Cu toți cei care s-au antrenat să se uite la aceleași cifre de vânzări și la produsul intern brut (PIB), este întotdeauna util să găsești noi modalități de a proiecta câștigurile companiei sau ratele de creștere ale unei țări. Pentru investitorii de capital, fluctuațiile de curs valutar pot însemna diferența dintre un trimestru profitabil și unul nerentabil, în timp ce pentru comercianții de valută, mișcările de capital pot ajuta la determinarea faptului că piața globală caută riscuri sau o evită. Cu aceste informații, comercianții și investitorii pot înțelege mai bine relația strânsă dintre aceste două piețe și pot obține un avantaj suplimentar în prognozarea direcției pieței.

VEZI: Piața valutară: Cine tranzacționează valuta și de ce

Impactul valutei asupra acțiunilor Există multe moduri în care monedele pot afecta acțiunile. Pentru companiile multinaționale, fluctuațiile valutare pot crește sau reduce câștigurile din străinătate. Pentru importatori și exportatori, ratele de schimb pot influența profitabilitatea și vânzările. Să aruncăm o privire la modul în care funcționează aceste relații.

Performanța relativă între industria colegi Fluctuațiile valutare pot însemna performanțele sau performanțele scăzute ale concurenților din industrie. Luați, de exemplu, Boeing și Airbus cu sediul în Franța; companiile au realizat o divergență în rentabilitate între 2006 și 2007, când euro sa apreciat cu 20% față de dolarul american. Boeing, producătorul avionului din SUA, a văzut o creștere accentuată a comenzilor pentru jetul Dreamliner. A avut loc o schimbare notabilă a dobânzii de către cumpărătorii străini odată ce euro a crescut de la 1. 18 la 1. 42. Concurenta europeană a companiei Boeing, Airbus, pe de altă parte, a suferit foarte mult din cauza consolidării monedei euro. În al treilea trimestru al anului 2007, Airbus a anunțat că va reduce 10 000 de locuri de muncă și va accelera producția unui nou jet super jumbo pentru a inversa o pierdere de 810 milioane de dolari.

Importatori Vs. Exportatorii Puterea sau slăbiciunea valutei pot însemna și diferența dintre un sector care are o performanță slabă. Mai exact, atunci când dolarul american slăbește, companii precum Wal-Mart, care importă majoritatea produselor sale, au performanțe scăzute față de companii precum Boeing, care vinde multe jetoane în străinătate. În figura 1, linia portocalie reprezintă indicele dolarului, în timp ce linia albastră reprezintă prețul Wal-Mart împărțit la prețul lui Boeing. După cum se poate vedea, când dolarul american slăbește, Wal-Mart subperformează Boeing și atunci când se întărește, Wal-Mart depășește Boeing. Motivul pentru aceasta este că un dolar mai puternic înseamnă că companii precum Wal-Mart au o putere de cumpărare mai mare, făcând costul bunurilor străine mai puțin costisitoare.

Figura 1: Când dolarul american slăbește, Wal-Mart subperformează Boeing și atunci când se întărește, Wal-Mart depășește Boeing.

Sursa: DailyFX. com

Expunerea internațională Pentru corporațiile multinaționale, activitatea pe plan internațional poate fi un lucru bun sau rău. Dacă moneda dvs. locală slăbește, fluctuațiile cursului de schimb vor stimula câștigurile din străinătate; dacă moneda dvs. locală se întărește, fluctuațiile valutare ar putea reduce câștigurile. Perioada dintre 2002 și 2007 a fost una de slăbiciune a dolarului SUA. Ia McDonald's de exemplu; avantajul pe care câștigurile trimestriale ale societății l-au primit din conversia valutară, dat fiind expunerea internațională, nu pot fi respinse.

VEZI: Reguli de tranzacționare în valută

În 2007, Aegis PLC, cumpărătorul britanic al spațiului publicitar, a înregistrat o scădere cu 18% a profiturilor din prima jumătate a anului datorită mișcărilor negative ale monedei. Dolarul american a scăzut cu 10% față de lira sterlină în primele șase luni ale anului, în timp ce euro a scăzut cu 1,8%. Acest lucru a afectat negativ profiturile din vânzările din S.U.A. și din Europa. Companiile cu sediul în Europa, Regatul Unit și chiar în Canada au simțit apăsarea unui dolar american inferior, deoarece valoarea contractelor mai mari cu producătorii suferă atunci când profiturile sunt transformate înapoi.

Obiectivele de fuziune și achiziție Fluctuațiile puternice ale cursului valutar pot duce, de asemenea, la o creștere a fuziunilor și achizițiilor transfrontaliere (M & A). Atunci când dolarul canadian a atins un maxim de 31 de ani în 2007, companiile canadiene au făcut un salt. Nu a fost greu de înțeles de ce, având în vedere că moneda a crescut cu 62% între 2002 și 2007. Această creștere a sporit cota de piață a băncii Toronto-Dominion, cea de-a treia cea mai mare bancă din Canada (din octombrie 2007), la peste 52 miliarde de dolari să anunțe planurile de a cumpăra Commerce Bancorp din SUA pentru 8 dolari. 5 miliarde de euro. Contractul a fost structurat ca stoc de 75% și 25% în numerar. Dacă TD ar fi angajat tranzacția cu șase luni înainte de anunț, când USD / CAD se tranzacționa la 1.16, tranzacția ar fi costat 1 $. Încă 3 miliarde de dolari canadieni sau o primă de 14%.

Băncile canadiene au anunțat sau finalizat achizițiile transfrontaliere în valoare de miliarde de dolari în 2007. Fluctuațiile monetare au afectat în mod clar fuziunile și achizițiile transfrontaliere și nu este neobișnuit să vedem adesea această tendință atunci când companiile, în țările cu valute care au crescut semnificativ în valoare, își petrec averea nou-născută.

Impactul acțiunilor asupra valutelor Cea mai puternică relație pe care am văzut-o între acțiuni și valute este relația dintre tranzacțiile cu carduri și Dow. În 2007, puteți vedea multe perechi valutare care pot fi clasificate ca tranzacții cu carduri. Cele mai populare dintre acestea sunt dolarul Noua Zeelandă și australianul cuplat împotriva yenului japonez. Cu ratele dobânzilor la 50 de puncte de bază în 2007, yenul a devenit un vehicul extrem de ieftin de finanțare, nu numai pentru investiții în valute cu randament mai mare, ci și pentru investiții în acțiuni. Atunci când se desfășoară mitingurile Dow, acesta tinde să reflecte o dorință crescută a comercianților și a investitorilor de a-și asuma riscuri. Țările care oferă rate de dobândă mai mari o fac, deoarece au, în general, un risc mai mare sau un rating mai mic al datoriei suverane.Acesta este motivul pentru care atât tranzacțiile Dow, cât și cele de transport sunt o măsură de risc. Această relație nu este rezistentă, dar, în general, atunci când se înregistrează câștiguri puternice în Dow, tranzacțiile cu mărfuri tind să crească ca o reflectare a apetitului pentru risc crescut. Atunci când Dow se prăbușește, transportarea tranzacțiilor pe intersecțiile yenului japonez se va vinde ca o reflectare a aversiunii crescânde față de risc.

Figura 2 ilustrează relația strânsă dintre tranzacțiile Dow (lumanari) și tranzacțiile de transport (linia neagră) între 2002 și 2007. În acest exemplu, indicele de tranzacționare este tabelat ca un coș compus din cele trei valute cu cea mai mare randament față de fund trei valute cu randament scăzut, care sunt actualizate zilnic pe parcursul a 17 ani, utilizând rate LIBOR de trei luni pentru fiecare țară. Pentru universul nostru de valute, am folosit majorele (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD, USDC / HF), precum si dolari de marfuri (USD / CAD, AUD / USD, NZD / USD).

Figura 2: Relația strânsă dintre Dow (lumânări) și transporturi (linia neagră) între 2002 și 2007.

Sursa: DailyFX. com

Tranzacțiile pot și se vor abate de la rentabilitatea pieței de acțiuni pe termen scurt, iar comercianții nu ar trebui să presupună neapărat că dacă Dow va crește, tranzacțiile vor crește simultan. Cu toate acestea, ceea ce ilustrează figura 2 este că, pe termen mediu, tranzacțiile și acțiunile sunt foarte corelate. Motivul pentru care se întâmplă acest lucru se datorează faptului că, în cea mai pură formă, comerțul cu carduri este, în esență, vânătoarea fără sfârșit a randamentului de către investitorii globali. În cazul în care comertul de performanță funcționează bine, acesta creează randamente excesive nu numai sub formă de randamente mai mari, dar uneori și apreciere substanțială a capitalului. Aceste randamente în exces generează o sumă masivă de capital, care caută profituri speculative mai multe și își găsesc de multe ori drumul spre piața de capital.

Opusul este adevărat și în cazul în care câștigurile puternice de pe piața de capital atrage mai mulți participanți pe piață. Pentru a iniția sau a crește expunerea, mulți investitori străini, în special cei de la nivelul fondurilor speculative, vor împrumuta monedele cu randament scăzut, cum ar fi yenul japonez și francul elvețian, pentru a-și mobiliza investițiile în acțiunile din S.U.A.

Linia de fund În cele din urmă, schimbul valutar este aici pentru a rămâne și va continua să afecteze companiile și liniile de jos în trimestrele viitoare. Importanța acestei relații continuă să crească pe măsură ce companiile privesc orizontul pe piețele și concurenții mondiali și se extind dincolo de S.U.A. în țări precum Europa și Asia. Rezultatul lasă vânzările și liniile de produse expuse riscului valutar. Ca rezultat, cu toți cei de pe piața bursieră care se uită la același lucru, ar putea foarte bine să plătească să privească în afara casetei și să se îndrepte spre piața valutară ca precursor al câștigurilor viitoare. În cele din urmă, acest lucru ar putea da investitorului mediu un picior sus într-o piață aplecată pe interpretări similare.

SEE: Indicatori economici