Atunci când se confruntă cu un șoc brusc pentru economia sa, o țară poate opta să pună în aplicare un sistem de schimb valutar dublu sau mai mult. Cu acest tip de sistem, o țară are mai mult de o rată la care se schimbă valutele sale. Astfel, spre deosebire de un sistem fix sau plutitor, sistemele duale și multiple constau în rate diferite, fixe și plutitoare, care sunt utilizate pentru aceeași monedă în aceeași perioadă de timp. (pentru a afla mai multe despre acestea, vezi Rate de schimb flotante și fixe ),

Într-un sistem de schimb valutar dual, pe piață există atât rate de schimb fixe, cât și fluctuante. Rata fixă ​​se aplică numai anumitor segmente ale pieței, cum ar fi importurile și exporturile "esențiale" și / sau tranzacțiile cu cont curent. Între timp, prețul tranzacțiilor cu cont de capital este determinat de un curs de schimb bazat pe piață (pentru a nu împiedica tranzacțiile pe această piață, care sunt esențiale pentru asigurarea rezervelor valutare pentru o țară).

Într-un sistem cu mai multe rate de schimb, conceptul este același, cu excepția faptului că piața este împărțită în mai multe segmente diferite, fiecare având propriul curs de schimb valutar, fie fix, fie plutitor. Astfel, importatorii anumitor bunuri "esențiale" pentru o economie pot avea un curs de schimb preferențial, în timp ce importatorii de bunuri "neesențiale" sau de lux pot avea un curs de schimb descurajator. Operațiunile cu contul de capital ar putea, din nou, să fie lăsate la cursul de schimb flotant.

De ce mai mult de unul? Un sistem multiplu este de obicei tranzitoriu în natură și este folosit ca mijloc de atenuare a presiunii excesive asupra rezervelor valutare atunci când un șoc lovește o economie și îi determină pe investitori să se panică și să se retragă. Este, de asemenea, o modalitate de a submina inflația locală și cererea importatorilor asupra valutei străine. Mai presus de toate, în vremuri de turbulențe economice, acesta este un mecanism prin care guvernele pot implementa rapid controlul asupra tranzacțiilor în valută. Un astfel de sistem poate să cumpere timp suplimentar pentru guverne în încercarea lor de a remedia problema inerentă a balanței de plăți. Acest timp suplimentar este deosebit de important pentru regimurile valutare fixe, care pot fi forțate să-și devalorizeze complet moneda și să se adreseze instituțiilor străine pentru ajutor.

Cum funcționează? În loc să epuizeze rezervele valutare prețioase, guvernul redirecționează cererea mare de valută străină pe piața de curs valutar liber. Schimbările în rata variabilă liberă vor reflecta cererea și oferta.

Utilizarea ratelor de schimb multiple a fost văzută ca un mijloc implicit de impunere a unor tarife sau impozite. De exemplu, un curs de schimb scăzut aplicat importurilor de alimente funcționează ca o subvenție, în timp ce rata mare de schimb a importurilor de lux funcționează pentru a "impozita" persoanele care importă bunuri care, într-o perioadă de criză, sunt percepute ca neesențiale.Pe o notă similară, o rată de schimb mai mare într-o anumită industrie de export poate funcționa ca un impozit pe profit. (Pentru înțelegerea mroe, vezi Bazele tarifelor și barierele comerciale .

Este cea mai bună soluție?
În timp ce mai multe rate de schimb sunt mai ușor de implementat, majoritatea economiștilor sunt de acord că implementarea efectivă a tarifelor și a taxelor ar fi o soluție mai eficientă și mai transparentă: problema de bază a balanței de plăți ar putea fi abordată direct.

În timp ce sistemul de rate de schimb multiple poate părea o soluție viabilă de remediere rapidă, are consecințe negative. De cele mai multe ori, deoarece segmentele de piață nu funcționează în aceleași condiții, un curs de schimb mai multe are ca rezultat o denaturare a economiei și o alocare greșită a resurselor. De exemplu, dacă o anumită industrie de pe piața de export are un curs de schimb favorabil, se va dezvolta în condiții artificiale. Resursele alocate industriei nu reflectă neapărat nevoia reală a acesteia, deoarece performanța sa a fost umflată nenatural. Prin urmare, profiturile nu reflectă cu exactitate performanța, calitatea sau oferta și cererea. Participanții acestui sector favorizați sunt (necuvenit) recompensați mai bine decât alți participanți la piața de export. Prin urmare, nu se poate obține o alocare optimă a resurselor în cadrul economiei.

Un sistem de rată multiplă de schimb poate duce, de asemenea, la chiriile economice pentru factorii de producție care beneficiază de protecție implicită. Acest efect poate deschide, de asemenea, ușile pentru o corupție sporită, deoarece persoanele care câștigă pot lobby pentru a încerca să mențină ratele la locul lor. Acest lucru, la rândul său, prelungește un sistem deja ineficient.

În cele din urmă, mai multe rate de schimb conduc la probleme cu banca centrală și bugetul federal. Diferitele rate de schimb ar putea duce probabil la pierderi în tranzacțiile în valută, caz în care banca centrală trebuie să imprimă mai mulți bani pentru a compensa pierderea. Aceasta, la rândul său, poate duce la inflație.

Concluzie
Un mecanism inițial mai dureros, dar în cele din urmă mai eficient pentru combaterea șocului economic și a inflației este să plutească o monedă dacă este fixată. Dacă moneda deja plutește, o altă alternativă permite o depreciere completă (spre deosebire de introducerea unei rate fixe alături de rata variabilă). Acest lucru poate aduce în cele din urmă un echilibru pe piața valutară. Pe de altă parte, în timp ce o monedă care plutește sau permite deprecierea poate părea parcă ca și pași logici, multe națiuni în curs de dezvoltare se confruntă cu constrângeri politice care nu le permit să devalorizeze sau să plutească o monedă peste tot: industria "strategică" mijloacele de trai, cum ar fi importurile de alimente, trebuie să rămână protejate. Acesta este motivul pentru care sunt introduse mai multe rate de schimb - în ciuda capacității lor nefericite de a schimba o industrie, piața valutară și economia în ansamblu.