a:

Covariance este folosit în teoria portofoliului pentru a determina ce active să fie incluse în portofoliu. Covariance este o măsură statistică a relației direcționale dintre două prețuri ale activelor. Teoria portofoliului utilizează această măsurătoare statistică pentru a reduce riscul general pentru un portofoliu. O covarianță pozitivă înseamnă că activele se mișcă, în general, în aceeași direcție. Coerența negativă înseamnă că activele se mișcă, în general, în direcții opuse.

Covariance este o măsură importantă utilizată în teoria portofoliilor moderne (MPT). MPT încearcă să determine o frontieră eficientă pentru un amestec de active într-un portofoliu. Borderul eficient urmărește să optimizeze randamentul maxim față de gradul de risc pentru activele combinate globale din portofoliu. Scopul este de a alege activele care au o deviație standard inferioară pentru portofoliul combinat care este mai mică decât deviația standard a activelor individuale. Acest lucru poate reduce volatilitatea portofoliului. Teoria portofoliului modern urmărește să creeze o combinație optimă de active cu volatilitate mai mare cu active cu volatilitate redusă. Prin diversificarea activelor într-un portofoliu, investitorii pot reduce riscul și pot permite în continuare un profit pozitiv.

În construirea unui portofoliu, este important să încercați să reduceți riscul global prin includerea de active care au o covarianță negativă între ele. Analiștii folosesc datele istorice ale prețurilor pentru a determina măsura de covarianță între diferitele stocuri. Aceasta presupune că aceeași relație statistică dintre prețurile activelor va continua și în viitor, ceea ce nu este întotdeauna cazul. Prin includerea unor active care prezintă o covarianță negativă, riscul unui portofoliu este minimizat.

Co-covarianța a două active se calculează printr-o formulă. Primul pas al formulei determină rentabilitatea zilnică medie pentru fiecare activ individual. Apoi, diferența dintre randamentul zilnic minus rentabilitatea zilnică medie se calculează pentru fiecare activ, care se înmulțește unul cu celălalt. Ultimul pas este de a împărți produsul în funcție de numărul de perioade de tranzacționare minus 1. Covariance poate fi utilizat pentru a maximiza diversificarea într-un portofoliu de active. Prin adăugarea de active cu o covarianță negativă la un portofoliu, riscul general este redus rapid. Covariance oferă o evaluare statistică a riscului pentru un mix de active.

Utilizarea covarianței are dezavantaje. Covariance nu poate măsura decât relația direcțională dintre două elemente. Nu poate arăta forța relației dintre active. Coeficientul de corelare este o măsură mai bună a acestei rezistențe. Un dezavantaj suplimentar față de utilizarea covarianței este că calculul este sensibil la randamentele de volatilitate mai ridicate.Mai multe active volatile includ randamentele care sunt mai departe de media. Aceste întârzieri pot avea o influență nejustificată asupra calculului covarianței rezultate. Mișcările mari de preț pe o singură zi pot influența covarianța, ceea ce duce la o estimare inexactă a măsurătorilor.