Obligațiunile tradiționale și titlurile cu venit fix plătesc dobânda conform unui program stabilit și apoi returnează valoarea principalului investitor la scadență. Cu toate acestea, acestea sunt disponibile numai ca o singură garanție care plătește atât dobânda, cât și principalul. În cele din urmă a fost introdus un nou tip de obligațiuni care separa rambursarea principalului de la plata dobânzilor. Tranzacționarea separată a dobânzilor înregistrate și a valorilor mobiliare principale (STRIPS) a fost creată pentru a oferi investitorilor o altă alternativă în arena cu venit fix care ar putea îndeplini anumite obiective de investiții care erau dificil de realizat utilizând obligațiuni și note tradiționale.

AD:

Istoria STRIPS
STRIPS au fost introduse pentru prima dată de către dealerii de investiții în S.U.A. în anii 1960. Acestea au fost inițial create prin eliminarea fizică a cupoanelor de hârtie de la obligațiunile la purtător și vânzarea lor ca valori mobiliare separate. Dezavantajele obligațiunilor la purtător, cum ar fi faptul că investitorul nu putea să primească o plată a dobânzii în cazul în care cuponul a fost pierdut sau furat, a dus la emiterea unei STRIPS în formă electronică de înscriere în cont.

Cum se spune în acronim, STRIPS sunt pur și simplu obligațiuni care au eliminat plățile de dobânzi și sunt vândute separat, în timp ce suma principalului este încă plătită la scadență. Guvernul Statelor Unite nu eliberează STRIPS direct investitorilor în același mod ca și titlurile de trezorerie sau obligațiunile de economii. În schimb, acestea sunt create de instituții financiare, cum ar fi băncile de investiții, care achiziționează titluri de trezorerie convenționale și apoi elimină plățile de dobânzi de la principal, care urmează să fie vândute investitorilor ca titluri separate cu numere CUSIP separate. Cu toate acestea, STRIPS sunt încă susținute de credința și creditul deplin al guvernului Statelor Unite, chiar dacă au fost dezasamblate. (STRIPS sunt, de asemenea, vândute, emise și susținute și de guvernele altor state.)

Exemplu

Trezoreria Statelor Unite eliberează o obligațiune de 30 de ani cu o rată a cuponului de 3,5%. O bancă de investiții achiziționează 100 de milioane de dolari din aceste titluri de valoare și scoate la iveală cele 60 de dobânzi semestriale de 3 dolari. 5 milioane fiecare. Banca înregistrează și vinde fiecare plată a dobânzii ca o garanție separată împreună cu rambursarea principalului pentru a crea 61 de valori mobiliare noi.

Legăturile STRIPS sunt obligațiunile create din fiecare plată a dobânzii, în timp ce principalele STRIPS reprezintă cererea de rambursare a principalului din obligațiunea inițială. Nici cuponul, nici principalul STRIPS nu au o rată de cupon și sunt deci considerate obligațiuni cu cupon zero, care sunt emise cu discount și mature la valoarea nominală. STRIPS sunt, de asemenea, create din titlurile de trezorerie protejate împotriva inflației (TIPS) care nu au o rată de cupon stabilită și plătesc o rată a dobânzii flotantă. Deoarece STRIPS cu cupon zero nu plătesc dobânzile reale, durata acestora este întotdeauna egală cu scadența lor.O obligațiune cu rată fixă ​​sau ajustată la inflație, care este dezbrăcată, trebuie să aibă o valoare nominală de cel puțin 100 USD și poate depăși această sumă numai în incremente de 100 USD. O instituție financiară poate, de asemenea, reasambla un STRIP într-o garanție integrală dacă poate dobândi principalul STRIP plus toate STRIPS-ul cuponului rămas.
Tratamentul fiscal

STRIPS cu cupon zero sunt impozitate într-o manieră oarecum diferită față de majoritatea obligațiunilor. Emitenții de obligațiuni tradiționale raportează dobânzile plătite efectiv pentru ofertele lor către investitori în cursul anului, dar STRIPS nu plătesc niciun fel de dobânzi reale. Deoarece STRIPS sunt emise cu o reducere și matură la valoarea nominală, se aplică Reducerea inițială a emisiunii (OID). Acest lucru necesită investitorii să raporteze venitul din dobânzi fantomă egal cu creșterea valorii obligațiunii pentru acel an. (OID care este mai mică decât o valoare nominală minimă poate fi ignorată până la maturitate, când aceasta ar fi raportată ca câștig de capital.) Cu toate acestea, această regulă se aplică numai titularilor de STRIPS cupon. Proprietarii principalelor STRIPS vor raporta numai câștigurile sau pierderile de capital, deoarece primesc numai randamentul principal. Investitorii care au achiziționat STRIPS pe TIPS trebuie să raporteze, de asemenea, orice sumă de ajustare inflaționistă în fiecare an. Interesul fantomă din partea STRIPS este raportat de emitent pe formularul 1099-OID; cu toate acestea, această cifră nu poate fi luată întotdeauna la valoarea nominală și trebuie recalcrată în multe cazuri, cum ar fi atunci când STRIP a fost cumpărat cu o primă sau o reducere pe piața secundară. Regulile fiscale pentru aceste calcule sunt prezentate în IRS Pub. 550.

Avantaje și dezavantaje
Cu excepția celor ajustate prin inflație, STRIPS întotdeauna plătesc suma exactă a cuponului inițial sau a sumei principale la scadență, ceea ce le face vehiculele de finanțare ideale pentru o anumită sumă de bani este necesară la un moment dat. Cu toate acestea, investitorii care doresc să-și vândă STRIPS înainte de scadență trebuie să-i despăgubească adesea, dacă le pot vinde deloc, deoarece piața secundară a acestor valori mobiliare este adesea rar tranzacționată și uneori inexistentă. Ca și în cazul altor tipuri de obligațiuni, STRIPS poate genera câștiguri sau pierderi de capital dacă acestea sunt vândute înainte de scadență. Cu toate acestea, investitorii care vând STRIPS înainte de scadență pot totuși să plătească impozite pe dobânda OID acumulată până la data vânzării.

Cine cumpără STRIPS
STRIPS sunt instrumente adecvate pentru multe tipuri de investitori. Multe tipuri de instituții cumpără aceste valori mobiliare din cauza fluxurilor de numerar garantate la scadență. Fondurile de pensii, companiile de asigurări și băncile, toate dețin STRIPS în portofoliile lor din acest motiv. Investitorii cu amănuntul le cumpără adesea din același motiv. Problema fiscală fantomă poate fi evitată prin achiziționarea de STRIPS în interiorul IRA și a planurilor de pensie amânată, unde acestea pot crește până la scadență fără consecințe fiscale.

Concluzie
STRIPS oferă o alternativă la obligațiunile tradiționale pentru investitorii care trebuie să se bazeze pe sume definitive de bani care urmează să fie plătite la o anumită dată viitoare.Deși înregistrează fluxuri de numerar negative până la maturitate, ele pot, de asemenea, să ofere randamente superioare obligațiunilor tradiționale în unele cazuri și vor întotdeauna să se maturizeze la valoarea nominală. Pentru mai multe informații despre aceste instrumente versatile, vizitați site-ul Trezoreriei U. S. la adresa www. treasurydirect. consultați consultantul dvs. de investiții.