Contul curent, contul de capital și contul financiar alcătuiesc balanța de plăți a unei țări (BOP). Împreună, aceste trei conturi povestesc o poveste despre starea unei economii, despre perspectivele sale economice și despre strategiile sale de realizare a obiectivelor dorite. Un volum mare de importuri și exporturi, de exemplu, poate indica o economie deschisă care susține comerțul liber. Pe de altă parte, o țară care prezintă puțină activitate internațională în contul său de capital sau financiar poate avea o piață de capital subdezvoltată și puțină valută străină care intră în țară sub formă de investiții străine directe.

Aici ne concentrăm pe conturile de capital și financiare, care spun povestea reglementărilor privind investițiile și piețele de capital dintr-o anumită țară.

Conturile de capital și financiare
Pe lângă tranzacțiile cu active nefinanciare și neproduse, contul de capital se referă la tranzacții, inclusiv scutirea de datorii, transferul de bunuri și active financiare de către migranți care părăsesc sau intră într- transferul de proprietate asupra mijloacelor fixe, transferul fondurilor primite la vânzarea sau achiziționarea de mijloace fixe, impozitele pe donații și moșteniri, taxele de deces, brevetele, drepturile de autor, redevențele și pagubele neasigurate asupra activelor fixe.

În contul financiar sunt detaliate activele deținute de stat (adică drepturi speciale de tragere la Fondul Monetar Internațional (FMI) sau rezervele valutare), activele din sectorul privat deținute în alte țări, activele locale deținute de străini (guvernamentali și privați), investiții străine directe, fluxuri monetare globale legate de investiții în afaceri, imobiliare, obligațiuni și acțiuni.

Capitalul transferat dintr-o țară în scopul investiției este înregistrat ca debit în oricare dintre aceste două conturi. Acest lucru se datorează faptului că banii părăsesc economia. Cu toate acestea, deoarece este o investiție, există un randament implicit. Această restituire - dacă un câștig de capital din investiția de portofoliu (debit în contul financiar) sau o rentabilitate realizată din investiția directă (un debit în contul de capital) - este înregistrat ca un credit în contul curent înregistrate în BOP). Opusul este adevărat atunci când o țară primește capital: plata unei rentabilități pentru o investiție menționată ar fi considerată debit în contul curent.

Ce înseamnă asta?

Teoretic, BOP ar trebui să fie zero. Astfel, contul curent, pe de o parte, și contul de capital și financiar, pe de altă parte, trebuie să se echilibreze reciproc. Totuși, când o economie are conturi de capital și financiare pozitive (intrări financiare nete), debitele țării sunt mai mult decât creditele (datorită creșterii pasivelor față de alte economii sau reducerii creanțelor în alte țări).Aceasta este de obicei în paralel cu un deficit de cont curent; un flux de bani înseamnă că rentabilitatea unei investiții este o debitare a contului curent. Astfel, economia utilizează economiile mondiale pentru a-și satisface cerințele de investiții și consum local. Este un debitor net pentru restul lumii.
În cazul în care conturile de capital și financiare sunt negative (ieșire financiară netă), țara are mai multe creanțe decât cele datorate fie datorită creșterii creanțelor din partea economiei în străinătate, fie reducerii datoriilor din economiile străine. Contul curent ar trebui să înregistreze un excedent în acest stadiu, indicând faptul că economia este un creditor net, furnizând fonduri lumii.

Conturile liberale

Conturile de capital și financiare sunt interconectate, deoarece ambele înregistrează fluxurile internaționale de capital. În economia globală de astăzi, mișcarea nerestricționată a capitalului este fundamentală pentru asigurarea comerțului mondial și, eventual, conform teoriei, o mai mare prosperitate pentru toți. Pentru ca acest lucru să se întâmple, cu toate acestea, țările sunt obligate să aibă politici "deschise" sau "liberale" de capital și de politici financiare. Astăzi, multe economii în curs de dezvoltare pun în aplicare, ca parte a programului lor de reformă economică (adesea împreună cu FMI) "liberalizarea contului de capital", un proces care elimină restricțiile privind mișcarea capitalului.
Această mișcare nerestricționată a capitalului înseamnă că guvernele, corporațiile și indivizii sunt liberi să investească capital în alte țări. Aceasta deschide calea nu numai pentru mai multe investiții străine directe (ISD) în industrii și proiecte de dezvoltare, ci și pentru investiții de portofoliu pe piața de capital. Astfel, companiile care se străduiesc pentru piețe mai mari și piețe mai mici, care doresc mai mult capital și obiective economice interne, se pot extinde pe arena internațională, rezultând o economie globală mai puternică.

Beneficiile țării beneficiare de la o ISD includ un flux de capital străin în țara sa, precum și schimbul de experiență tehnică și managerială. Beneficiul pentru o companie care realizează un ISD este capacitatea de a extinde cota de piață într-o economie străină, colectând astfel profituri mai mari. Unii au susținut că chiar și politicile politice și macroeconomice interne ale țării sunt afectate într-o manieră mai progresistă, deoarece societățile străine care investesc într-o economie locală au un rol important în procesul de reformă al economiei locale. Aceste companii străine devin "consultanți experți" în administrația locală în privința politicilor care vor facilita afacerile.

Investițiile străine în portofoliu pot încuraja dereglementarea pieței de capital și volumul bursei. Prin investirea pe mai multe piețe, investitorii sunt capabili să-și diversifice riscul de portofoliu, crescând în același timp randamentul acestora, care rezultă din investițiile pe o piață emergentă. O creștere a pieței de capital, bazată pe o economie locală reformatoare și o liberalizare a conturilor de capital și financiare, poate accelera dezvoltarea unei piețe emergente.

De la teorie la realitate: un control mic poate fi bun

În afară de ideologiile politice, unele teorii economice solide afirmă de ce un anumit control al contului de capital poate fi bun.Reamintește criza financiară asiatică din 1997. Unele țări din Asia și-au deschis economiile în lume și o sumă fără precedent de capital străin trecea frontierele în aceste economii, mai ales sub forma investițiilor de portofoliu (un credit de cont financiar și un cont curent debit). Acest lucru a însemnat că investițiile au fost pe termen scurt și ușor de lichidat, în loc să fie mai lungi și mai greu de eliminat rapid. Atunci când speculațiile au crescut și panica sa răspândit în întreaga regiune, primul lucru care sa întâmplat a fost o inversare a fluxurilor de capital: banii au fost acum scoși din aceste piețe de capital. Economiile asiatice au trebuit acum să plătească datoriile pe termen scurt (debite în contul curent), deoarece titlurile au fost vândute înainte ca profiturile de capital să poată fi obținute. Activitatea pieței de acțiuni nu a suferit numai, dar rezervele valutare au fost epuizate, monedele locale s-au depreciat și criza financiară sa stabilit.

Analiștii susțin că dezastrul financiar ar fi putut fi mai puțin sever dacă ar fi existat controale de cont de capital. De exemplu, dacă suma împrumuturilor externe a fost limitată (ceea ce reprezintă un debit în contul curent), obligațiile pe termen scurt ar fi fost limitate, iar prejudiciile aduse economiei ar fi putut fi mai puțin grave.

Linia de fund

Lecțiile din criza financiară asiatică au dus la noi dezbateri despre cel mai bun mod de a liberaliza conturile de capital și financiare. Într-adevăr, FMI și Organizația Mondială a Comerțului au susținut istoric comerțul liber cu bunuri și servicii (liberalizarea contului curent) și se confruntă acum cu complexitatea libertății de capital. Experiența a demonstrat totuși că, fără controale, o reversare bruscă a fluxurilor de capital nu poate numai să distrugă o economie, ci poate duce și la o sărăcie crescută pentru o națiune.