Dacă ați vizionat vreodată un program de știri financiare, probabil ați auzit referința reporterului "analiștii". Acești analiști, numiți analiști de vânzare, se crede că oferă o opinie imparțială bazată pe cercetarea proprietății asupra valorilor mobiliare ale unei companii. Analiștii de vânzare nu cumpără și nu vând acțiuni și obligațiuni. Mai degrabă, aceștia fac recomandări cu privire la modul în care cred că acțiunile sau obligațiunile vor funcționa. Acești analiști folosesc un jargon de investiții care este deseori dificil de descifrat, dar ele au o mare influență asupra mișcării stocurilor pe termen scurt. Înțelegerea rolului analistului din partea vânzării ar trebui să pună în lumină mișcarea pe termen scurt a stocurilor.

-> ->

Modul în care cercetările efectuate în partea de vânzare
Analiștii din partea vânzărilor urmează în mod obișnuit o cale de lucru similară, și anume: un analist se întâlnește cu echipa de conducere a unei companii, discută sursele veniturilor, produselor sau serviciilor și dezvoltă un model financiar bazat pe estimările companiei, precum și pe așteptările analistului. Analistul continuă să supravegheze compania, analizând mai multe surse de date pentru a determina dacă se simte încrezător în modelul său sau face revizii bazate pe informații noi. Analistul pune adesea o etichetă, denumită rating de investiții, pe stocul sau obligațiunile companiei - de obicei în termeni de "cumpărare", "vânzare" sau "deținere". Estimarile derivate din modelele mai multor analiști de vânzare pot, de asemenea, să fie medii împreună pentru a veni cu o singură așteptare numită estimarea "consensului".

Cercetarea de tip "sell-side" este adesea "comercializată" firmelor numite manageri de investiții cumpărați - aceștia sunt profesioniștii în domeniul investițiilor care fac achiziția și vânzarea de valori mobiliare. Printre exemplele acestor firme se numără administratorii de pensii sau de fonduri mutuale. Firmele aflate la cumpărare nu plătesc de obicei sau nu cumpără cercetarea din partea vânzărilor. De obicei, firma de cumpărare plătește dolari moale firmei care vinde, ceea ce reprezintă un mod circular de a plăti pentru cercetare. Dolarii moi pot fi considerați ca bani suplimentari plătiți atunci când se fac tranzacții prin firmele de vânzare. Deci, în esență, cercetarea analiștilor din partea vânzării direcționează firma cumpărătorilor să facă tranzacții prin intermediul departamentului de tranzacționare, creând profit pentru firma de vânzare. (Aflați mai multe despre această formă de plată pentru cercetare în Întrebări frecvente: Ce sunt dolari moi? )

Există un conflict inerent în cadrul unei firme de vânzare, deși, din cauza reglementărilor legale din trecut, acest conflict ar trebui eliminat. Conflictul este următorul: analiștii fac recomandări pentru cumpărarea sau vânzarea valorilor mobiliare ale unei companii. Aceste companii sunt, de asemenea, de asemenea clienți ai băncilor din partea băncilor care vând plăți către bănci pentru serviciile de investiții. Banca de investiții este o sursă imensă de profit pentru bănci, iar dacă un analist face o recomandare negativă, partea bancară de investiții a afacerii poate pierde acel client.În al doilea rând, analistul are nevoie de acces la echipa de conducere a unei companii. În cazul în care analistul este negativ, ocazional compania poate refuza accesul, ceea ce face ca cercetarea unei companii să fie foarte dificilă.

Investiții jargon
Ca furnizori de știri, reporterii financiari tind să facă referire la cercetarea pe partea de vânzare. Reporterii discută despre termenii de investiție, cum ar fi estimările de consens, ratingurile de investiții și raportate vs. revizuite. În timpul sezonului de câștiguri, aceste programe de știri discută adesea numerele de consens, comparând de obicei un raport financiar efectiv al companiei cu estimarea consensului. Dacă o companie bate estimarea consensului, securitatea sa crește de obicei în preț, în timp ce contrariul apare dacă o companie ratează estimarea. Deci, în ciuda faptului că o companie are sau nu un profit sau pierdere, securitatea acesteia poate crește sau scădea prețul, pe baza așteptărilor lipsă sau a bătăilor. Cu toate acestea, există momente când o companie bate estimări de consens și securitatea scade. De ce se întâmplă asta? Ocazional, analiștii de vânzare nu reușesc să-și revizuiască estimările, însă așteptările lor se schimbă. Uneori știrile financiare se vor referi la un "număr șoaptă". Un număr de șoaptă este o estimare diferită de estimarea consensului. Acest număr de șoaptă devine cel mai nou, deși nescris, așteptarea consensului. (Aflați mai multe despre aceste numere în Numerele de șoaptă: dacă ar trebui să ascultați? )

Analiștii au tendința de a pune ratinguri de investiții pe valori mobiliare. Aceste ratinguri sunt o modalitate de a califica modul în care analistul văd potențialul de apreciere a prețului acțiunilor. Atunci când un analist își modifică ratingul, prețul de securitate se poate schimba. Acest lucru depinde de gradul în care investitorii apropiați urmează recomandările analistului. Un upgrade, în general, tinde să crească prețul, în timp ce o downgrade face contrariul. Cu toate acestea, nu este doar schimbarea, ci motivul schimbării care este important de înțeles.

Analiștii din partea vânzărilor fac adesea modificări ale rapoartelor financiare ale unei companii pentru a reflecta operațiunile în curs de desfășurare, mai degrabă decât pentru elementele unice care pot avea un impact asupra rezultatelor unui trimestru actual. Aceste schimbări sunt incluse în modelul financiar pe care analistul îl dezvoltă pentru companie și influențează așteptările sau estimările. Analiștii se referă la modificările ca numere revizuite față de numerele reale raportate.

Impactul rating-urilor asupra prețurilor acțiunilor
Rating-ul pe care analiștii îl plasează pe acțiunile unei companii afectează adesea prețul acțiunilor pe termen scurt. Când un analist "inițiază" acoperirea unei companii, el atribuie de obicei un rating sub forma "cumpăra", "deține" sau "vinde". Această evaluare reprezintă un semnal pentru comunitatea de investiții, reprezentând modul în care analistul consideră că prețul acțiunilor se va deplasa într-un anumit interval de timp. Evaluarea poate fi uneori o reflectare a mișcării așteptate a stocului, și nu o reflectare a modului în care analistul consideră că compania va efectua. De exemplu, dacă compania are perspective foarte puternice de creștere în următoarele șase luni și stocul este subevaluat pe baza estimărilor analistului, atunci poate fi plasat un rating "cumpără" pe stoc.În schimb, perspectivele slabe de creștere pot justifica un rating "vinde". Cu toate acestea, dacă aceeași companie are perspective de creștere puternică, dar prețul acțiunilor a crescut până la un punct în care a depășit estimările și este considerat supraevaluat, analistul poate plasa o "vânzare" pe acțiuni. După ce ratingul inițial este plasat pe stoc, analiștii pot actualiza ratingul. Aceste actualizări au ca rezultat actualizări (de la "vinde" la "reține" sau "cumpărați") sau downgrade (de la "cumpărare" la "reținere" sau "vinde").

Concluzie
Mijloacele financiare se referă în mod frecvent la notele de cercetare privind vânzarea, atunci când discută potențialele sau efectele mișcărilor stocurilor. Înțelegerea impactului acestei cercetări este esențială pentru investitori pentru a răspunde la întrebările critice cum ar fi motivul pentru care stocul se mișcă atunci când nu există știri recente despre el sau industria sau de ce modificarea ratingului de investiții influențează prețul acțiunilor și ce înseamnă acest lucru pentru prețul acțiunilor pe termen lung sau pe termen scurt? Fără să recunoască faptul că investiția pe care o are vânzările pe termen scurt asupra mișcării prețurilor stocurilor pe termen scurt, investitorii pot lua această mișcare a prețurilor pentru a însemna altceva, făcând astfel o decizie eronată de investiție.

Pentru lecturi corelate, asigurați-vă că ați citit Prognozele analistului Spell Disaster for Some Stocks și Recomandările analistului: