O ofertă publică inițială (IPO) este procesul prin care o societate privată devine publică la bursă. Odată ce o companie este publică, ea este deținută de acționarii care achiziționează acțiunile societății atunci când sunt introduse pe piață.

Pentru mulți investitori, singura expunere reală pe care o au asupra procesului IPO are loc cu câteva săptămâni înainte de IPO, când sursele media informează publicul. Modul în care o companie este evaluată la un anumit preț al acțiunilor este relativ necunoscut, cu excepția bancherilor de investiții implicați și a acelor investitori serioși care sunt dispuși să vărceteze documentele de înregistrare pentru o privire la datele financiare ale companiei. Acest articol va analiza ceea ce investitorii trebuie să știe despre procesul de evaluare a IPO. (Pentru mai multe informații, consultați Ups și coborâșuri ale ofertelor publice inițiale )

Componentele cantitative ale evaluării IPO Ca orice efort de vânzări, o vânzare reușită depinde de cererea pentru produsul pe care îl vindeți - o puternică cererea pentru companie va duce la un preț mai mare al IPO. Cererea puternică nu înseamnă că compania este mai valoroasă - mai degrabă, compania va avea o evaluare mai mare. În practică, această distincție este importantă. Două companii identice pot avea valori foarte diferite ale IPO doar din cauza momentului de stabilire a IPO în comparație cu cererea de pe piață. Exemplu extrem este evaluarea masivă a IPO-urilor la vârf de tehnologie, comparativ cu IPO-uri similare (și chiar superioare) de tehnologie de atunci. Companiile care au trecut prin IPO la vârf au primit evaluări mult mai mari - și, prin urmare, mult mai mult capital de investiții - doar pentru că au vândut atunci când cererea a fost ridicată. (Aflați cum pot salva sau stimula companiile lor prețul de ofertă publică cu aceste opțiuni.Pentru mai multe, vezi

Greenshoe Opțiuni: Cel mai bun prieten al IPO
)

Un alt aspect al evaluării IPO este comparabil în industrie. În cazul în care candidatul IPO se află într-un domeniu care are deja societăți comerciale comparabile, evaluarea IPO poate fi legată de multiplii de evaluare care îi sunt atribuite concurenților. Motivul este că investitorii vor fi dispuși să plătească o sumă similară pentru o nouă companie din industrie, pe măsură ce aceștia plătesc în prezent pentru companiile existente.

În plus față de vizualizarea comparațiilor, evaluarea IPO depinde în mare măsură de previziunile de creștere viitoare ale companiei. Creșterea este o parte semnificativă a creării de valoare, iar motivul principal al unui IPO este creșterea mai multor capitaluri pentru a finanța creșterea ulterioară. Vânzarea cu succes a unui IPO depinde deseori de planurile companiei și de previziunile privind creșterea viitoare agresivă.

Componentele calitative ale evaluării IPO

Unii dintre factorii care joacă un rol important în evaluarea IPO nu se bazează pe numere sau pe proiecții financiare.Elementele calitative care compun povestea unei companii pot fi la fel de puternice - sau chiar mai puternice - ca proiecțiile de venituri și financiare. O companie poate avea un produs sau un serviciu nou care să schimbe modul în care facem lucrurile sau să ne aflăm pe marginea unui nou model de afaceri. Din nou, merită să reamintim faptul că, în anii 1990, au apărut hype-uri cu privire la stocurile de pe internet. Companiile care promovează tehnologii noi și interesante au primit evaluări în valoare de mai multe miliarde de dolari, în ciuda faptului că au venituri mici sau nu. În mod similar, companiile care fac obiectul unei oferte publice de publicitate își pot întinde povestea prin adăugarea de salariați veteranilor și consultanților din industrie, oferind apariția unei afaceri în plină ascensiune cu un management experimentat.

Aici există un adevăr dur despre IPO-uri; uneori, fundamentele actuale ale afacerii iau un loc în spatele comercializării afacerii. Este important ca investitorii IPO să aibă o înțelegere fermă cu privire la faptele și riscurile implicate în acest proces și să nu fie distrasi de o poveste în spate. (

O privire la piețele primare și secundare
)

Fapte și riscuri ale IPO Primul scop al unui IPO este de a vinde numărul prestabilit de acțiuni emise publicului la cel mai bun preț posibil. Aceasta înseamnă că foarte puține IPO-uri vin pe piață atunci când apetitul pentru stocuri este scăzut - adică, atunci când stocurile sunt ieftine. În cazul în care acțiunile sunt subevaluate, probabilitatea ca prețurile de achiziție publică să fie evaluate la sfârșitul intervalului este foarte subțire. Astfel, înainte de a investi în orice IPO, înțelegeți că bancherii de investiții le promovează în perioadele când cererea de acțiuni este favorabilă. Atunci când cererea este puternică și prețurile sunt ridicate, există un risc mai mare ca o ipoteză a IPO să depășească fundamentele acesteia. Acest lucru este minunat pentru compania care strânge capital, dar nu atât de bună pentru investitorii care cumpără acțiuni. (IPO-urile au multe riscuri unice care le diferențiază de stocul mediu) Mai mult, vezi Piata IPO Murwy de pe piata IPO

)
Piata IPO a decedat practic in timpul recesiunii din 2009-2010, evaluările au fost scăzute pe piață. Bursele IPO nu au putut justifica o evaluare ridicată a ofertei atunci când stocurile existente au fost tranzacționate pe teritoriul valorii, astfel încât cele mai multe au ales să nu testeze piața. Linia de fund Valorificarea unei IPO nu diferă decât evaluarea unei societăți publice existente. Luați în considerare fluxurile de numerar, bilanțul și rentabilitatea afacerii în raport cu prețul plătit pentru companie. Sigur, creșterea viitoare este o componentă importantă a creării de valoare, dar plătirea excesivă pentru această creștere este o modalitate ușoară de a pierde bani în investiții. (Pentru lecturi corelate, consultați

Investiții în ETF-uri IPO.

)