a:

Fiecare investitor individual solicită o primă unică pentru asumarea riscului de piață sau o primă de risc de piață. Investitorii mai conservatori au nevoie de o rentabilitate relativ mare pentru a-și expune fondurile de investiții la riscul de piață; investitorii mai puțin atenți la risc ar putea fi dispuși să accepte o rentabilitate mai mică pentru același risc. Ulterior, emitenții și vânzătorii de investiții specifice trebuie să își ajusteze rentabilitatea oferită pentru a genera un interes suficient pentru investitori.

Primele de risc istoric pe piață sunt aceleași pentru toți investitorii, ex post. Cu toate acestea, riscul de piață nu este același pentru toate activele.

Care este riscul de piață premium?

În terminologia financiară, prima de risc de piață descrie rentabilitatea suplimentară cerută de investitori pentru a nu alege active fără risc, cum ar fi obligațiunile de trezorerie ale Statelor Unite.

Imaginați-vă un potențial investitor care are încă 1 000 de dolari care ar putea fi puse în slujba. Această persoană are câteva opțiuni diferite: banii ar putea fi împrumutate la dobândă; acesta poate fi plasat într-un cont de depozit purtător de dobândă, cum ar fi un cont de economii sau un certificat de depozit (CD); ar putea fi folosit pentru a achiziționa datorii guvernamentale fără riscuri practic; ar putea fi folosit pentru a cumpăra un activ fizic relativ comercial, cum ar fi bunurile imobiliare sau aurul; sau ar putea fi folosit pentru achiziționarea de valori mobiliare corporative.

Chiar dacă toate activele promiteau același randament, investitorul nu era încă indiferent. Acest lucru se datorează faptului că fiecare dintre aceste opțiuni prezintă riscuri diferite. Dacă investitorul este cel mai preocupat de protejarea echilibrului principal al economiilor sale, el gravitează spre conturi de depozit sau datorie publică.

Emitenții și vânzătorii de alternative mai riscante doresc banii investitorului, astfel încât să își mărească rata de rentabilitate oferită sau să scadă prețurile. Acest proces continuă până când vânzătorii pot convinge investitorii să își cumpere activele în locul activelor fără risc. Diferența dintre această rată și rata fără risc este cunoscută ca prima de risc de piață.

Dacă obligațiunile de stat și conturile de depozit oferă dobândă de 2% și emitenții unui anumit stoc oferă 5%, atunci prima de risc de piață este de 3%.

Calculul și mediatizarea riscului de risc de piață

Economiștii și analiștii financiari acordă o atenție deosebită manifestărilor dominante ale primei de risc de piață. Există câteva metode general acceptate de calculare a acestei prime pentru datorii și instrumente de capitaluri proprii.

Formula simplă pentru orice portofoliu dat este următoarea: rentabilitatea așteptată a portofoliului de piață = rata rentabilității fără risc + prima de risc de piață.

Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) are o formulă care se adaptează pentru riscurile diferite ale activelor: randamentul așteptat al unui anumit activ = rata rentabilității fără risc + prima beta de risc de piață.

În modelul CAPM, beta se calibrează teoretic pe baza valorii riscului sistematic, sau a riscului nediversificabil, inerent activului.

Importanța riscului de piață premium

Primele de risc de piață au implicații clare atât pentru investitori, cât și pentru emitenții de titluri de valoare. Dacă o firmă dorește să strângă bani, trebuie să cunoască prima de risc de piață pentru a-și determina costul capitalului. Factorii de decizie care echilibrează cel mai bine realizează marje relativ mai mari.

Investitorii conduc prima de risc de piață prin dorința lor de a avea curaj de incertitudine și de a-și asuma riscuri. Aceasta oferă o funcție economică crucială prin coordonarea capitalului și a altor factori de producție. De asemenea, este un referendum privind nivelul de încredere în piețele financiare.