Câștigurile trimestriale pot face sau pot sparge averile societății cotate la bursă. Ritualul de a-și dezvălui câștigurile către investitori și cercuri media nu numai că afectează soldurile lor pe termen scurt, ci și perspectivele pe termen lung ale acestora.

Câștigurile trimestriale ar trebui să ajute investitorii să ia decizii informate despre stocuri. În acest scop, acestea sunt pozitive pentru investitori. Pe de altă parte, câștigurile trimestriale consumă resurse și timp pentru companii. Acestea afectează, de asemenea, percepțiile publice și capacitatea unei companii de a face afaceri cu clienții.

În ultimul timp, însă, mișcarea de eliminare a câștigurilor trimestriale acumulează abur. Firma de consultanță McKinsey & Co a venit împotriva câștigurilor publice din 2006, citând date pentru a dovedi că frecvența crescută a rapoartelor privind câștigurile nu conduce la evaluări mai mari.

Candidatul la președinție, Hillary Clinton, precum și firma de avocatură Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, au ieșit recent în sprijinul eliminării cerinței trimestriale privind raportarea veniturilor. Dar, alți comentatori nu sunt de acord. Apoi, există și cei care consideră că presiunea pe termen scurt contribuie la creșterea pe termen lung.

Cu toate acestea, câștigurile trimestriale servesc o funcție vitală pe piețele bursiere. Orice discuție despre eliminarea cerinței trimestriale a veniturilor trebuie să țină cont de motivul pentru care cerința privind câștigurile trimestriale a devenit importantă în primul rând.

Responsabilitatea de raportare

În timpul perioadei aurită, majoritatea investitorilor au evitat stocurile ca vehicule de investiții. Obligațiunile au fost considerate cea mai sigură și cea mai sigură formă de investiție. În "The Number: How Drive pentru câștigurile trimestriale corupte Wall Street și corporative America " (2003) de Alex Berenson trage o imagine convingătoare a stării de lucruri în anii 1920.

Potrivit lui Berenson, stocurile au fost considerate nesigure, deoarece tranzacționarea pe informații privilegiate a fost obișnuită, iar manipularea stocurilor a fost larg răspândită pe baza zvonurilor. Bursa de Valori din New York, cunoscută apoi sub denumirea de Big Board, a solicitat societăților cotate la bursă să furnizeze acționarilor un bilanț care să înscrie activele și datoriile cel puțin o dată pe an, dar asta a fost. Acest lucru a dus la înșelătorii masive și la crearea Legii Glass Steagall.

Odată cu boom-ul de după război, stocurile au crescut în popularitate.

Cartea recunoscută de investitorul Benjamin Graham - "Analiza securității" (1934) - a oferit un cadru pentru investitorii cu amănuntul să se gândească la stocuri. În carte, Graham a scris că valoarea unui stoc comun depinde în întregime de ceea ce va câștiga în viitor. În 1938, la patru ani după ce a apărut pentru prima oară "Analiza securității", John Williams a luat această întrebare în continuare, întrebându-se dacă există posibilitatea ca investitorii să valorifice câștigurile viitoare.Responsabilitatea publică a adunat aburi, iar companiile au început să-și raporteze frecvent valorile.

Dar, Actul Sarbanes-Oxley din 2003 a impus eliberarea periodică a rapoartelor privind veniturile. Rezultatele rapoartelor au fost apoi capabile să ajute la evaluarea evaluărilor companiei pe piețe pe baza unor valori financiare standard. Dar ele nu sunt fără propriile lor probleme.

Câștigurile trimestriale nu sunt transparente

Câștigurile trimestriale se situează în mare parte în jurul unui singur număr: câștigurile pe acțiune, ceea ce denotă suma pe actiune câștigată de fiecare investitor. Analiștii calculează această cifră pe baza unei evaluări a mai multor factori legați de companie, cum ar fi previziunile sale, conversațiile cu furnizorii și starea actuală a industriei.

Problema acestei evaluări este că se bazează pe informațiile furnizate de evaluarea proprie a afacerilor de către companie. De exemplu, considerăm că, la vârful punctului de combo-boom, analiștii pentru companiile de Internet au vorbit în mod strălucitor cu privire la perspectivele lor în public, în timp ce îi distrug privat. Drept urmare, unul dintre ei a fost reținut din nou de la tranzacționarea cu titluri. În mod similar, este relativ ușor companiile să utilizeze soluții contabile pentru a ascunde starea reală a afacerilor în unitățile lor. De fapt, a fost căderea Enron și WorldCom, care și-au supraestimat profiturile, ceea ce a dus la cerințele de raportare din Actul Sarbanes Oxley. (Vezi de asemenea: Cele mai mari escrocherii din stoc .)

Un efect advers asupra perspectivelor societății și ale industriei

Justificarea aparentă a acțiunilor legate de câștigurile trimestriale este că ele creează răspundere publică. Cu toate acestea, responsabilitatea publică este un lucru și presiunea publică este alta. Câțiva lideri de afaceri proeminenți au pus la îndoială justificarea acțiunilor legate de crearea "valorii acționarilor". "De exemplu, legendarul CEO Jack Welch a declarat că valoarea acționarilor este un" rezultat și nu o strategie "într-un interviu acordat Financial Times.

În perioade economice incerte, câștigurile trimestriale pot provoca, de asemenea, dezastru asupra industriilor sau companiilor incipiente, care pot avea perspective viitoare sau pot fi în curs de reinventare. De exemplu, stocurile de tipărire 3D au atins niveluri ridicate în 2013 și 2014, bazate pe sugestiile media despre perspectivele lor pe termen lung. În cazul în care nu au reușit să producă rezultate pe termen scurt, stocurile au devenit însă subiectul unei frenețe de scurtcircuit. (Vezi și: Ce sa întâmplat cu revoluția de imprimare 3D? )

Perspectiva pe termen scurt are, de asemenea, un impact material negativ asupra perspectivelor companiei.

Un raport din 2012 comandat de guvernul britanic a concluzionat că veniturile trimestriale nu furnizează investitorilor informații importante, ci impun "sarcini de reglementare asupra companiilor". Cu alte cuvinte, o mulțime de timp și resurse sunt cheltuite pentru a produce rapoarte și numere de jonglerie, dar acest efort nu este proporțional cu întoarcerea companiei. Un studiu realizat de Harvard, lansat în același an, a continuat și a concluzionat că firmele axate pe termen scurt erau mai volatile decât cele care nu erau.Acesta a mai afirmat că costul capitalului pentru fostul grup de societăți a fost cu 0,42% mai mare decât media pentru alte entități cotate la bursă.

Linia de fund

Rapoartele câștigurilor trimestriale sunt o sabie cu două tăișuri. Acestea induc volatilitatea stocurilor și nu oferă avantaje tangibile companiilor. Acestea fiind spuse, ele servesc unei nevoi reale de comunicare sporită între organizații și investitori. În plus, ele oferă un cadru pentru valoarea companiilor. Făcând complet cu ei poate să nu fie soluția; cu toate acestea, este necesară o reformare a sistemului de câștiguri pentru a proteja companiile de fluctuațiile de pe piața de capital.