Se spune adesea că piețele financiare sunt conduse de două emoții umane: teamă și lăcomie. Și există un mare adevăr în acest gând. În timp ce investitorii și comercianții adesea iau decizii calme, raționale și bine gândite și apoi acționează asupra acelor decizii pe piață, ceea ce face cu adevărat pe piețele în mișcare este o bună doză solidă de frică și / sau lăcomie. Când un investitor acționează din teamă sau lăcomie, există un nivel de motivație agresivă care, atunci când este făcută în masă, poate împinge o piață brusc mai mare sau mai mică, după caz. (Beneficiați de mișcările stocurilor prin cunoașterea acestor instrumente derivate. Pentru mai multe informații, consultați Înțelegerea prețului opțiunii .)

Nicăieri această manifestare a emoției umane nu este mai răspândită decât în ​​piața opțiunilor. Datorită costului (relativ) scăzut al intrării atunci când se iau în considerare numeroase meserii, persoanele se adună adesea pe piața opțiunilor pentru a încerca să profite de un anumit aviz de piață. Și vestea bună pentru cei care fac acest lucru este că, dacă ei sunt, de fapt, corecți în privința părerii lor, ei au șansa de a obține întoarce în afara granițelor. Cu toate acestea, natura umană - și ademenirea banilor simpli - este ceea ce este, este destul de obișnuit ca comercianții să "depășească" prin aplicarea unei pârghii maxime într-o poziție speculativă. Defectarea rezultă adesea atunci când variabilele-cheie, cum ar fi probabilitatea de profit și decăderea timpului de opțiune, nu sunt luate în considerare cu atenție.

Rezultatul acestei depășiri este adesea o situație în care o persoană poate fi corectă cu privire la direcția mișcării prețurilor, dar totuși în cele din urmă se pierde bani pe o anumită tranzacție. Deși acest lucru nu este sfârșitul lumii dacă un comerciant riscă doar o sumă rezonabilă de capital pentru fiecare comerț individual, există încă un impact psihologic care poate afecta psihicul unui comerciant pentru multe tranzacții care vor veni. Acesta este pericolul real pe termen lung. (Aceste opțiuni sunt cunoscute sub denumirea de opțiuni de valori mobiliare anticipate pentru acțiuni pe termen lung (LEAP). Citiți mai departe pentru a afla mai multe despre aceste opțiuni în

Opțiuni de tip Rolling LEAP .)

De ce sunt comercianții atrași de opțiunea out-of-bani?

O opțiune de opțiune este considerată a fi "extra-de-bani" în cazul în care prețul de lansare a opțiunii este mai mare decât prețul curent al garanției subiacente. De exemplu, dacă un stoc este tranzacționat la 22 USD. 50 o acțiune, atunci opțiunea de apelare a prețului de apreciere de 25 USD este în prezent "out-of-the-money". O opțiune put este considerată a fi "fără bani" dacă prețul de lansare al opțiunii este sub prețul curent al garanției subiacente. De exemplu, dacă un stoc este tranzacționat la un preț de 22 USD. 50 de acțiuni, atunci opțiunea de stabilire a prețului de lansare de 20 USD este "extra-de-bani".

Momeala opțiunilor out-of-the-money este că acestea sunt mai puțin costisitoare decât banii în bani sau opțiunile de bani.Aceasta este pur și simplu o funcție a faptului că există o probabilitate mai mică ca stocul să depășească prețul de lansare a opțiunii out-of-the-money. De asemenea, din același motiv, opțiunile out-of-the-money pentru o lună mai apropiată vor costa mai puțin decât opțiunile pentru o lună ulterioară. În ceea ce privește partea pozitivă, opțiunile out-of-the-money au tendința de a oferi și oportunități mari de levier. Cu alte cuvinte, dacă acțiunile care se află în mișcare se deplasează în direcția anticipată, iar opțiunea out-of-the-money devine mai aproape de a deveni - și în cele din urmă devine - o opțiune în bani, prețul acesteia va crește mult mai mult o bază procentuală decât o opțiune în bani.

Ca urmare a acestei combinații de costuri mai reduse și o mai mare pârghie, este destul de comun ca comercianții să preferă să achiziționeze opțiuni în afara monedei, mai degrabă decât at-sau-în-bani. Dar, ca și în cazul tuturor lucrurilor, nu există un prânz gratuit și există importante compromisuri care trebuie luate în considerare. Pentru a ilustra cel mai bine acest lucru, să examinăm un exemplu specific. (

Strategia straddle O abordare simplă de a netezi pe piață . Achiziționarea stocului

Să presupunem că , pe baza analizei sale, un comerciant se așteaptă ca un anumit stoc să crească în cursul următoarelor câteva săptămâni. Actiunea se tranzactioneaza la 47 de dolari. 20 o acțiune. Abordarea cea mai directă pentru a profita de o mișcare potențială ar fi să cumpărați pur și simplu 100 de acțiuni din stoc. Acest lucru ar costa 4, 720 dolari. Pentru fiecare punct stocul creste, comerciantul câștigă $ 100 și invers. Câștigul sau pierderea expediată pentru această tranzacție apare în Figura 1. Figura 1 - Profitul / pierderea așteptată la cumpărarea a 100 de acțiuni din stoc (Sursa: Optionetics Platinum)

Cumpărarea unei opțiuni în bani

alternativa ar fi achiziționarea unei opțiuni de cumpărare în bani cu un preț de lansare de 45 de dolari. Această opțiune are doar 23 de zile până la expirare și se tranzacționează la un preț de 2 USD. 80 (sau 280 $). Prețul de rentabilitate pentru acest comerț este de 47 USD. 80 pentru stoc (prețul de 45 USD pentru lansare + 2,50 USD pentru prima dată plătit). La orice preț de peste 47 USD. 80, această opțiune va câștiga, punct pentru punct, cu stocul. În cazul în care stocul este mai mic de 45 USD pe acțiune în momentul expirării opțiunii, această opțiune va expira fără valoare și va fi pierdută întreaga sumă de primă. Acest lucru ilustrează în mod clar efectul efectului de levier. În loc să plaseze până la 4, 720 de dolari, comerciantul plasează doar 280 de dolari, iar pentru acest preț - și pentru următoarele 23 de zile - în cazul în care acțiunile se vor deplasa cu mai mult de 60 cenți pe acțiune, comerciantul de opțiuni comerciant de acțiuni, care riscă semnificativ mai mulți bani. Câștigul sau pierderea așteptată pentru acest comerț apare în Figura 2.

Figura 2 - Profitul / pierderea anticipată la cumpărarea opțiunii in-the-money (Sursa: Optionetics Platinum)

Cumpărarea unei opțiuni în afara valorii de bani

O altă alternativă pentru un comerciant care este foarte încrezător că acțiunile care urmează să facă o mișcare semnificativă ar fi să cumpere opțiunea de apel în afara valorii cu un preț de lansare de 50 USD.Deoarece prețul de lansare pentru această opțiune este de aproape trei dolari peste prețul acțiunii, cu doar 23 de zile rămase până la expirare, această opțiune se tranzacționează la doar 35 de cenți (sau 35 de dolari), pentru a achiziționa un apel. Un comerciant ar putea achiziționa opt dintre aceste 50 de solicitări de preț de apreciere pentru același cost ca și cumpărarea unuia dintre cele 45 de apeluri în bani în bani. Făcând astfel, el ar avea același risc de dolar (280 de dolari), în calitate de deținător al apelului de preț de 45 de grevă; cu acelasi risc descendent (care vine cu o probabilitate mai mare), exista un potential de profit mult mai mare. Câștigul sau pierderea așteptată pentru acest comerț apare în Figura 3. Figura 3 - Rezultatul așteptat din vânzarea opțiunii out of the money (Sursa: Optionetics Platinum)

Câștigul de a cumpăra ieftinul ieftin "opțiunea out-of-the-money echilibrează dorința de a obține mai mult efect de levier cu realitatea probabilităților simple. Prețul de rentabilitate pentru opțiunea de 50 de call-uri este de 50. 35 (50 de preț de lansare plus 0,35 primă plătită). Acest preț este cu 6,6% mai mare decât prețul curent al stocului. Deci, pentru a pune-o într-un alt mod, în cazul în care stocul face nimic mai puțin decât raliu mai mult de 6. 6% este în următoarele 23 de zile, acest comerț va pierde bani.

Compararea riscurilor și recompenselor potențiale

Figura 4 prezintă datele relevante pentru fiecare dintre cele trei poziții, inclusiv profitul așteptat - în dolari și procente. -

Stoc	-	45 Apel	-	50 Apel	-	Pret
47 dolari. 20	-	$ sau 2.
				Costul	$ 4, 720	-
$ 280	-	280 $	-		-	-
-	Stoc la expirare:	Stoc	$ Profit	Stoc		45 Apel
% Profit	50 Apel Profit	50 Apel %	Profit 53	+ 580 + 12% > + 520	+ 185% + 2, 120	+ 757% 50 + 280 $
+ 6%	+ 220 $	+ > (- $ 280)	(- 100%)	47	(- $ 20)	(0%)
(- $ 80)	-29%	(- $ la 280 )	(- 100%)	44	(- $ 320)	(- 7%)
(- $ 280)	(- 100%)	(- $ 280)	(- 100%)	41	(- $ la 620)	(- 13%)
(- $ 280)	(- 100%)	(- $ 280) < (- 100%)	Figura 4 - Comparații de poziție	Cheia importantă de observat în figura 4 este diferența dintre randamente dacă stocul se ridică la 53 $, spre deosebire de cazul în care acțiunea se ridică doar la 50 $ pe acțiune. Dacă, de fapt, acțiunea a urcat la 53 dolari pe acțiune în momentul expirării opțiunii, apelul în afara valorii de 50 ar câștiga un profit de 2, 120 sau + 757%, comparativ cu un profit de 520 USD (sau + 185% ) pentru opțiunea de apel în bani 45 și + 580 USD sau + 12% pentru poziția lungă a stocului. Totuși, acest lucru este bine și bun, pentru ca acest lucru să se întâmple, stocul trebuie să avanseze peste 12% în doar 23 de zile. Un astfel de leagăn mare este adesea nerealist pentru o perioadă scurtă de timp, cu excepția cazului în care apare o importantă piață sau eveniment corporativ.	Acum ia în considerare ce se întâmplă dacă stocul se închide la 50 dolari pe acțiune în ziua expirării opțiunii. Comerciantul care a cumpărat apelul 45 se închide cu un profit de 220 $ sau + 70%.În același timp, apelul de 50 de zile expiră fără valoare, iar cumpărătorul celor 50 de apeluri înregistrează o pierdere de 280 USD sau 100% din investiția inițială - în ciuda faptului că era corect în previziunile sale că stocul ar crește.	Concluzie
După cum sa afirmat la început, este perfect acceptabil ca un speculator să parieze pe o mișcare mare așteptată. Cu toate acestea, cheia este de a vă asigura și înțelege mai întâi riscurile unice implicate în orice poziție și, în al doilea rând, de a lua în considerare alternative care ar putea oferi un compromis mai bun între rentabilitate și probabilitate. (Pentru mai multe lecturi corelate, verificați	Selectarea opțiunii A Hot SPOT	.)	Top Sfaturi pentru punerea în aplicare a unui acord prenatal Prenup nu sunt doar pentru cei bogați. Iată cum puteți ajuta clienții să fie de acord cu unul dacă credeți că vor beneficia. Punerea CFA nivelul I pe CV-ul dvs. ÎNvață tehnici de evidențiere a statutului CFA Level I în secțiunea Abilități și certificări sau dezvoltare profesională a CV-ului tău. Care este diferența dintre un pericol și un pericol? Aflați despre diferențele dintre un pericol și un pericol și descoperiți informații despre diferitele clasificări ale tipurilor de pericole.