Investitorii care au suferit o pierdere substanțială în cadrul unei poziții de acțiuni au fost limitați la trei opțiuni: "vindeți și pierdeți", "țineți și sperați" sau "dublați". Strategia "deține și speranță" presupune revenirea la prețul de cumpărare, ceea ce poate dura mult timp, dacă se întâmplă deloc.

Strategia "dubla în jos" presupune că aruncați bani buni după rău în speranța că stocul va funcționa bine. Din fericire, există oa patra strategie care vă poate ajuta să "reparați" stocul, reducând punctul de rentabilitate fără a lua nici un risc suplimentar. Acest articol va explora acea strategie și modul în care o puteți folosi pentru a vă recupera de la pierderile dvs.

Definirea strategiei
Strategia de reparare este construită în jurul unei poziții existente care pierde stocul și este construită prin achiziționarea unei opțiuni de vânzare și vânzarea a două opțiuni de cumpărare pentru fiecare 100 de acțiuni deținute. Deoarece prima obținută din vânzarea a două opțiuni de cumpărare este suficientă pentru a acoperi costul opțiunilor pentru o singură opțiune, rezultatul este o poziție de opțiune "liberă" care vă permite să renunțeți chiar mai mult la investiția dvs. mult mai rapid.

- <->

Iată diagrama profit-pierdere a strategiei:

Copyright © 2008 Investopedia. com

Cum să folosim strategia de reparare
Să ne imaginăm că ați cumpărat 500 de acțiuni ale XYZ la 90 de dolari nu cu mult timp în urmă, iar stocul a scăzut până la 50 de dolari. 75 după un anunț rău de câștiguri. Credeți că cel mai rău lucru sa încheiat pentru companie și că stocul ar putea reveni anul viitor, dar 90 de dolari par a fi o țintă nerezonabilă. În consecință, singurul dvs. interes este să spargeți cât mai repede posibil, în loc să vă vindeți poziția într-o pierdere substanțială. (Pentru mai multe strategii pentru a vă întoarce pe pistă, citiți Ce trebuie să faceți atunci când comerțul dvs. va deveni proastă .

Construirea unei strategii de reparații ar implica următoarele poziții:

• Achiziționarea a 5 dintre cele 12 luni de apeluri de 50 USD. Aceasta vă oferă dreptul de a achiziționa încă 500 de acțiuni la un preț de 50 USD pe acțiune.
• Scrierea a 10 din apelurile de 12 luni de 70 USD. Aceasta înseamnă că ați putea fi obligat să vândați 1.000 de acțiuni la 70 USD pe acțiune.

Acum, puteți renunța chiar la 70 de dolari pe acțiune în loc de 90 dolari pe acțiune. Acest lucru este posibil deoarece valoarea apelurilor de 50 USD este acum + 20 USD în comparație cu pierderea de 20 USD din poziția stocului XYZ. Ca rezultat, poziția dvs. netă este acum zero. Din păcate, orice mișcare care depășește 70 $ va cere să vă vindeți acțiunile. Cu toate acestea, veți fi în continuare în sus prima pe care ați colectat-o ​​de la scrierea apelurilor și chiar și pe poziția în care ați pierdut stocul mai devreme decât era de așteptat.

O privire asupra scenariilor potențiale
Deci, ce înseamnă asta? Să aruncăm o privire asupra unor scenarii posibile:

1. Stocul XYZ rămâne la 50 de dolari pe acțiune sau scade. Toate opțiunile expiră fără valoare și veți păstra premiul din opțiunile de scriere scrise.
2. Actiunile XYZ cresc la 60 de dolari pe actiune. Opțiunea de apel de 50 USD este acum în valoare de 10 $, în timp ce cele două apeluri de 70 $ expiră fără valoare. Acum, aveți o sumă de 10 dolari pe acțiune plus primă colectată. Pierderile dvs. sunt acum mai mici comparativ cu o pierdere de $ 30 dacă nu ați încercat deloc strategia de reparare.
3. Actiunile XYZ cresc la 70 de dolari pe actiune. Opțiunea de apel de 50 USD este acum în valoare de 20 de dolari, în timp ce cele două apeluri de 70 de dolari vor duce acțiunile la distanță de 70 de dolari. Acum, ați câștigat 20 de dolari pe acțiune pentru opțiunile de cumpărare, plus acțiunile dvs. fiind de la 70 USD pe acțiune, ceea ce înseamnă că ați încălcat chiar și poziția. Nu mai dețineți acțiuni în companie, însă puteți răscumpăra acțiuni la prețul de piață curent dacă credeți că acestea sunt mai mari. De asemenea, puteți păstra premiul obținut din opțiunile scrise anterior.

Determinarea prețurilor de lovitură
Una dintre cele mai importante considerente atunci când se utilizează strategia de reparații este stabilirea unui preț de lansare a opțiunilor. Acest preț va determina dacă comerțul este "gratuit" sau nu, precum și influența punctul dvs. de echilibru.

Puteți începe prin stabilirea amplorii pierderii nerealizate din poziția stocului. Un stoc care a fost cumpărat la 40 de dolari și se tranzacționează acum la 30 de dolari echivalează cu o pierdere de hârtie de 10 USD pe acțiune.

Strategia de opțiuni este apoi construită în mod tipic prin achiziționarea apelurilor la plată (achiziționarea apelurilor cu o grevă de 30 USD în exemplul de mai sus) și scrierea apelurilor out-of-the-money cu un preț de grevă deasupra grevei apelurile achiziționate cu jumătate din pierderea acțiunilor (scriind apeluri de 35 USD cu un preț de grevă de 5 USD peste apelurile de 30 USD).

Începeți cu opțiunile de trei luni și deplasați-vă în sus, după cum este necesar, până la un nivel de LEAPS de un an. Ca regulă generală, cu cât este mai mare pierderea acumulată pe stoc, cu atât va fi nevoie de mai mult timp pentru a se repara. (Continuați să citiți despre LEAPS în Utilizând LEAPS într-un apel acoperit scrieți .)

Este posibil ca unele stocuri să nu poată fi reparate pentru "gratuit" și pot necesita o mică debitare pentru a stabili poziția. Este posibil ca alte stocuri să nu poată fi reparate dacă pierderea este foarte substanțială - să spunem, mai mare de 70%.

Obținerea unei greșeli
Ar putea părea grozav să se despartă chiar acum, dar mulți investitori nu se mulțumesc atunci când vine ziua. Și investitorii care merg de la lăcomie la frică și la lăcomie? De exemplu, dacă acțiunea din exemplul nostru anterior a crescut la 60 de dolari și acum doriți să păstrați stocul în loc să fiți obligat să vindeți odată ce ajunge la 70 USD?

Din fericire, vă puteți relaxa poziția opțiunilor în avantajul dvs. în unele cazuri. Atâta timp cât stocul se tranzacționează sub pragul de rentabilitate inițial (în exemplul nostru, $ 90), poate fi o idee bună, atâta timp cât perspectivele stocului rămân puternice.

Devine o idee și mai bună de a vă relaxa poziția în cazul în care volatilitatea stocului a crescut și vă decideți devreme în comerț să vă mențineți la stoc. Aceasta este o situație în care opțiunile dvs. vor fi evaluate mult mai atractiv, în timp ce vă aflați încă într-o poziție bună cu prețul de bază al acțiunilor.

Cu toate acestea, problemele apar odată ce încercați să ieșiți din poziție atunci când stocul se tranzacționează la sau peste prețul dvs. de rentabilitate: va necesita o furculiță în numerar, deoarece valoarea totală a opțiunilor va fi negativă. Întrebarea mare este dacă investitorul vrea sau nu să dețină acțiunile la aceste prețuri.

În exemplul nostru precedent, în cazul în care acțiunea se tranzacționa la 120 USD pe acțiune, valoarea apelului de 50 USD va fi de 70 USD, în timp ce valoarea celor două apeluri scurte cu prețuri de grevă de 70 USD va fi - 100 USD. În consecință, restabilirea unei poziții în companie ar costa la fel ca și cumpărarea unei piețe deschise (120 de dolari) - adică 90 de dolari din vânzarea pachetului original plus o valoare suplimentară de 30 de dolari. Alternativ, investitorul poate închide pur și simplu opțiunea pentru un debit de 30 USD.

Prin urmare, în general, ar trebui să luați în considerare numai dacă vă răzgândiți dacă prețul rămâne sub prețul inițial, iar perspectivele arată bine. În caz contrar, este probabil mai ușor să restabiliți doar o poziție în stoc la prețul pieței.

Concluzii
Strategia de reparații este o modalitate excelentă de a vă reduce punctul de rentabilitate fără a lua vreun risc suplimentar prin angajarea de capital suplimentar. De fapt, poziția poate fi stabilită pentru "liber" în multe cazuri.

Strategia este utilizată cel mai bine pentru stocurile care au înregistrat pierderi de la 10% la 50%. Orice altceva poate necesita o perioadă de timp prelungită și o volatilitate scăzută înainte de a fi reparată. Strategia este cea mai ușor de inițiat în acțiuni care au volatilitate ridicată, iar durata de timp necesară pentru finalizarea reparării va depinde de mărimea pierderii acumulate din stoc. În cele mai multe cazuri, este mai bine să țineți această strategie până la expirarea termenului, dar există unele cazuri în care investitorii ar fi mai bine să renunțe la această poziție mai devreme.