Gândiți-vă la cumpărarea într-un fond de acoperire împotriva riscurilor? Odată ce un fond de hedging a fost ales pentru o evaluare ulterioară, primul pas în procesul de due diligence este faza de colectare a informațiilor. Informațiile pot fi obținute de la managerul fondurilor speculative sau de la surse terțe, în funcție de tipul de informații și de nivelul necesar de detaliere.

SEE: Privind în spatele fondurilor de hedging
În majoritatea cazurilor, atunci când solicită informații de la un manager de fond de hedging, investitorul trebuie să se poată identifica ca investitor acreditat sau consultant de investiții înregistrat (RIA). Această cerință devine obligatorie și pentru obținerea de informații din mai multe surse terțe. Unii administratori de fonduri de hedging necesită doar un document semnat care să ateste că investitorul atestă statutul său de investitor acreditat, în timp ce alții pot merge până la solicitarea unor situații financiare personale. Cu alte cuvinte, nu puteți investiga cu grijă un fond de acoperire a riscului, cu excepția cazului în care aveți resursele necesare pentru a cumpăra. Dacă aveți resursele și experiența necesară pentru a investi într-un fond de acoperire împotriva riscurilor, este important să efectuați diligența necesară pentru a vă asigura că, plasând banii în cel mai productiv loc posibil. Aflați ce trebuie să știți pentru a lua decizia dvs. și unde să găsiți acele informații.

Solicitare document Unul dintre cele mai simple documente de revizuit este ceea ce este adesea numit "carton". O prezentare de tip pitchbook este o prezentare care descrie strategia firmei și a strategiei sale de fonduri și oferă de multe ori detalii despre strategia și procesul managerului, biografii pentru personalul firmei și istoricul performanței.

Cartografia este o resursă excelentă pentru o determinare preliminară a faptului dacă este justificată o diligență deplină. Până în prezent, o mare parte din ceea ce un investitor știe despre fondul de hedging este datele de performanță, astfel încât explicația detaliată a strategiei fondului poate permite unui investitor să determine dacă este un fond în valoare de urmărire. Pitchbook-urile pot varia foarte mult de la un fond de tip hedge la altul. Unele cărți de prezentare conțin o varietate de ajutoare vizuale, cum ar fi graficele și tabelele, pentru a explica strategia managerului și metodologia de investiții. Altele pot diferi în ceea ce privește detaliile furnizate, de la scurte rezumate ale strategiei lor de investiții până la o discuție despre detaliile portofoliului și poziției. Odată revizuită, cartea de vizită va oferi unui investitor o descriere adecvată a fondului.

Dacă fondul pare interesant, un investitor va revizui apoi memorandumul de oferte și documentele de subscriere. Ambele documente sunt legale, iar investitorul trebuie să acorde o atenție deosebită atunci când le revizuiește. Două domenii importante pe care trebuie să le percepem sunt obiectivele investiționale declarate și descrierea valorilor mobiliare în care este permis să investească fondul de hedging. Fondurile de hedging devin din ce în ce mai flexibile, ceea ce permite investiții în valori mobiliare în afara capacităților centrale ale fondului și a tendințelor istorice.Permițând un mandat mai larg, fondurile pot face investiții oportuniste în sectoare temporar atractive sau se concentrează pe schimbări atunci când stilul lor de investiții este în favoarea lor. Deși acest lucru ar putea oferi unui manager de fonduri speculative mai multe oportunități de a investi, acesta ar putea, de asemenea, să ridice probleme de gestionare a riscurilor pentru investitor.

Un investitor trebuie să se simtă confortabil cu nivelul de flexibilitate inerent în cadrul mandatului de investiții. Dacă un investitor este în căutarea unui administrator de fonduri de hedging pentru fuziune, de exemplu, el ar trebui să aibă grijă de un mandat de investiție care permite, de asemenea, managerului fondului de hedging să investească în mărfuri, contracte futures sau fonduri de capital privat care nu sunt neapărat arbitraj- tip de investiții. Obiectivele mai largi ale investițiilor pot schimba potențial riscul sau așteptările privind rentabilitatea unui fond de acoperire și pot avea implicații în materie de lichidități. Aveți grijă de mandate foarte largi.

Termeni de investiție Un investitor ar trebui să revizuiască și condițiile de investiție. Termenii de investiție includ valori minime de investiții, clase de acțiuni, termeni de rambursare, termeni de rambursare și perioade de preaviz, printre altele.

Investiția minimă
Investiția minimă poate oferi investitorului o idee despre tipurile de investitori din fond, nu numai că un investitor poate determina estimări ale propriilor sale sume de alocare. Valorile mai ridicate indică un număr mai mare de investitori instituționali sau persoane fizice ultra-înalte în comparație cu minimele minime, ceea ce ar indica un număr mai mare de investitori individuali.

Clase de acțiuni
Unele fonduri vor avea doar o singură clasă de acțiuni. Alții, cu toate acestea, vor avea mai multe clase de acțiuni care pot avea condiții de investiții diferite, structuri de taxe sau mandate de investiții. Este important să rețineți că unele clase de acțiuni permit investiții mai puțin lichide decât alte clase de acțiuni.

Termeni de taxe
Norma din industrie este "două și 20". Aceasta înseamnă că un fond plătește 2% din activele gestionate (comision de administrare) și 20% din profituri (taxa de stimulare). Condițiile de plată ar trebui să includă, de asemenea, o marcă de apă ridicată, care impune ca un fond de acoperire să depășească orice valoare ridicată înainte de colectarea taxelor de stimulare.

Termenii de rambursare și perioada de notificare
În timp ce unele fonduri permit retrageri lunare, altele vor permite răscumpărările trimestriale, semestriale sau anuale. Acești termeni au implicații critice pentru lichiditate și procesul de gestionare a portofoliului. Cu toate acestea, un investitor ar trebui să evalueze termenii referitori la strategia de investiții a fondului și să determine compatibilitatea acestuia. Perioadele rare de răscumpărare nu sunt neapărat un dezavantaj, deoarece un investitor ar putea prefera să se asigure că nu vor avea loc răscumpărări mari și frecvente ale investitorilor. Unele strategii vor fi puse prin răscumpărări frecvente ale investitorilor.

Apel de Conferință Înainte de un apel de conferință, un investitor ar trebui să obțină toate informațiile necesare pentru a lua o decizie de investiție. Pentru a vă pregăti pentru un apel de conferință, un investitor trebuie să finalizeze următoarele activități:

1. Elaborați o listă de întrebări relevante care ar trebui să răspundă în timpul întregului proces de due diligence.

2. Asigurați-vă că ați revizuit cartea de vizită, oferind date despre memo și analiza performanțelor. Aceste informații vor constitui fundamentul pe care să construiți o conversație și vă pot răspunde la multe din întrebările dvs. înainte de apelul la conferință.

3. Programați un moment convenabil pentru apel și luați în considerare faptul că managerul fondului de hedging poate că nu vrea să vorbească decât după orele de piață.

4. Asigurați-vă că toți oamenii potriviți se află în convorbire, astfel încât timpul să nu fie pierdut în căutarea altora. Apelul nu ar trebui să dureze mai mult de o oră și doriți să maximizați acest timp.

5. În cazul în care mai mult de o persoană va fi în apel de la punctul de vedere al investitorului, asigurați-vă că pentru a coordona conversația, astfel încât nu devine o sesiune haotică întrebare și răspuns. Scopul este de a avea un dialog în profunzime cu managerul fondului de hedging, nu doar să completați un chestionar.

6. Au managerul fondului să descrie experiențele sale anterioare, modul în care strategia sa a evoluat și ce viziune are pentru viitor. Managerul ar trebui să poată spune o poveste care să conducă la procesul său actual de investiții și la modul în care acesta va oferi venituri peste medie în mediul actual și viitor.

7. Întrebați managerul să descrie investițiile anterioare care au fost de succes și cele care au fost eșecuri. Un manager ar trebui să poată descrie eșecurile și lecțiile învățate de la aceștia.

8. Descrieți procesul de luare a deciziilor și pașii următori.

9. Introduceți posibilitatea unei vizite de birou și determinați persoana de contact corespunzătoare pentru a organiza o vizită.

Vizita de birou În funcție de tipul de strategie pentru fondurile speculative și de cantitatea de outsourcing implementată de un fond de hedging, o vizită de birou ar trebui să fie de la câteva ore până la câteva zile. Multe fonduri speculative externalizează din ce în ce mai mult operațiunile de back office, astfel încât o vizită de birou nu va include o evaluare a capacităților back-office.

Vizitele la birou ar trebui să fie efectuate anual. Deși comunicarea ar trebui să aibă loc în mod regulat pe tot parcursul anului, este important să se facă vizite periodice nu numai pentru a se construi relația cu un manager de fonduri de hedging, ci și pentru a evalua vizual orice schimbări în mediul de birou, în personal sau chiar în aspectul fizic din managerul fondului de hedging pentru a determina orice schimbări care pot indica niveluri ridicate de stres sau sănătate precară.

Atunci când efectuați o vizită de birou, este important să vă întâlniți cu personalul relevant și să petreceți suficient timp cu fiecare pentru a vă evalua capacitățile și expunerea fondului la anumite riscuri.

factorii de decizie în investiții
Cea mai importantă persoană care se întâlnește, în timpul unei vizite de birou, este evident persoana sau oamenii care iau decizii de investiții. Este un moment minunat să intri în detaliu despre subiectele discutate în timpul conferinței inițiale sau despre problemele care au apărut în timpul procesului de due diligence.

Generatori de idei
Managerii fondurilor de hedging pot să dezvolte idei pe cont propriu, să se bazeze pe o echipă de analiști pentru a descoperi noi oportunități sau pentru a folosi o combinație a celor două într-o abordare individuală sau bazată pe echipă.Este important ca investitorul să intervieveze toți cei care contribuie la ideea și procesul de investiții în cazul în care un contribuitor de top părăsește firma.

Manager de risc / Comitet
În mod ideal, un fond va avea echipe separate de investiții și de risc, echipa de risc responsabilă pentru monitorizarea portofoliului și asigurarea menținerii acestuia în parametrii de risc vizați.

Managerul de operațiuni
Managerul de back-office ar trebui să poată descrie toate procesele firmei, iar investitorul trebuie să se concentreze asupra controalelor financiare, cum ar fi autoritatea de semnare, conformitatea, procesele de executare a tranzacțiilor și raportarea financiară alții.

Unele dintre funcțiile specifice ar putea include:

• IT - Aceasta include software-ul și sistemele de tranzacționare, software-ul de analiză a riscului de portofoliu, sistemele de baze de date și de stocare și planificarea de urgență în caz de dezastru.
• Contabilitate - Aceasta include calculele nete ale activelor, auditul fondului și administrarea fondurilor.
• Referințe - Investitorii care sunt sau au fost investiți în trecut în fond pot oferi o idee bună despre comunicarea managerului, onestitatea și coerența.

Alte informații În cele din urmă, există surse publice și de taxe care pot fi utilizate pentru a colecta informații suplimentare despre un fond și despre principiile acestuia. Sursa de știri online și tipărite, cum ar fi Wall Street Journal , Google, FINalternatives, hedgefund. net, albournevillage, Yahoo, LexisNexis și o varietate de alte surse pot fi folosite pentru a căuta anunțuri sau știri despre companie sau despre principiile individuale.

Linia de fund Controlul adecvat al fondurilor de hedging se bazează pe capacitatea de a colecta și analiza în mod eficient informații despre fond. Un fond de acoperire împotriva riscurilor poate oferi informații care nu sunt solicitate, însă un investitor ar trebui să presupună că vor fi furnizate numai informațiile solicitate. Prin urmare, o listă adecvată de documente, chestionare și interviuri va asigura faptul că un investitor este informat corespunzător cu privire la un fond înainte de a lua o decizie de investiție. Rețineți că procesul de colectare a informației presupune onestitatea administratorului fondurilor speculative în furnizarea de informații complete și exacte și că fraudele intenționate vor fi mai ușor descoperite printr-un proces amănunțit de due diligence.