Numărul a mutat piețele și economiile. Contractele financiare de aproape 360 ​​de miliarde de dolari depindea de numărul acestora. Derivații majori și împrumuturile au fost făcute pe baza acestui număr. Pentru un număr atât de important, rata Libor a fost surprinzător de ușor de rezolvat.

Procesul fostului UBS Group (UBS UBSUBS Group Inc. 17.05-0.18% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) Tom Hayes pentru stabilirea ratelor Libor este reamintește modul în care sistemul financiar poate fi manipulat pentru a favoriza profiturile pentru băncile selectate. În acest caz, câțiva comercianți cu poziții mari în contracte swap valutar au beneficiat de rigidizarea sistemului financiar. Pentru a fi sigur, Hayes sau UBS nu a fost singura persoană sau bancă care a colaborat cu brokeri pentru a stabili rata. Potrivit rapoartelor, mai multe bănci au beneficiat de o formă de fixare a ratei. Cu toate acestea, nemulțumirea cu care au acționat UBS și Hayes și-a distanțat cazul.

AD:

Cum este setat Libor?

Libor reprezintă rata interbancară la Londra . Este rata la care băncile se împrumută reciproc și pot fi considerate un barometru neoficial al riscului financiar asociat fiecărei bănci. Se calculează prin utilizarea estimărilor împrumuturilor depuse de băncile însele. (Pentru mai multe detalii, consultați: Introducere în LIBOR.)

În numele asociației britanice Bankers, Thomson Reuters calculează zilnic 150 de rate Libor diferite în 15 perioade de maturare diferite în 10 valute. Dar procesul este subiectiv și opac, deoarece estimările individuale prezentate de fiecare bancă sunt dezvăluite doar la sfârșitul procesului. În plus, procesul lor de estimare nu este transparent.

Acest lucru devine important atunci când considerați că băncile nu sunt deloc imparțiale; ei au un stimulent să manipuleze ratele în funcție de pozițiile lor la biroul de tranzacționare. De exemplu, un cost ridicat al împrumuturilor pentru o bancă ar dezvălui că este o propunere riscantă. În mod similar, un cost redus al împrumutului ar risca alte participații ale băncii.

Potrivit unui studiu realizat de Banca de Reglementări Internaționale din 2008, au existat zile în timpul crizei financiare că ratele nu reflectau poziția actuală a piețelor financiare. De exemplu, chiar și atunci când riscurile financiare s-au înmulțit, rata dobânzii la împrumut Libor a scăzut.

Cum Tom Hayes Fixed Libor

Potrivit lui Tom Hayes, stabilirea Libor a fost procedura standard de operare la UBS. În timpul procesului, el a furnizat dovezi, cum ar fi ghidurile de utilizare distribuite de bancă, care au instruit angajații cu privire la matematica ratelor de rigging să beneficieze de UBS și să își consolideze poziția.

Dar Hayes a fost singurul cu geniul să-și dea seama că ar putea să-și facă ratele folosind o rețea de comercianți. Deși Libor este un număr atât de important, persoanele responsabile pentru stabilirea acestei măsuri sunt comercianți obișnuiți.Predicțiile lor sunt trimise prin e-mail prin rânduri, unde sunt consolidate și trimise autorităților de stabilire. (Mai mult, vezi: Insiderii care fixează rate pentru aur, valute și Libor.)

Hayes a lucrat ca comerciant junior în Londra și a crescut prin rândurile de la Royal Bank of Scotland. El a întâlnit suficienți comercianți în băncile din Londra pentru a înțelege motivațiile lor și a deveni prieteni cu ei. Deci, atunci când un broker a sugerat că un prieten de intervenție în numele lui Hayes pentru a seta yenul Libor după o serie de poziții deosebit de proaste, Hayes a fost de acord. Prima intervenție nu a mișcat acul, dar Hayes și-a dat seama că ideea ar putea genera profituri enorme dacă ar fi împins mai mulți comercianți pentru a face predicțiile lui Yen Libor favorabile pozițiilor sale. Hayes a repetat planul cu doi comercianți în loc de unul. De data aceasta, el a avut succes.

Ulterior, Hayes a cultivat o rețea de comercianți de-a lungul băncilor pentru ai ajuta să stabilească rate. Chiar și atunci când își aruncă netul mai larg, Hayes a regularizat acordul de stabilire a ratei cu comercianții existenți, asigurându-se că i-au plătit o parte din profit. De asemenea, a aranjat tranzacții de spălare sau tranzacții care s-au anulat, pentru a beneficia de intermediari sau brokeri implicați în acestea. Potrivit unei estimări, Hayes a plătit până la 330 000 de dolari în mită pe parcursul anilor.

Zenitul operațiunilor lui Hayes a avut loc când rata yenului Libor a scăzut, în loc să crească, după colapsul Lehman Brothers. În 2009, Hayes sa mutat la Citigroup, Inc. (C CCitigroup Inc73, 80-0, 34% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și a încercat să replice operațiunile sale UBS acolo. El la trimis pe Hayato Hoshino, un comerciant Citi, la Tokyo, pentru a se întâlni cu cei care au stabilit cursul. Până atunci, autoritățile de pe ambele maluri ale Atlanticului au început investigațiile privind stabilirea ratei. Deci, când Hoshino sa apropiat de cei care au stabilit rata de schimb în acea zi în 2009, a fost raportat șefului biroului de bursă, care a raportat problema comisiei americane de tranzacționare a comodităților futures (CFTC). Ulterior, Hayes și UBS au fost acuzați.

Linia de jos

Ratele Libor au fost o soluție fixă ​​și băncile au profitat de acest proces pentru a stabili rate favorabile pozițiilor lor comerciale. Unii au plătit amenzi mari ca pedeapsă pentru stabilirea ratelor Libor. Președintele Barclays, Bob Diamond, a demisionat chiar și în urma acuzațiilor. Ca răspuns la acest scandal, băncile au început să verifice procesul de urmărire a modului în care ajung la presupunere. La rândul său, Tom Hayes a fost recent condamnat la 14 ani de închisoare.