a:

În primul rând, o revizuire rapidă: rata de rentabilitate necesară este definită ca rentabilitatea exprimată ca procent pe care un investitor trebuie să o primească pentru o investiție pentru a cumpăra o garanție de bază. De exemplu, dacă un investitor caută o rentabilitate de 7% pe o investiție, atunci ar fi dispusă să investească, de exemplu, într-un proiect de lege care plătește un randament de 7% sau mai mult.

Dar ce se întâmplă atunci când crește rata de rentabilitate a unui investitor, cum ar fi de la 7% la 9%? Investitorul nu va mai fi dispus să investească într-un proiect de lege T cu un profit de 7% și va trebui să investească în altceva, ca o obligațiune cu un profit de 9%. Dar, în ceea ce privește modelul de reducere a dividendului (cunoscut și ca modelul de creștere Gordon), ce face rata de rentabilitate necesară la prețul unei garanții?

Rata de rentabilitate necesară va ajusta prețul pe care un investitor este dispus să îl plătească pentru o anumită garanție. De exemplu, să presupunem următoarele: un investitor are o rată de rentabilitate necesară de 10%; rata de creștere presupusă a dividendelor pentru o firmă este de 3% pe termen nelimitat (o ipoteză foarte mare în sine); iar plata curentă a dividendelor este de 2 USD. 50 pe an. Conform modelului de creștere Gordon, prețul maxim pe care investitorul ar trebui să îl plătească este de 35 USD. 71 ($ 2,50 / (0,01-0,03)). Pe măsură ce investitorul își modifică rata de rentabilitate necesară, prețul maxim pe care este dispus să îl plătească pentru un titlu de valoare se va schimba și el. De exemplu, dacă vom prelua aceleași date ca înainte, dar vom schimba rata necesară de rentabilitate la doar 8%, prețul maxim pe care investitorul l-ar plăti în acest scenariu este de 50 $ ($ 2.50 / ).

Acest exemplu privește doar acțiunile unui singur investitor. Ce s-ar întâmpla cu prețurile acțiunilor dacă toți investitorii și-ar schimba ratele de rentabilitate necesare?

O schimbare la nivel de piață a ratei de rentabilitate solicitate ar provoca modificări ale prețului unei garanții. Luați cel de-al doilea exemplu dat mai sus (reducerea la 8% a ratei de rentabilitate solicitate): dacă toți investitorii de pe o piață și-au redus rata de rentabilitate necesară, ar fi dispuși să plătească mai mult pentru o garanție decât înainte. Într-un astfel de scenariu, prețurile de securitate ar fi conduse ascendent până când prețul a devenit prea mare pentru investitorii rămași să cumpere garanția. În cazul în care rata de rentabilitate necesară va crește în loc să scadă, contrariul ar fi adevărat.

Pentru a afla mai multe, consultați

Săpătură în modelul de reducere a dividendelor și Cum și de ce companiile plătesc dividende?