S-ar putea să nu realizați acest lucru, dar obligațiunile corporatiste cu randament ridicat (cunoscute și sub numele de obligațiuni junk) au existat aproape de cele mai multe alte tipuri de obligațiuni corporative. Mulți investitori consideră însă că legăturile junk sunt un produs al anilor 1970 și 1980, când legăturile au avut prima lor creștere.

La fel ca o obligațiune de gradul de investiție, o obligațiune junk este un IOU dintr-o afacere sau o corporație care detaliază: (1) cât va plăti - așa-numitul principal ; (2) când vă va plăti înapoi - așa-numita dată de scadență; (3) și interesul pe care îl va plăti - așa-numitul cupon.

Principala diferență dintre obligațiunile corporative de gradul de investiții și randamentele ridicate se prezintă sub forma statutului de credit al emitentului. Deoarece emitenții cu ratinguri slabe de credit nu au alte opțiuni, acestea oferă obligațiuni cu randamente mult mai mari decât emitenții cu ratinguri de credit mai bune. (Pentru mai multe informații, citiți: Obligațiunile neperformante: Tot ce trebuie să știți. ) Cu toate acestea, randamentele mai mari au, de asemenea, un risc mai mare pentru investitori. Există chiar potențialul pe care investitorii îl pot încheia, așa cum implică numele obligațiunilor, junk.

Creșterea obligațiunilor neperformante

Boom-ul în obligațiunile corporatiste cu randament ridicat în anii 1970 și, în special, în anii 1980, sa datorat, în mare măsură, companiilor numite angel-de-cădere. Acestea au fost companii care emise obligațiuni de gradul de investiții înainte de a se confrunta cu o scădere semnificativă a profilului lor de credit, ceea ce le-a făcut să atingă un rating global BBB. În special în anii 1980, aceste "obligațiuni junked" au început să dezvolte un nou apel pentru achiziții cu efect de levier (LBO) și ca mecanism de finanțare a afacerilor prin fuziuni, care au alimentat creșterea lor inițială semnificativă.

Practica prinsă rapid și în curând a fost considerată acceptabilă ca emitenții și investitorii de tot felul să se orienteze către piața obligațiunilor speculative ca mecanism de finanțare. Acest lucru a determinat piața să se transforme într-un mecanism de refinanțare a creditelor bancare și a instrumentelor de finanțare a datoriei, cum ar fi amortizarea obligațiunilor mai vechi.

Provocări în dezvoltarea

Piața de obligațiuni junk a avut mai multe perioade de criză. Iată trei exemple notabile ale momentului în care piața a înregistrat o recesiune serioasă:

Criza de economii și împrumut, anii 1980

: Un obstacol major în dezvoltarea obligațiunilor junk ca mecanism viabil de finanțare a fost scandalul uriaș care a implicat multe " Economii și împrumut "în anii 1980. Investiția în obligațiuni junk a fost una dintre cele mai multe practici riscante ale S & L, iar consecințele scandalului au afectat emiterea de obligațiuni cu randament ridicat și performanța până în anii 1990.

"Dot-Com Crash", 2000-2002 : Deși obligațiunile junk au fost utilizate ca mecanisme de finanțare de către multe companii care au decedat în timpul prăbușirii dot-com, iar piața obligațiunilor junk a lovit puternic , acest accident a fost în cele din urmă mai mult datorat investitorilor care se încadrau în "idei mari" stimulat de nașterea internetului, mai degrabă decât să investească în companii cu planuri de afaceri solide.Ca atare, piața obligațiunilor junk s-a recuperat în curând.

Subprime Mortgage Meltdown, 2008 : Multe dintre așa-numitele active toxice din scandalul pieței imobiliare subprime și accidentele ulterioare au fost legate de obligațiuni corporative cu randament ridicat. O notă importantă este că legăturile junk implicate cu acest scandal nu au fost vândute ca atare, dar au fost inițial evaluate AAA.

În ciuda acestor dezavantaje și în special datorită creșterii globale din 2001, așa-numita piață a obligațiunilor de junk continuă să ofere companiilor și investitorilor mecanisme de finanțare atractive. Randamentul ridicat este o piesă esențială a pieței globale a obligațiunilor corporative din S.U.A.: Asociația pentru Valori Mobiliare și Piețele Financiare notează că, în prezent, obligațiunile pentru junk reprezintă aproximativ 15% din totalul de 7 dolari. 8 trilioane de piețe de obligațiuni corporative.