a:

Înainte ca un instrument financiar să poată fi vândut pe un bursă, părțile implicate trebuie să depășească problema selecției adverse. Stocurile se confruntă cel mai ușor cu selecția adversă în două forme: cumpărătorii tind să (dar nu întotdeauna) știu mai puțin despre stoc decât emitenții de pe piața primară, iar stocurile riscante ar putea să apeleze cel mai mult la cei care sunt cel mai puțin capabili să supraviețuiască randamentelor slabe.

În mod tradițional, intermediarii financiari atenuează sau elimină selecția adversă pe piața bursieră prin reducerea costurilor de informare. Apariția Internetului a reprezentat un avantaj imens pentru investitorul mediu, permițând viteza și acuratețea informațiilor în moduri care nu au fost realizate niciodată.

Există un exemplu unic și controversat de selecție adversă în unele tranzacții de pe piața secundară: tranzacționarea pe bază de insider.

Insider Trading

Tranzacționarea cu insider este un concept slab definit, cu rădăcini în teoria selecției adverse și ipoteza pieței eficiente (EMH). Ideea populară este că insidatorii au un avantaj nedrept deoarece au informații semnificative din punct de vedere material și non-publice - o asimetrie informațională.

Există mai multe probleme cu această noțiune. Primele două sunt evidente: cum este definit un insider și ce se califică drept un comerț insider? Întrucât bursele de valori și agențiile de reglementare nu dorește ca publicul investitor să creadă că jocul este fix, există motive de protecție împotriva tranzacțiilor privilegiate. Acest lucru este mult mai ușor de zis decât de făcut.

Insiderii au cel mai bun acces la informații și piețele sunt cele mai eficiente atunci când prețurile reflectă informații exacte și actualizate. Interzicerea insididelor de a acționa asupra informațiilor are consecința nefericită de a menține toți comercianții în întuneric.

Economiștii nu sunt de acord cu privire la faptul dacă acest lucru se califică drept selecție adversă. Chiar și cei care cred că nu sunt de acord cu privire la căile de atac necesare.

Semnificația intermediarilor financiari

Intermediarii financiari, cum ar fi consilierii financiari și brokerii, reduc selecția adversă în mai multe moduri. Intermediarii ratează companiile și problemele acestora, de exemplu, oferindu-le investitorilor informații cheie despre valoarea stocurilor și a credibilității.

Bursele de valori din Londra creează cerințe de publicare pentru emitenți, pentru a atrage mai mulți comercianți. Fiecare schimb are un stimulent pentru a promova o atmosferă de fair-play.