Dacă investiți în acțiuni, trebuie să țineți cont de piața obligațiunilor. Dacă investiți în imobiliare, ar trebui să țineți cont de piața obligațiunilor. Dacă investiți în obligațiuni, trebuie să țineți cont de piața obligațiunilor! Piața de obligațiuni este un mare predictor al activității economice viitoare și a nivelurilor viitoare ale inflației, ambele afectând în mod direct prețul a totul, de la acțiuni și bunuri imobiliare la obiecte de uz casnic. În acest articol, vom discuta ratele dobânzilor pe termen scurt versus cele pe termen lung, curba randamentului și modul de utilizare a studiului randamentelor în avantajul dvs. în luarea unei game largi de decizii de investiții.

Un prim element privind rata dobânzii și randamentul obligațiunilor Ratele dobânzilor și randamentele obligațiunilor sunt foarte corelate și, uneori, termenii sunt utilizați interschimbabil. O rată a dobânzii poate fi considerată drept rata la care banii pot fi împrumutați sub forma unui împrumut și, în timp ce majoritatea obligațiunilor au o rată a dobânzii care determină plățile cupoanelor, costul real al împrumutului sau al investiției în obligațiuni este determinat de randamentele curente.

Randamentul unei obligațiuni este pur și simplu rata de actualizare care poate fi utilizată pentru a face valoarea curentă a tuturor fluxurilor de numerar ale unei obligațiuni egale cu prețul acesteia. Prețul unei obligațiuni este suma valorii actuale a fiecărui flux de numerar care va fi vreodată primit din investiție. (Pentru a afla mai multe, citiți Obțineți cunoștință cu prețul / randamentul obligațiunii Duo .)

Ratele pe termen scurt și randamentele pe termen scurt și randamentele Când vorbim despre ratele dobânzilor (sau randamentele) este important să înțelegem că există rate ale dobânzii pe termen scurt, ratele dobânzilor pe termen lung și orice număr de puncte între ele. Deși toate ratele dobânzilor sunt corelate, ele nu se mișcă mereu în pas. De exemplu, ratele dobânzilor pe termen scurt ar putea scădea, în timp ce ratele dobânzilor pe termen lung ar putea crește sau invers. Înțelegerea relațiilor actuale dintre ratele dobânzilor pe termen lung și cele pe termen scurt (și toate punctele între ele) vă va ajuta să luați decizii educaționale educate.

Ratele dobânzilor pe termen scurt
Ratele dobânzilor pe termen scurt în întreaga lume sunt administrate de băncile centrale ale națiunilor. În Statele Unite, Comitetul pentru piața deschisă a Comitetului Federal Reserve (FOMC) stabilește rata fondurilor federale, criteriul de referință pentru alte rate ale dobânzii pe termen scurt. FOMC ridică și reduce rata fondurilor de plată în măsura în care consideră că este adecvată pentru promovarea sau reducerea activității de împrumut de către întreprinderi și consumatori. Activitatea de împrumut are un efect direct asupra activității economice. Dacă FOMC constată că activitatea economică încetinește, ar putea scădea rata fondurilor de finanțare pentru a crește împrumuturile și a stimula economia. Cu toate acestea, FOMC trebuie să se preocupe și de inflație. În cazul în care FOMC deține ratele dobânzilor pe termen scurt prea mici pentru prea mult timp, riscul apariției inflației prin injectarea prea multor bani într-o economie care urmărește mai puține mărfuri.(Pentru mai multe informații, citiți Formularea politicii monetare .

Mandatul dual al FOMC este de a promova creșterea economică prin rate scăzute ale dobânzilor, în timp ce aceasta conține inflația; echilibrarea ambelor obiective este o sarcină dificilă.

Ratele dobânzilor pe termen lung
În timp ce ratele dobânzilor pe termen scurt sunt administrate de băncile centrale, ratele dobânzilor pe termen lung sunt determinate de forțele pieței. Ratele dobânzilor pe termen lung sunt în mare măsură o funcție a efectului pe care piața de obligațiuni îl consideră că ratele dobânzilor pe termen scurt actuale vor avea asupra nivelurilor viitoare ale inflației. În cazul în care piața de obligațiuni consideră că FOMC a stabilit rata fondurilor de finanțare prea scăzută, așteptările privind creșterea viitoare a inflației, care determină creșterea ratelor dobânzilor pe termen lung pentru a compensa pierderea puterii de cumpărare asociată fluxurilor de numerar viitoare ale unei obligațiuni sau plăți principale și dobânzi la un împrumut. Pe de altă parte, în cazul în care piața consideră că FOMC a stabilit rata fondurilor de finanțare prea ridicată, se întâmplă contrariul - ratele dobânzilor pe termen lung se diminuează, deoarece piața consideră că nivelurile viitoare ale inflației vor scădea.

Citirea curbei de randament Termenul "curbă a randamentului" se referă, în general, la randamentele titlurilor de stat, notelor și obligațiunilor în ordinea succesivă, de la scadența până la cea mai lungă maturitate. Acesta este afișat frecvent grafic. Înțelegând că, cu cât scadența este mai scurtă, cu atât mai strâns ne putem aștepta ca randamentele să reflecte (și să se mute în pasul de blocare cu) rata fondurilor alocate, putem căuta puncte mai departe pe curba randamentului pentru un consens de piață al viitoarelor activitatea și ratele dobânzilor. Mai jos, un exemplu de curbă a randamentului din ianuarie 2008. (Pentru lectură corelată, verificați Încercarea de a prezice rata dobânzii .)

U. S. Trezorerie

Facturi	Data scadenței	Reducere / Randament	Schimbare de renume / randament
3 luni	04/03/2008	12/3. 20	0. 03 / -0. 027
6-Month	07/03/2008	3. 10/3. 21	0. 06 / -0. 074

Note / Obligațiuni	Cupon	Data scadenței	Preț curent / randament	Modificarea prețului / randamentului
2 ani	250	12/31/2009	101-011 / 2 / 2. 70	0-06 +/- 0. 107
5 ani	3. 625	12/31/2012	102-04 + / 3. 15	0-14 3/4 / 0. 100
10 ani	4. 250	11/15/2017	103-08 / 3. 85	0-11 1/2 / -0. 044
30-Year	5. 000	5/15/2037	110-20 / 4. 35	0-05 1/2 / -0. 010

Figura 1: Curbă de randament ianuarie 2008

Sursa: Bloomberg. com

Înclinația curbei randamentelor ne arată cum piața de obligațiuni se așteaptă ca ratele dobânzilor pe termen scurt (ca o reflectare a activității economice și nivelurile viitoare ale inflației) să se miște în viitor. Această curbă a randamentului este "inversată pe termen scurt" și sugerează că ratele dobânzilor pe termen scurt se vor mișca mai puțin în următorii doi ani, reflectând o încetinire preconizată în economia Statelor Unite.

Notă: Folosind curba randamentului de mai sus ca exemplu, nu ar trebui interpretată faptul că piața consideră că doi ani de acum ratele dobânzilor pe termen scurt vor fi 2.7% (randamentul de doi ani prezentat mai sus). În timp ce dincolo de sfera de aplicare a acestui articol, există și alte instrumente de piață și contracte care arată mai clar o rată viitoare "prevăzută" a unui indicator de referință ca rata fondurilor alocate. Curba randamentului este cel mai bine utilizată pentru a face prognoze generale ale ratei dobânzii, mai degrabă decât previziunile exacte.

Utilizați curba randamentului pentru a ajuta la realizarea deciziilor de investiții de sus în jos Interpretarea pantei curbei de randament este un instrument foarte util în luarea deciziilor de investiții de sus în jos. De exemplu, dacă investiți în acțiuni și curba randamentelor spune că vă așteptați la o încetinire economică în următorii câțiva ani, vă recomandăm să vă transferați alocarea de acțiuni către companii care se desfășoară relativ bine în perioade economice lente, cum ar fi cele de consum. Pe de altă parte, dacă curba randamentelor indică o creștere a ratelor dobânzilor în următorii ani, o alocare către companii ciclice, cum ar fi producătorii de bunuri de lux sau companiile de divertisment, are sens. (Pentru mai multe informații pe această temă, citiți Stocuri ciclice non-ciclice .)

Dacă investiți în imobiliare, puteți utiliza panta curbei de randament pentru a vă ajuta în deciziile dvs. de investiții. De exemplu, în timp ce o încetinire a activității economice ar putea avea efecte negative asupra prețurilor actuale ale imobilelor, o accentuare dramatică a curbei randamentului (indicând o așteptare a inflației viitoare) ar putea fi interpretată ca o creștere a prețului viitor. Amintiți-vă, calendarul este totul! (Pentru o citire ulterioară, verificați De ce Piața de locuințe Bubbles Pop .)

Puteți chiar utiliza panta curbei de randament pentru a vă ajuta să decideți dacă este timpul să achiziționați acea mașină nouă. Dacă activitatea economică încetinește, este posibil ca vânzările de mașini noi să încetinească, iar producătorii ar putea crește rabaturile sau alte stimulente pentru vânzări.

Concluzie Studiile de piață ale obligațiunilor nu ar trebui lăsate doar investitorilor cu venit fix. Curba randamentului poate ajuta la realizarea unei game largi de decizii financiare. Curba randamentelor reflectă opinia consensului pieței obligațiunilor privind activitatea economică viitoare, nivelurile inflației și ratele dobânzilor. Este foarte dificil să depășească performanța pieței, investitorii prudenți ar trebui să caute să folosească instrumente valoroase, cum ar fi curba randamentelor, ori de câte ori este posibil în procesul de luare a deciziilor.