunda cu termenul "escrow până la maturitate"."Aceasta este

nu

o garanție că obligațiunea nu va fi răscumpărată mai devreme. Acest termen înseamnă pur și simplu că o sumă suficientă de fonduri, de obicei sub formă de obligații guvernamentale directe din partea SUA, termenul de scadență este păstrat în escrow.Orice caracteristică existentă pentru a apela obligațiuni înainte de scadență poate fi în continuare aplicabilă. Nu așteptați până la plata dobânzilor Stop Dacă dețineți o obligație de creditare, rămâneți în permanență conștient de statutul acesteia că, dacă este chemat, puteți decide imediat cum să investiți veniturile dvs. Pentru a afla dacă ați solicitat obligațiunea dvs., veți avea nevoie de numele emitentului sau de numărul CUSIP al obligațiunii, apoi puteți consulta cu brokerul dvs. sau online la adresa: // www. moodys.com / (serviciul este gratuit, dar necesită înregistrare).

Fii pregătit
După cum am menționat mai sus, principalul motiv pentru care se numește o obligațiune este o scădere a ratelor dobânzilor. emitenții evaluează împrumuturile în curs, inclusiv obligațiunile, și iau în considerare modalitățile de reducere a costurilor el simte că este avantajos ca ei să-și retragă obligațiunile actuale și să-și asigure o rată mai mică prin emiterea de noi obligațiuni, care le pot numi obligațiunile. În cazul în care obligațiunile dvs. de emisiune plătitoare plătesc cel puțin 1% mai mult decât emisiunile mai noi de calitatea identică, este posibil ca un apel să poată apărea în viitorul apropiat.

În acel moment, dumneavoastră, în calitate de obligat, trebuie să vă examinați portofoliul pentru a vă pregăti pentru posibilitatea de a pierde acel activ cu randament ridicat. Uită-te mai întâi la prețul de tranzacționare al obligațiunilor tale. Este mult mai mult decât ați plătit pentru el? Dacă da, ar fi mai bine să o vindeți înainte de a fi sunată. Chiar dacă plătiți impozitul pe capital, câștigați încă un profit.
Desigur, te poți pregăti pentru un apel

înainte de

se întâmplă. Unele obligațiuni sunt libere, astfel încât ele pot fi răscumpărate oricând. Dar dacă obligațiunea dvs. are protecție la apel, verificați de la ce dată emitentul poate apela obligațiunea. Odată ce această dată trece, obligațiunea nu este numai la riscul de a fi apelată în orice moment, dar prima sa poate începe să scadă. Puteți găsi aceste informații în indicele obligațiunilor. Cel mai probabil, un program va indica datele potențiale ale apelului și prima sa de apel. În cele din urmă, puteți utiliza anumite strategii de obligațiuni pentru a vă proteja portofoliul de riscul de apel. Scara, de exemplu, este practica de a cumpăra obligațiuni cu date de scadență diferite. Dacă aveți un portofoliu laddered și unele dintre obligațiunile dvs. sunt numite, celelalte obligațiuni cu mai mulți ani rămase până la maturitate pot fi încă destul de noi pentru a fi protejate prin apel. Și scadențele dvs. de obligațiuni mai apropiate nu vor fi chemați, deoarece costurile de apelare a emisiunii nu ar fi merita pentru companie. În timp ce numai anumite obligațiuni riscă să fie apelate, portofoliul dvs. global rămâne stabil. Linia de fund

Nu există nicio modalitate de a împiedica un apel. Dar, cu o anumită planificare, puteți ușura durerea înainte să se întâmple legătura cu tine. Asigurați-vă că înțelegeți caracteristicile apelului unei obligațiuni înainte de ao cumpăra și căutați legături cu protecția apelurilor. Acest lucru vă poate oferi un timp pentru a vă evalua poziția dacă dobânzile înregistrează o scădere.În cele din urmă, pentru a determina dacă o obligațiune callabilă vă oferă, de fapt, un randament mai mare, comparați-o întotdeauna cu randamentele unor obligațiuni similare care nu sunt apelate.