a:

Perioada de blocare a ofertei inițiale (IPO) este o restricție contractuală care împiedică insidatorii care dețin un stoc al unei societăți, înainte de a fi public, să vândă stocul pe o perioadă de obicei durabilă 90 - 180 de zile de la publicarea companiei. Insiderii includ fondatori, proprietari, manageri, angajați și capitaliști de risc.

Scopul unei perioade de blocare a IPO este de a împiedica inundarea pieței cu un număr mare de acțiuni, ceea ce ar reduce prețul stocului. Activitățile de vânzări ale persoanelor din interior pot avea un impact deosebit de puternic asupra prețului acțiunilor unei companii atunci când societatea a devenit recent publică, deoarece aceștia dețin în mod obișnuit un procent relativ mare din acțiunile societății, în timp ce doar un mic procent de acțiuni sunt vândute publicului.

Un alt motiv pentru perioada de blocare este faptul că vânzările mari de către cei mai apropiați de companie pot da dovadă de lipsă de credință în perspectivele companiei, chiar și atunci când insidatorii doresc pur și simplu să plătească în numerar - profituri anticipate. Este obișnuit ca prețul acțiunilor unei companii să scadă permanent când se încheie perioada de blocare și să se majoreze substanțial volumul său de tranzacționare.

Uneori insidatorii nu-și pot vinde acțiunile chiar și atunci când expiră perioada de blocare deoarece dețin informații materiale și ne-publice și o vânzare ar constitui o tranzacționare privilegiată. Un astfel de scenariu ar putea apărea, de exemplu, dacă sfârșitul blocării a coincis cu sezonul câștigurilor.

Comisia pentru valori mobiliare și burse nu impune societăților care se află la dispoziția publicului să aibă o perioadă de blocare. Mai degrabă, perioada de blocare este ceva pe care companiile înseși și / sau băncile de investiții au subscris cererea IPO de a menține prețul stocului în sus.

De exemplu, închiderea IPO-ului Facebook a împiedicat vânzarea a 271 milioane de acțiuni în timpul primelor trei luni de proprietate publică ale companiei. FB a atins un scor all-time de 19 $. 69 în ziua în care sa încheiat prima perioadă de blocare, un preț cu aproximativ 50% mai mic decât prețul acțiunilor în ziua în care compania a devenit publică. Restricții suplimentare au împiedicat vânzarea altor 1. 66 de miliarde de acțiuni până la mijlocul anului 2013. Politica de blocare neobișnuită a Facebook a lansat acțiuni deținute la cinci zile diferite.

Publicul poate afla despre perioada de închidere a unei companii în procesul de depunere S-1 la SEC; S-1A ulterioare vor anunța orice modificare a perioadei de blocare.