Spre deosebire de telefoanele de tip Bull poate avea rezultate mari, dar nu fără risc. O răspândire a unui call de taur implică achiziționarea unei opțiuni de apelare și vânzarea simultană a unui alt apel la prețuri mai ridicate pe același activ suport, cu data de expirare identică. Strategia conduce la o debitare netă către cumpărătorul opțiunii, egală cu diferența dintre prima plătită pentru achiziționarea opțiunii cu prețuri mai scăzute și prima primită pentru vânzarea (sau scrierea) opțiunii cu prețuri mai mari.

Acest debit net este, de asemenea, pierderea maximă care poate rezulta dintr-o spread spread call, în timp ce profitul maxim este egal cu diferența dintre prețurile de grevă ale apelurilor, minus debitul net. Punctul de echilibru al strategiei este egal cu prețul de lansare a apelului la prețuri mai mici plus debitul net. (Comisioanele sunt ignorate aici pentru simplificare, dar vor fi suportate pentru deschiderea și închiderea opțiunilor.)

Cel mai mare avantaj al unei spread-uri de tip "taur" este faptul că un comerciant sau investitor poate iniția o poziționare ascendentă la o fracțiune din prețul acțiunilor care stau la baza. Acest lucru se datorează faptului că scrierea apelului cu prețuri mai ridicate defraută o parte din cheltuielile implicate în achiziționarea apelului la prețuri mai mici. Această strategie funcționează bine dacă se așteaptă câștiguri limitate într-un stoc, dar nu și pe o piață puternică a taurului, din cauza posibilității mai mari ca acțiunea să fie "chemată" la un preț mai mare, ceea ce ar limita strategia.

Putem ilustra utilizarea unei distribuții de call-uri de tauri la comerțul cu Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc172, 50 + 2, 61% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), cea mai mare companie din lume după capitalizarea de piață la 26 decembrie 2014, când a închis la 113 USD. 99. Să presupunem că ne așteptăm ca trendul Apple să atingă un record record de 119 USD. 75 în următoarele câteva luni, dar nu să câștige mult mai mult de la acest nivel. În consecință, cumpărăm un apel din martie 2015 de $ 115 pe Apple. Apelul se tranzacționează la 5 USD. 25/5 $. 65, așa că o cumpărăm la prețul de solicitare de 5 USD. 65. În același timp, scriem un apel de 120 USD în martie 2015 pe Apple. Acest apel este tranzacționat la 3 USD. 55 / $ 3. 65, deci primim prețul de ofertă de 3 USD. 55 pe acest "call write".

Debitul net pentru această strategie de apel de taur pe Apple este astfel $ 2. 10 (de exemplu, $ 5 65 - $ 3,55). Rețineți că fiecare contract de opțiune are 100 de acțiuni ca activ suport, deci costul în termeni actuali de dolari ar fi de 210 $ (2 $, 10 x 100 acțiuni).

Iată cum se va elabora strategia în fiecare dintre următoarele trei scenarii:

Scenariul 1 - Apple tranzacționează peste 120 USD (adică $ 122) chiar înainte de expirarea termenului de 20 martie al apelurilor.

În acest caz, apelul de 115 USD ar fi tranzacționat la un preț de cel puțin 7 USD, în timp ce apelul de 120 USD ar fi tranzacționat la un preț de cel puțin 2 USD. Închiderea poziției lungi pe poziția anterioară și poziția scurtă pe aceasta din urmă ar avea ca rezultat un câștig brut de 5 $.Câștigul net ar fi, prin urmare, de 2 USD. 90 (adică, 5.000 USD mai puțin 2.000 USD) sau 138% din investiția inițială de 2 USD. 10.

Scenariul 2 - Apple tranzacționează sub 115 USD (adică 110 USD) chiar înainte de expirarea apelurilor din 20 martie.

În acest caz, în timp ce atât apelurile de 115 USD, cât și cele de 120 USD pot avea o anumită perioadă de timp (în funcție de timpul petrecut înainte de expirarea opțiunii), ambele apeluri vor expira fără nici un fel de valoare. Prin urmare, vom pierde întreaga noastră investiție de 210 de dolari, pentru o pierdere de 100%.

Scenariul 3 - Apple tranzacționează exact la 117 USD. 10 chiar înainte de expirarea termenului de 20 martie a apelurilor.

În acest caz, apelul de 115 USD ar fi tranzacționat la un preț de cel puțin 2 USD. 10, în timp ce apelul de 120 $ ar fi pe drumul cel bun, rezultând un câștig brut de 2 $. 10. Acest lucru compensează exact costul inițial de 2 USD. 10, astfel încât strategia să se despartă.

Așa cum am menționat mai devreme, spread-ul apelurilor de taur permite implementarea unei strategii bullish la o fracțiune din prețul stocului suport. Spunem că avem doar $ 1, 200 ca capital de investiții; acest lucru ne-ar atrage doar aproximativ 10 acțiuni ale Apple, dar ne-ar permite să punem în aplicare cinci contracte de strategia de apel de taur ($ 2 10 x 100 x 5 contracte = $ 1, 050). În cazul în care tranzacția funcționează, soldul contului nostru se va mări la 2, 500 (5 x 100 x 5 contracte), pentru un profit de 138%. Dar dacă am fi cumpărat 10 acțiuni Apple în loc de 113 USD. 99, iar tranzacțiile pe acțiuni sunt de până la 122 USD, întoarcerea noastră ar fi de aproximativ 80% sau 7% din investiția inițială.

Partea inversă este că, dacă tranzacțiile Apple scad și se închid sub 115 USD prin expirarea opțiunii, am pierde întreaga sumă investită în strategia opțiunii, în timp ce dacă am fi cumpărat 10 acțiuni Apple, le-am putea menține pe termen nelimitat.

Linia de fund : o strategie de apelare a taurilor permite implementarea unei pozitii bullish la o fractiune din pretul stocului de baza. În timp ce riscul acestei strategii este limitat la debitul net (prime plătite mai puțin primă primită), dezavantajul este că întreaga sumă investită poate fi pierdută dacă tranzacția nu funcționează.

Dezvăluirea: Autorul nu a deținut poziții în niciunul dintre titlurile menționate în acest articol în momentul publicării.