U. Acțiunile din S. s-au bucurat de câștiguri robuste în anii care au urmat crizei financiare, dar unii observatori de piață și-au exprimat îngrijorarea că deșertificarea ar putea fi un drapel roșu pentru aceste titluri. Această neliniște este perfect rezonabilă, deoarece acțiunile din S.U.A. au apreciat datorită creșterii nivelului datoriei globale, iar Rezerva Federală (Fed) sa angajat într-un stimul fără precedent. Mulți observatori ai pieței au avertizat că stocurile s-au umflat, ceea ce le-ar putea pune în pericol, în cazul în care banca centrală va începe să scoată activele din bilanțul său.

->

Câștigurile din stoc

Creșterea robustă a stocurilor a generat vizibilitate semnificativă, deoarece mulți observatori de pe piață au ezitat să investească în această clasă de active după criza financiară. Un exemplu perfect al acestei aprecieri este indicele Standard & Poor's 500 (S & P 500), care a crescut cu peste 200% în anii care au urmat crizei. După ce a atins un minim de 12 ani în martie 2009, S & P 500 sa bucurat de o tendință ascendentă constantă, atingând o serie de noi niveluri record și apropiindu-se de 2, 200 până în august 2016.

Dow Jones Industrial Average, o altă măsură pe scară largă utilizată în SUA, a crescut de la 6,600 în martie 2009 la 18,600 în august 2016. Această creștere rapidă a reprezentat un câștig de aproximativ 180% .

În timp ce aceste creșteri accentuate au oferit multor participanți pe piață cu rentabilități atrăgătoare, au provocat și preocupări legate de evaluările titlurilor de stat din S.U.A. Pe măsură ce aceste valori au urcat mai înălțătoare, au strigat voci raționale, avertizând că prețurile ridicate ar putea da naștere pierderilor.

Cumpărările de active la nivel de rezerve federale

În urma crizei financiare, Fed a utilizat mai multe programe de relaxare cantitativă (QE) pentru a stimula economia. În conformitate cu aceste programe, banca centrală a achiziționat o gamă largă de active, inclusiv titluri garantate cu ipoteci și trezoreri pe termen lung.

Abordarea rapidă și liberală a băncii centrale a făcut ca recesiunea din criza financiară să fie mai puțin severă, astfel încât Ray Dalio, fondatorul fondului de hedging Bridgewater Associates, a scris în "Cum funcționează mașina economică".

Cu toate acestea, politicile Fed au împins bilanțul instituției financiare peste 4 trilioane de dolari. Banca centrală și-a menținut bilanțul considerabil timp de mulți ani, utilizând o politică de reinvestire a obligațiunilor.

Planurile de reducere a bilanțurilor

Deși Fed a știut că trebuie să-și reducă bilanțul la un moment dat, ofițerii săi au declarat că sunt pe deplin conștienți de riscurile potențiale. În august 2016, președintele Fed, Janet Yellen, a declarat într-un discurs că Fed a luat în considerare reducerea mărimii bilanțului său, dar a decis împotriva lui.

Yellen a subliniat importanța prudenței, menționând că, dacă banca centrală a vândut active prea lent, această abordare ar putea crea "presiuni inflaționiste excesive"."Totuși, ea a remarcat de asemenea că" piețele financiare și economia ar putea fi destabilizate dacă activele ar fi vândute prea agresiv. "

În timp ce Yellen a făcut un ton precaut, fostul președinte al Fed, Ben Bernanke, a prezentat o viziune mai optimistă asupra problemei în timpul unui interviu din aprilie 2016. El a afirmat că "în ceea ce privește eliminarea, este un proces direct și Fed a fost foarte clar, într-un anumit moment, Fed va opri pur și simplu reinvestirea titlurilor de valoare pe măsură ce se maturizează și le lasă să se scurgă în timp ce se maturizează și perioadă de mai mulți ani se va schimba. "

Bernanke ar putea să se gândească la răsturnare ca pe o chestiune simplă, dar politica Fed a fost creditată ca sursă de acțiune a acțiunilor din S.U.A. în multe ocazii. Nu numai că anunțurile de politică au avut acest efect, dar și declarațiile care au sugerat vag asupra relaxării viitoare au făcut același lucru.

Rezumat

U. Acțiunile cu capital de risc s-au bucurat de rezultate puternice în anii care au urmat crizei financiare, însă aceste câștiguri puternice au provocat îngrijorarea că valorile mobiliare au crescut. Faptul că această apreciere a avut loc în timp ce Fed a cumpărat active în valoare de trilioane de dolari a amplificat aceste preocupări. Unii critici au speculat că banii băncii centrale care au fost injectați în economie au fost în mare parte valorile activelor.

Oficialii băncii centrale au precizat că monitorizează potențialele riscuri atunci când își formulează planurile de reducere a bilanțului Fed. Cu toate acestea, sensibilitatea generală a pieței de valori la anunțurile de politică ale băncilor centrale a deschis posibilitatea ca acțiunile din S.U.A. să sufere scăderi puternice atunci când Fed a început să deturneze.