Savanții pentru pensionare care acumulează portofolii substanțiale trebuie să găsească o modalitate de a le proteja de o încetinire semnificativă a piețelor de îndată ce se pensionează. Nevoia de a lua distribuții în curs de desfășurare poate eroda câștigurile de recuperare ulterioare pe care le vor câștiga în cele din urmă când piețele vor reveni în cele din urmă. Riscul revenirii succesive poate avea un impact major asupra capacității pensionarilor de a recupera pierderile de pe piață, în special dacă acestea sunt suportate la începutul pensionării. Desigur, soluția tipică la această dilemă pe care mulți consilieri o recomandă este să aibă un procent mare de participații la pensie în titluri cu venit fix. Dar cei cu expunere mare la obligațiuni pe termen lung sunt, de asemenea, expuși la riscuri inflaționiste. O alternativă mai bună ar putea fi construirea unui cort de legătură.

-

Dilema returnărilor secvențiale

Analiza istorică arată că succesiunea returnărilor pe care un portofoliu de investiții le generează de la un an la altul poate avea un efect enorm asupra randamentului total generat de portofoliu în timp . De exemplu, un portofoliu care câștigă 20% în primul său an va aduce acest câștig suplimentar prin toate creșterile și coborâșurile din anii următori, în timp ce un portofoliu care pierde aceeași sumă va funcționa în sens invers. Acest lucru înseamnă că pensionarii trebuie să fie deosebit de atenți la modul în care portofoliile lor sunt investite, pe măsură ce se apropie de pensie, deoarece o piață de urși severă ar putea afecta drastic suma totală a veniturilor pe care le poate genera în timpul pensionării. Iată în cazul în care un cort bond poate fi un instrument util. (Pentru mai multe informații, consultați: Cel mai bun pariu pentru veniturile din pensionare: obligațiuni sau fonduri de obligațiuni? )

În forma sa cea mai simplă, un cort de obligațiuni se formează prin creșterea alocării obligațiunilor într-un portofoliu de pensii în decursul celor 10 ani de pensionare precedentă și apoi a cheltuielilor pentru această parte din portofoliu în primii 10-15 ani de pensionare. Strategia este denumită "cort", deoarece pe un grafic liniar, procentul de obligațiuni din portofoliu crește constant până când atinge un vârf la pensionare, apoi scade în mod constant pe măsură ce obligațiunile sunt cheltuite în prima jumătate a pensionării, făcând un cort formă.

Exemplul modului în care ar putea funcționa ar fi realocarea unui portofoliu de pensionare în afara mixului tradițional de acțiuni și obligațiuni de 60/40 într-o alocare în care se investește 50% până la 60% din portofoliu obligațiuni până la retragerea investitorului. Deținerile de obligațiuni în exces sunt apoi vândute în prima jumătate a perioadei de pensionare până când amestecul original 60/40 este atins din nou. Această strategie va proteja eficient portofoliul împotriva eventualelor pierderi majore cauzate de piețele de acțiuni în prima jumătate a perioadei de pensionare, când portofoliul va fi cel mai grav afectat de acest eveniment.Dar expunerea portofoliului la acțiuni va proteja eficient portofoliul împotriva efectelor pe termen lung ale inflației și va asigura că pensionarul nu va depăși veniturile sale. (Pentru mai multe detalii, a se vedea:

Investiția în obligațiuni:. 5 greseli de evitat în prezent pe piață

)

Michael Kitces, un planificator financiar, partener si directorul de management al averii pentru Pinnacle Advisory Group, co-fondator din Rețeaua de Planificare XY și editor al blogului Nerd's Eye View, scrie în The Wall Street Journal că strategia corturilor de obligațiuni generează în cele din urmă un alt avantaj pentru investitori. El a spus ca expunerea totala a portofoliului la actiuni va creste in timp, in timp ce obligatiunile suplimentare cumparate pe masura ce investitorul abordeaza pensionarea incep sa fie cheltuite in prima jumatate a perioadei de pensionare.

Acest lucru poate fi privit ca un avantaj, deoarece va permite ca portofoliul să crească mai mult în timp și să genereze venituri suplimentare, chiar dacă riscul unei piețe de urși a fost în mare parte negat. În cazul în care investitorul a acumulat o porțiune mai mare de obligațiuni de a plăti facturile în prima jumătate a pensionare, apoi revenind la o alocare mai mare a stocurilor în ultimii ani de pensionare va fi mult mai sigur și poate oferi portofoliului cu o mai mare potențial de creștere. Alocarea temporară a obligațiunilor în anii precedenți și ulterior pensionării va permite în cele din urmă partea de capital din portofoliu să atingă creșterea necesară pe termen lung care va fi necesară pentru a asigura o acoperire eficientă împotriva inflației. Linia de fund Mulți investitori de astăzi nu găsesc rentabilitatea redusă oferită pe piețele cu venit fix ca fiind o alternativă foarte atrăgătoare, mai ales că piața de valori a crescut constant în ultimii șapte ani. Dar piețele arată semne ale faptului că sunt în faza târzie a rundei lor de tauri, ceea ce poate face ca obligațiunile să fie mai atrăgătoare în comparație cu durabilitatea unei retrageri a pieței. Strategia corturilor de obligațiuni poate oferi o alternativă viabilă la obligațiunile pe termen lung care, cel mai probabil, nu vor putea să țină pasul cu inflația odată ce ratele dobânzilor încep să crească din nou. Pentru mai multe informații despre crearea unui cort de obligațiuni și ce puteți face pentru a vă proteja portofoliul de pensionare de recesiunea pieței, consultați-vă consilierul financiar. (Pentru mai multe detalii, consultați:

Scările Bond: o idee proastă pentru pensionari

)