Fondurile tranzacționate la bursă (ETF) oferă cele mai bune din ambele lumi - beneficiile diversificării și gestionării banilor ca un fond mutual și lichiditatea și bifarea în timp real a tranzacțiilor comerciale stoc. Alte beneficii includ taxe de tranzacționare mai mici pentru tranzacționarea de către ETF, structuri eficiente din punct de vedere fiscal și o varietate de sectoare / clase de active / scheme de investiții orientate către nevoile atât ale comercianților, cât și ale investitorilor.

Mulțumită acestor caracteristici, ETF-urile au devenit extrem de populare în ultimul deceniu. Cu fiecare lună care trece, noi oferte de ETF sunt introduse pe piață. Cu toate acestea, nu toate ETF-urile disponibile corespund criteriilor de tranzacționare pe termen scurt de lichiditate ridicată, eficiență a costurilor și transparență a prețurilor. Conform unui raport al Institutului de Investiții din 2014, peste 1400 de ETF-uri au fost disponibile pentru tranzacționare în SUA. Cu toate acestea, doar aproximativ 50 dintre ele erau foarte lichide. În întreaga lume, există 1600 de ETF-uri, însă doar câteva dintre cele mai bune criterii de tranzacționare se încadrează în categoriile de tranzacționare.

Vom analiza principalele caracteristici pe care un comerciant sau un analist ar trebui să le ia în considerare înainte de a selecta un ETF pentru tranzacții pe termen scurt și mediu.

• Lichiditate (pe și pe bursă): Lichiditatea este ușurința de a cumpăra și de a vinde un anumit activ. Cu cât volumele de tranzacționare sunt mai mult vizibile în mai multe sloturi, cu atât mai bună este lichiditatea. Cifrele privind volumul bazate pe schimburi sunt adesea disponibile pe site-ul unui schimb. Cu toate acestea, unitățile ETF tranzacționează, de asemenea, off-bursă și astfel de tranzacții în afara valutei sunt raportate la Facilitatea de Raportare a Comerțului (TRF) (a se vedea întrebările frecvente privind raportul de tranzacționare FINRA). Un exemplu pentru un astfel de comerț în vrac în afara valutei este atunci când un fond pe bază de aur dorește să cumpere unități de aur din cadrul ETF. Cu cât se tranzacționează mai mult comerțul cu ETF, cu atât este mai puțin favorabil pentru comercianții obișnuiți, deoarece duce la lipsa de lichiditate la bursă. Comercianții ar trebui să țină seama de rapoartele TRF și să evite fondurile ETF care au un procent ridicat de tranzacții în afara pieței.
• Indicativ NAV (iNAV): ETF-urile au un portofoliu de titluri subiacente. Valoarea activelor nete indicative (iNAV) este evaluarea în timp real a coșului suport, care acționează ca o "orientare a prețurilor" pentru prețurile orientative ale ETF. Prețurile reale ale ETF pot tranzacționa la o primă / reducere la iNAV. INAV poate fi difuzată la intervale variabile - la fiecare 15 secunde (pentru ETF-uri pe active extrem de lichide, cum ar fi acțiunile) până la câteva ore (pentru ETF-urile cu active nelichide, cum ar fi obligațiunile). Comercianții ar trebui să caute ETF-uri cu publicarea iNAV de înaltă frecvență, precum și un preț premium / cu discount în comparație cu iNAV. Cu cât diferența dintre prețul unitar iNAV și ETF este mai mică, transparența mai bună a prețurilor este indicată de ETF pentru activele sale subiacente.

Un ETF a autorizat participanții (AP) care cumpără / vinde titluri subiacente pe baza cererii / ofertei de unități ETF.Dacă cererea este ridicată, un AP va cumpăra valorile mobiliare subiacente și va livra furnizorului ETF (casa de fonduri). În schimb, el primește unitățile echivalente ale ETF în "blocuri mari" agregate, pe care le poate vinde pe piață pentru a îndeplini cererea anticipată de ETF. Există multe AP pentru un anumit ETF, iar activitățile lor mențin prețurile sub control. Această metodologie a tranzacționării ETF este utilă în înțelegerea următoarelor caracteristici pentru selectarea ETF-urilor:

• Taxe de tranzacționare: Comerțul ETF este disponibil la costuri relativ mai scăzute decât tranzacțiile cu acțiuni sau instrumente derivate (sau chiar cu cele ale fondurilor mutuale asociate). Acest lucru se datorează faptului că costurile tranzacțiilor sunt suportate de AP, în loc de firma de furnizare a ETF. Cu toate acestea, nu toate ETF-urile au taxe mici. În funcție de activul suport, costurile de tranzacționare ale ETF pot varia. De exemplu, ETF-urile pe bază de contracte futures ar putea avea costuri mai mari decât ETF-urile bazate pe index. Comercianții care doresc să cumpere frecvent și să vândă ETF-uri pentru tranzacții pe termen scurt ar trebui să fie vigilenți cu privire la tarifele tranzacției, deoarece acestea vor avea un impact asupra profiturilor.
• Mecanismul de creare a unităților: Dimensiunile blocurilor pentru crearea unităților ETF pot juca un rol important în stabilirea prețurilor. În timp ce majoritatea ETF-urilor merg cu o dimensiune standard de bloc de 50 000 de unități, câteva au și dimensiuni mai mari, cum ar fi 100 000. Cele mai bune prețuri sunt garantate pentru o dimensiune standard a blocurilor, în timp ce prețurile nu sunt favorabile pentru "lot ciudat" 15, 000 de unități. În funcție de dimensiunile blocurilor disponibile pentru unitățile de creare, "mai mică este mai bună" dintr-o perspectivă comercială, deoarece există mai multă lichiditate cu loturi standard de dimensiuni reduse. În combinație cu numerele de lichiditate zilnice (indicând cât de des se creează / răscumpără unitățile), ETF-ul cu dimensiuni mai mici ale unităților de creație va corespunde cerințelor comerciantului mai bine decât cele cu dimensiuni mari.
• Lichiditatea instrumentelor subiacente: Lichiditatea unui ETF este direct corelată cu lichiditatea instrumentelor suport. Un ETF cum ar fi SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Creat cu Highstock 4. 2. 6 (SPDR ETF) pe indexul S & P 500 poate avea un volum mare de tranzacționare cu transparență ridicată a lichidității și a prețului, deoarece chiar și cea mai mică componentă a S & P 500 are o lichiditate foarte ridicată. Acesta permite AP-urilor să creeze / distrug rapid unitățile ETF. Același lucru poate să nu fie valabil pentru un ETF pe bază de obligațiuni, în cazul în care subiacenta este o obligațiune nelichidă sau chiar un fond ETF bazat pe capitaluri proprii, cu un număr limitat de acțiuni de bază (cum ar fi SPDR MFS Sistematic Core Equity ETF [SYE] ). Comercianții ar trebui să studieze cu atenție și să opteze pentru ETF-urile cu lichiditate ridicată pentru instrumentele subiacente, împreună cu lichiditatea proprie a ETF-urilor. (Vezi legaturile: Top ETF-uri și ce urmaresc?)
• Intrarea / ieșirea fondului zilnic: Raportul de la sfârșitul zilei pentru fluxul / ieșirea de fonduri zilnice indică valoarea netă a capitalului investit în / scos dintr-un ETF. Acest raport oferă un sentiment de piață pentru acel fond, care poate fi utilizat, alături de alți factori menționați, pentru a evalua un ETF pentru strategii de tranzacționare pe termen scurt sau mediu, cum ar fi impulsul sau tranzacționarea pe bază de inversare a tendințelor.

Linia de fund

Nu toate categoriile disponibile de titluri de valoare și active se potrivesc tranzacțiilor pe termen scurt sau mediu, și aceleași valori se aplică și ETF-urilor. Odată cu introducerea continuă a ETF-urilor noi pe piață, este adesea confuz pentru un comerciant să selecteze ETF-ul care le dă cea mai bună potrivire pentru strategia lor de tranzacționare. În timp ce indicatorii de mai sus pot ajuta un comerciant să evite capcanele ignorante pentru tranzacționarea ETF, comercianții sunt sfătuiți să se familiarizeze cu toate ETF-urile de interes și să le evalueze pe deplin pentru a vedea care sunt strategiile lor comerciale selectate.