a:

Randamentele obligațiunilor sunt afectate în mod semnificativ de politica monetară. Politica monetară, în centrul său, vizează determinarea ratelor dobânzilor. La rândul lor, ratele dobânzilor definesc rata de rentabilitate fără risc. Rata de rentabilitate fără risc are un impact major asupra cererii pentru toate tipurile de titluri financiare, inclusiv obligațiuni.

Atunci când ratele dobânzilor sunt scăzute, randamentele obligațiunilor scad, pe măsură ce cererea de obligațiuni crește. De exemplu, dacă randamentul unei obligațiuni este de 5%, acest randament devine mai atrăgător, deoarece rata de rentabilitate a riscului scade de la 3 la 1%. Această creștere a cererii de obligațiuni duce la creșterea prețului obligațiunilor și scăderea randamentului acestora.

Desigur, inversul este adevărat. Când rata de rentabilitate fără riscuri crește, banii se deplasează de la activele financiare la siguranța returnărilor garantate. De exemplu, dacă rata de rentabilitate fără riscuri crește de la 2 la 4%, o obligațiune cu randament de 5% ar deveni mai puțin atractivă. Randamentul suplimentar nu ar merita luat riscul. Cererea de obligațiuni va scădea, iar randamentul va crește până când cererea și oferta vor atinge un nou echilibru.

Băncile centrale sunt conștiente de capacitatea acestora de a influența prețurile activelor prin intermediul politicii monetare. Ei folosesc această putere pentru a tempera leagănele economiei. În timpul recesiunilor, ei încearcă să împiedice forțele deflaționiste prin scăderea ratelor dobânzilor, ceea ce duce la creșterea prețurilor la active. Creșterea prețurilor activelor are un efect stimulativ ușor asupra economiei. Când randamentele obligațiunilor scad, rezultă costuri de împrumut mai mici pentru corporații și guvern, ceea ce duce la creșterea cheltuielilor. Ratele creditelor ipotecare scad, astfel încât și cererea pentru locuințe crește.