Indiferent dacă investiți în acțiuni, obligațiuni, mărfuri sau valute, este posibil să fiți auzit de tranzacționarea. Această strategie a generat profituri medii pozitive încă din anii 1980, dar numai în ultimul deceniu a devenit popular printre investitorii și comercianții individuali. În cea mai mare parte a ultimilor 10 ani, comerțul cu carduri a fost un comerț cu o singură direcție care se îndrepta spre nord, fără nicio retragere majoră. Cu toate acestea, în 2008, comercianții transportați au aflat că gravitatea întoarce întotdeauna controlul pe măsură ce comerțul sa prăbușit, eliminând câștigurile de șapte ani în trei luni.

Cu toate acestea, profiturile realizate între anii 2000-2007 au mulți comercianți valutari în speranța că comerțul cu carduri se va întoarce într-o zi. Pentru aceia dintre voi care sunt încă îngrijorați de ceea ce este un comerț cu carne și de ce isteria din jurul comerțului sa extins dincolo de piața valutară, bine ați venit la Carry Trades 101. Vom explora modul în care este structurat un comerț cu carne, atunci când acesta funcționează, nu și modalitățile diferite pe care investitorii pe termen scurt și lung pot aplica strategia.

Care este comerțul cu carne?

Comerțul este una dintre cele mai populare strategii de tranzacționare pe piața valutară. Din punct de vedere mecanic, punerea pe piață a unui comerț nu implică nimic altceva decât să cumpere o monedă cu randament ridicat și să o finanțeze cu o monedă cu randament scăzut, similar cu "cumpărați scăzut, vindeți".

Cele mai populare tranzacții de emisiune implică cumpărarea de perechi valutare, cum ar fi dolarul australian / yenul japonez și dolarul din Noua Zeelandă / yenul japonez, deoarece rata dobânzii a acestor perechi de valute este foarte mare. Primul pas în realizarea unui comerț cu remorci este de a afla care monedă oferă un randament ridicat și care dintre acestea oferă un randament scăzut.

În iunie 2010, ratele dobânzilor pentru cele mai lichide monede din lume au fost următoarele:

Australia

(AUD) 4. 50%	Noua Zeelandă
(NZD) 2. 75%	Zona euro (EUR)
1. 00%	Canada
(CAD) 0. 50%	U. K.
(GBP) 0. 50%	U. S.
(USD) 0. 25%	franc elvețian (CHF)
0. 25%	yeni japonezi (JPY)
0. 10%	Având în vedere aceste rate ale dobânzii, puteți amesteca și potrivi valutele cu randamentele cele mai ridicate și cele mai mici. Ratele de dobândă pot fi modificate oricând și comercianții din valută pot rămâne pe lângă aceste rate accesând site-urile web ale băncilor centrale. Deoarece Noua Zeelandă și Australia au cele mai mari randamente pe lista noastră, în timp ce Japonia are cel mai scăzut nivel, nu este deloc surprinzător faptul că AUD / JPY este copilul poster al tranzacțiilor cu carduri. Monedele sunt tranzacționate în perechi, deci tot ceea ce un investitor trebuie să facă pentru a pune pe tranzacționare este să cumpere NZD / JPY sau AUD / JPY printr-o platformă de tranzacționare valutară cu un broker de forex.

Costul redus al împrumuturilor yenului japonez este un atribut unic, care a fost, de asemenea, capitalizat de comercianții de acțiuni și mărfuri din întreaga lume.În decursul ultimului deceniu, investitorii de pe alte piețe au început să-și pună propriile versiuni ale comerțului purtând scurgerea yenului și cumpărând stocurile din S.U.A. sau Chineză, de exemplu. Acest lucru a alimentat odată un balon speculativ uriaș pe ambele piețe și este motivul pentru care a existat o corelație puternică între tranzacțiile cu carduri și acțiunile.

Mecanica câștigului dobânzii

Una dintre pietrele de temelie ale strategiei de tranzacționare este capacitatea de a câștiga interesul. Venitul este acumulat zilnic pentru tranzacții de lungă durată cu triple rollover date miercuri pentru a lua în calcul valută de sâmbătă și de duminică. Aproximativ, dobânda zilnică este calculată în felul următor: (rata dobânzii monedei pe care sunteți lungă - rata dobânzii monedei pe care sunteți scurtă) x Noțional pentru poziția dvs.

# de zile într-o Anul Pentru un lot de AUD / JPY care are o valoare fiabilă de 100 000, calculam interesul în felul următor:

(.450 - 0. 001) x 100, 000 = aproximativ 12 dolari pe zi

365
Suma nu va fi exact de 12 dolari, deoarece băncile vor folosi o rată a dobânzii overnight care va fluctua zilnic.

Este important să înțelegeți că această sumă poate fi câștigată numai de către comercianții care sunt AUD / JPY lungi. Pentru cei care se estompează de transport, sau shorting AUD / JPY, dobânda este plătită în fiecare zi.

De ce a devenit o strategie atât de populară atât de simplă?

În perioada ianuarie 2000 - mai 2007, perechea valutară a dolarului australian / yenului japonez (AUD / JPY) a oferit un dobândă medie anuală de 5,14%. Pentru majoritatea oamenilor, această întoarcere este o răsplată, însă într-o piață în care efectul de levier este de 200: 1, chiar și utilizarea unei pârghii de cinci până la de zece ori poate face ca aceasta să devină extrem de extravagantă. Investitorii câștigă această rată chiar dacă perechea valutară nu reușește să deplaseze un ban. Cu toate acestea, cu atât de mulți oameni dependenți să efectueze tranzacții, moneda aproape nu rămâne niciodată staționară. De exemplu, între februarie și aprilie 2010, cursul de schimb AUD / USD a câștigat aproape 10%. În perioada ianuarie 2001 - decembrie 2007, valoarea AUD / USD a crescut cu aproximativ 70%. Figura 1

Când funcționează mesageria?

Rata dobânzii crescândă a băncii centrale

• Operațiunile de carieră funcționează atunci când băncile centrale măresc rata dobânzii sau intenționează să le majoreze. Acum, banii pot fi mutați dintr-o țară în alta, la un clic, iar investitorii mari nu ezită să se deplaseze în jurul banilor în căutare de randament ridicat, dar și în creștere. Atractivitatea comerțului de transport nu este numai în randament, ci și în aprecierea capitalului. Atunci când o bancă centrală crește ratele dobânzilor, lumea observă și de obicei există mulți oameni care se ocupă de același comerț cu carduri, împingând valoarea perechii de monedă mai mare în acest proces. Cheia este să încercați să ajungeți la începutul ciclului de strângere a ratei și nu la sfârșit. (Pentru a afla mai multe, citiți Încercați să prezicați dobânzile și cunoașteți băncile centrale majore .) Volatilitatea scăzută, bine în medii cu volatilitate scăzută, deoarece comercianții sunt mai dispuși să-și asume riscuri.Ceea ce traversează comercianții sunt randamentul - orice apreciere a capitalului este doar un bonus. Prin urmare, majoritatea comercianților, în special fondurile de hedging mari, care au mulți bani în joc, sunt foarte fericiți dacă moneda nu se mișcă nici măcar un ban, pentru că vor câștiga în continuare profitul. Atâta timp cât moneda nu se încadrează, comercianții transportați vor fi în principal plătiți în timp ce așteaptă. De asemenea, comercianții și investitorii se simt mai confortabil în a-și asuma riscuri în medii cu volatilitate scăzută. Când își asumă riscul, a devenit obișnuit să finanțeze aceste tranzacții mai riscante cu poziții scurte de yeni.
• Când se efectuează tranzacții eșuează? Banca Centrală reduce dobânzile

Rentabilitatea tranzacțiilor cu carduri intră în discuție atunci când țările care oferă dobânzi mari încep să le reducă. Schimbarea inițială a politicii monetare tinde să reprezinte o schimbare majoră în tendința monedei. Pentru ca tranzacțiile cu carduri să reușească, perechea valutară nu trebuie să se schimbe în valoare sau să aprecieze. Atunci când ratele dobânzilor scad, investitorii străini sunt mai puțin obligați să meargă mai mult pe perechea monetară și sunt mai predispuși să caute în altă parte oportunități mai profitabile. Când se întâmplă acest lucru, cererea pentru perechea valutară scade și începe să se vândă. Nu este dificil de realizat că această strategie nu reușește imediat dacă rata de schimb este mai mare decât randamentul mediu anual. Odată cu utilizarea efectului de levier, pierderile pot fi și mai semnificative, motiv pentru care atunci când tranzacțiile cu carduri merg în neregulă, lichidarea poate fi devastatoare.

• Banca Centrală intervine în valută De asemenea, operațiunile de tranzacționare vor eșua dacă o bancă centrală intervine pe piața valutară pentru a opri moneda să crească sau pentru a împiedica scăderea acesteia. Pentru țările dependente de export, o monedă excesiv de puternică ar putea lua o mușcătură mare din exporturi, în timp ce o monedă extrem de slabă ar putea afecta câștigurile companiilor cu operațiuni din străinătate. Prin urmare, dacă Aussie sau Kiwi, de exemplu, devin excesiv de puternice, băncile centrale din aceste țări ar putea să recurgă la intervenții verbale sau fizice pentru a stopa creșterea monedei. Orice indiciu de intervenție ar putea inversa câștigurile din tranzacțiile de transport.
• Dacă ar fi fost doar așa de ușor O strategie de tranzacționare eficientă nu implică pur și simplu o monedă lungă cu cea mai mare randament și un deficit de monedă cu cel mai mic randament. Deși nivelul actual al ratei dobânzii este important, ceea ce este și mai important este direcția viitoare a ratelor dobânzilor. De exemplu, dolarul american ar putea aprecia împotriva dolarului australian dacă banca centrală din S.U.A. ridică ratele dobânzilor într-un moment în care banca centrală australiană este înăsprită. De asemenea, transportarea mărfurilor funcționează numai atunci când piețele sunt mulțumite sau optimiste. Incertitudinea, îngrijorarea și teama pot determina investitorii să își dezvăluie mesageria. Vânzarea în perechi valutare de 45%, cum ar fi AUD / JPY și NZD / JPY în 2008, a fost declanșată de subprimeul transformat în criza financiară globală. Din moment ce tranzacțiile cu carduri sunt adesea investiții cu efect de levier, pierderile efective au fost probabil mult mai mari.

Cel mai bun mod de a efectua tranzacții este printr-un coș Când vine vorba de efectuarea de tranzacții, în orice moment, o singură bancă centrală poate menține ratele dobânzii constant, în timp ce altele ar putea să le mărească sau să le diminueze. Cu un coș care constă din cele trei monede cele mai înalte și cele trei cu cea mai mică producție, o singură pereche valutară reprezintă doar o parte a întregului portofoliu; prin urmare, chiar dacă există o lichidare a tranzacțiilor purtătoare într-o pereche de monedă, pierderile sunt controlate prin deținerea unui coș. Acesta este, de fapt, modul preferat de tranzacționare pentru băncile de investiții și fondurile speculative. Această strategie poate fi un pic dificilă pentru indivizi, deoarece tranzacționarea unui coș ar necesita, în mod natural, un capital mai mare, dar se poate face și cu dimensiuni mai mici. Cheia cu un coș este de a schimba dinamic alocările de portofoliu pe baza curbei ratei dobânzii și a politicilor monetare ale băncilor centrale.

Beneficiind de Carry Trade Comerțul este o strategie pe termen lung care este mult mai potrivită pentru investitori decât pentru comercianți, deoarece investitorii se vor bucura de faptul că vor avea nevoie doar de verificarea cotelor de preț de câteva ori pe săptămână mai degrabă decât de câteva ori pe zi. Adevărat, comercianții de mărfuri, inclusiv băncile principale de pe Wall Street, își vor menține pozițiile de luni de zile (dacă nu de ani) la un moment dat. Piatra de temelie a strategiei de tranzacționare este să te plătești în timp ce aștepți, deci așteptarea este de fapt un lucru bun.

Parțial din cauza cererii de tranzacționare, tendințele de pe piața valutară sunt puternice și direcționale. Acest lucru este important și pentru comercianții pe termen scurt, deoarece într-o pereche valutară, în care diferența dintre rata dobânzii este foarte semnificativă, ar fi mult mai profitabil să căutați oportunități de a cumpăra pe scufundări în direcția transportului decât să încercați să-l stingeți. Pentru cei care insistă asupra scăderii puterii AUD / USD, de exemplu, ei ar trebui să fie atenți să dețină poziții scurte de prea mult timp, deoarece în fiecare zi care trece, va trebui să plătească mai mult interes. Cea mai bună modalitate pentru comercianții pe termen scurt de a se uita la interes este că câștigul salarial ajută la reducerea prețului mediu în timp ce plătiți dobânda o sporește. Pentru o tranzacție pe parcursul zilei, transportul nu contează, ci pentru o perioadă de trei, patru sau cinci zile, direcția de transportare devine mult mai semnificativă. Pentru o lectură suplimentară, aruncăm o privire la

Criza de credit și comerțul purtător

și Profitând din partea candidaților de comerț .