Raportul Alpha și Treynor sunt doi indicatori tehnici utilizați pe scară largă în managementul riscurilor pentru a evalua eficacitatea strategiei de investiții. Deoarece ambele compară riscul și performanța portofoliului cu cele ale pieței mai extinse, cele două valori sunt adesea folosite în tandem.
Alpha măsoară randamentul real al unui portofoliu în comparație cu randamentul așteptat. Rentabilitatea așteptată se bazează pe randamentul generat de piața mai largă și beta-ul portofoliului sau pe riscul așteptat în raport cu piața. Alpha se calculează prin scăderea randamentului de piață al riscului, înmulțit cu portofoliul beta, din randamentul portofoliului de risc.
De exemplu, presupuneți că un portofoliu generează o rentabilitate de 15%, din care 3% se datorează investițiilor fără risc. Portofoliul beta este 1,7, ceea ce înseamnă că este mult mai volatil decât piața mai largă. În cazul în care piața generează un randament de 10%, alfa pentru acest portofoliu este de 15 - 3 - (1,7 * (10 - 3)) sau 0. 1. Portofoliul funcționează puțin mai bine decât piața. Cu toate acestea, un portofoliu mai puțin volatil, cu o valoare beta de 0,8, dar un randament identic are un alfa de 6,4%. Un portofoliu cu nivel scăzut de beta și de alfa ridicat indică o gestionare inteligentă, deoarece investițiile sunt cu risc scăzut și extrem de profitabile.
O altă metodă de evaluare a rentabilității investiției în raport cu piața este raportul Treynor. Dezvoltat de Jack L. Treynor, acest raport măsoară valoarea rentabilității portofoliului pe unitate de risc măsurată prin beta. Raportul Treynor este calculat prin scăderea oricărei rentabilități a investițiilor fără risc din rentabilitatea totală a portofoliului și împărțirea prin portofoliul beta. Dacă un portofoliu are un beta de 1,4 și generează venituri la o rată de 9%, din care 1% provine din investiții fără risc, raportul Treynor este (9 - 1) / 1. 4 sau 5. 71. Cu cât beta-ul portofoliului este mai mic, cu atât este mai mare raportul Treynor.
Ambele metrici oferă o perspectivă importantă asupra eficacității unei strategii de investiții. Dacă un portofoliu nu funcționează mai bine decât piața, așa cum reiese din raportul alfa sau Treynor, acesta este un indicator al calității investițiilor și al managerului de investiții.
Cum pot folosi alfa împreună cu Sharpe Ratio?
Aruncă o privire mai profundă asupra diferențelor dintre alfa și raportul Sharpe, două măsuri de performanță ale fondurilor mutuale bazate pe teoria portofoliilor moderne.
Cum pot folosi raportul datorie-capital pentru a evalua un stoc?
ÎNțelegeți importanța raportului dintre datoria și capitalul de levier financiar și aflați cum investitorii și analiștii utilizează acest indicator de evaluare a capitalului propriu.
Cum se poate utiliza EV / EBITDA împreună cu raportul P / E?
Aflați cum comercianții și analiștii folosesc cele două metrici de evaluare a capitalului propriu, EV / EBITDA și P / E, pentru a obține o evaluare mai completă a unei companii.