La 3 septembrie 2003, procurorul general al statului New York, Elliot Spitzer, a depus plângere împotriva fondului de hedging din New Jersey, Canary Capital Partners. Plângerea a afirmat că Canary Capital a încheiat contracte ilegale cu mai multe societăți mutuale, cunoscute la nivel național, pentru a fraudă investitorii. Aici vom arunca o privire la ceea ce a făcut Canary Capital, cum a afectat investitorii și de ce au fost prinși în gardă.

Problemele

Frauda a implicat următoarele două aspecte:
Transmiterea târzie

• Sincronizarea pieței
• Transmiterea târzie este o practică ilegală pe care Comisia americană a Valorilor Mobiliare și a Bursei (SEC) definește drept "plasarea comenzilor de cumpărare sau răscumpărare a acțiunilor fondurilor mutuale după ce un fond mutual a calculat valoarea activului net (NAV), de obicei 4pm EST, cu privire la valoarea inițială a valorii adăugate deja determinată în acea zi. " Traderii de la Canary Capital ar asculta știrile care au fost eliberate după închiderea pieței și apoi vor folosi aceste informații pentru a lua decizii de cumpărare și vânzare.

De exemplu, dacă IBM a lansat un anunț la ora 4: 05pm EST despre câștigurile înregistrate, comercianții de la Canary Capital au presupus că prețul tranzacțiilor IBM stocul ar crește atunci când piața a fost deschisă pentru afaceri a doua zi și aproape de sfârșit la sfârșitul zilei de tranzacționare. Canary Capital va identifica un fond mutual care ar avea o poziție mare în IBM și apoi va contacta compania fondului pentru a face o achiziție. Canary Capital a blocat profiturile garantate prin tranzacționare după piață. Efectuarea numeroaselor tranzacții în acest fel a avut ca rezultat profituri astronomice.

Sincronizarea pieței este un efort de a anticipa direcția în sus sau în jos în care piețele financiare se vor mișca pentru a face tranzacții profitabile. Această practică nu este ilegală, însă multe companii de fonduri mutuale o interzic în mod specific în prospectele lor, obligând ca un fond să nu poată fi cumpărat și vândut într-o anumită perioadă de timp, cum ar fi 30 de zile. Banarea sincronizării pieței face mai ușoară gestionarea portofoliilor de către administratorii de fonduri mutuale, deoarece portofoliile nu vor face obiectul fluxului rapid și al fluxului de numerar necesar pentru a facilita tranzacțiile pe termen scurt. Interzicerea practicii menține și costurile de tranzacționare ale fondului. Aceleași companii de fonduri care au scris prospecturi care interzic calendarul pieței au permis Canary Capital să se angajeze în practică. Deși nu este ilegal, permiterea unor investitori de a se angaja în această practică, excluzând alții, este cu siguranță lipsită de etică.

Cum suferă investitorii mici

Practicile pe care Canary Capital și partenerii săi din domeniul criminalității l-au angajat în investitorii cu costuri o mulțime de bani. Potrivit economistului Stanford, Eric Zitzewitz, tranzacționarea cu întârziere în monoterapie ar putea costa acționari la fel de mult ca 400 de milioane de dolari într-un an.Deoarece toți investitorii într-un fond de acțiuni în costul tranzacțiilor fondului, tranzacționarea rapidă a incendiilor implicate în planificarea pieței costă pe toți investitorii fondului. Canary Capital și alți investitori instituționali mari au profitat de aceste comportamente, lăsând investitorii de fonduri pe termen lung cu factura.

De ce sa întâmplat

Edward Julius Stern și-a vândut magazinul pentru hrana pentru animale de companie HartzMountain pentru 300 de milioane de dolari și a folosit banii pentru a forma Canary Capital. El a încheiat acorduri cu multe dintre cele mai importante companii de fonduri ale națiunilor și le-a fraudat propriii investitori pentru a profita de sumele mari de bani pe care le-a plasat Canary. Una dintre companiile, Trustul de Securitate, a intrat într-o tranzacție secretă de împărțire a profitului de 4% cu Canary în schimbul facilitării unor astfel de tranzacții. Alte companii de fonduri, cum ar fi PIMCO, au fost de acord să permită un anumit număr de tranzacții ilegale în schimbul a 25 de milioane de dolari în activele facturabile pe termen lung din Canary. În timp ce acționarii PIMCO au plătit pentru tranzacțiile Canary, PIMCO a câștigat taxe pe 25 milioane de dolari pe care le-a gestionat în numele Canary în fonduri care nu s-au angajat în activități ilegale și a perceput taxe de administrare tuturor investitorilor din fondurile pe care Canary le-a fraudat. În timp ce Canary a devenit centrul atenției, practicile sale au fost larg răspândite, implicând mulți dintre principalii jucători ai industriei. Un sondaj realizat de SEC a arătat că jumătate dintre cele mai mari companii de fonduri din țară au acceptat să se angajeze în calendarul pieței și un sfert a fost admis să se angajeze în tranzacții târzii. Lăcomia a fost o ademenire pe care puțini ar putea să o reziste. Linia de fund

Multe companii de fonduri au evaluat amenzile și penalitățile care au fost returnate acționarilor fondului care au împărțit costurile crescute generate de practicile necorespunzătoare. Canary Capital a plătit 40 de milioane de dolari pentru a soluționa taxele lui Spitzer. Compania a fost autorizată să afirme că a făcut "nicio recunoaștere a nelegiuirii". În ciuda acestei afirmații, scandalul a afectat imaginea activității fondului mutual; ceea ce mulți percepuți ca fiind un sector al industriei serviciilor financiare care oferă oportunități pentru "micul tip" sa dovedit a fi la fel de susceptibili de corupție.