A trecut peste un an de când prețurile petrolului au început să scadă, iar sfârșitul pare să fie nicăieri. Amenințarea petrolului iranian care împinge oferta, producția de petrol în Statele Unite, dolarul în creștere și percepția încetinirii cererii din partea Europei și a Chinei au contribuit la vânzarea largă nu numai a petrolului, ci și a mărfurilor consiliul. Cu alte cuvinte, procedați cu prudență. Dar dacă aveți deja titluri de valoare? Având în vedere posibilitatea de a avea în continuare un dezavantaj, ar fi prudent să aveți o strategie de gestionare a riscurilor pentru a vă proteja pozițiile lungi existente. În acest articol, vom discuta cum să folosim opțiunile pentru a proteja împotriva scăderii prețurilor petrolului. Rețineți că strategiile de opțiuni de mai jos sunt valabile și pentru tranzacționarea pe termen lung. (Consultați de asemenea Opțiuni de bază: Introducere.)

- >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> 73%

Creat cu Highstock 4. 2. 6

), un fond tranzacționat la bursă (ETF) care urmărește contractele futures pe bază de petrol dulce de la West Texas Intermediate (WTI). Achiziționați-l la 16 USD. 34 pe acțiune. Cu toate acestea, deoarece prețurile petrolului au fost volatile și în scădere, începeți să vă temeți că USO va încălca prețul său de toate-timp-scăzut de 15 dolari. 61. Pentru a vă acoperi sau a limita riscul, puteți cumpăra o opțiune de vânzare pe acțiunile dvs. 100 USO (activul suport). Astfel, indiferent de cât de scăzute sunt prețurile USO, opțiunea put vă permite să vindeți acțiunile la un preț specificat oricând înainte de expirarea contractului de opțiuni. Pentru exemplul nostru, contractul de opțiune poate avea un termen de expirare de 16 octombrie, un preț de lansare de 15 USD și este o tranzacție de tip "out-of-the-money". Prima de opțiune este $. 64 / acțiune, deci plătiți 64 USD pentru cele 100 de acțiuni. (Aflați mai multe informații despre lanțurile de opțiuni USO aici.)

Dacă ați lăsat în urmă acțiunile USO și ați continuat mult timp, ați creat o strategie de protecție. De acum până la expirarea opțiunii la sfârșitul tranzacționării pe 16 octombrie, veți putea să vă vindeți acțiunile USO la 15 USD pe acțiune, indiferent de cât de scăzute se înregistrează pe piață. Dacă USO se tranzacționează la 10 dolari la expirarea termenului, veți putea să vă exercitați opțiunea și să vă vindeți acțiunile la 15 USD, pentru o pierdere de numai 1 USD. 98 pe acțiune sau 198 dolari total (($ 16.34 - $ 15) + pus prima de $ 64). Dacă nu ați cumpărat opțiunea de vânzare, ați fi pierdut 6 USD. 34 pe acțiune sau 634 dolari în total.

Sună foarte mult, însă, rețineți că nu există un prânz gratuit în lumea opțiunilor. Prin achiziționarea opțiunii de vânzare, ați suportat o cheltuială suplimentară pentru investiția inițială. Aceasta înseamnă că, pentru a vă distruge chiar și investiția, acțiunile USO ar trebui să crească suficient pentru a acoperi prețul inițial de cumpărare și prima de vânzare.Aceasta înseamnă că USO va trebui să crească de peste 16 dolari. 98 pe acțiune ($ 16.34 + $ 64 pauză de primă) pentru a vă rupe chiar și (pentru simplitate, nu vom lua în considerare taxele de broker). În plus, la fel ca toate politicile de asigurare, nu ar trebui să vă exercitați opțiunea, protecțiile vor expira fără valoare. Deși pentru unii, $. 64 este un preț mic care trebuie plătit pentru liniștea minții. Pentru mai multe detalii, vezi Gestionați riscul cu opriri și opțiuni de protecție.

Puneți o guler pe ea

Ce se întâmplă dacă nu vă place ideea de a cheltui bani pe o poliță de asigurare pe care o puteți folosi sau nu? Strategia gulerului este un alt instrument excelent pentru reducerea costurilor, dacă nu și a costurilor protecției. Un guler este pur și simplu o pungă protectoare cu un apel scurt - pur și simplu du-te la lanțul de opțiuni pentru USO și uita-te la un out-of-the-bani apel ați dori să scrie. Cu alte cuvinte, ați fi vânzătorul de opțiuni. Veți primi prima de opțiune și, în schimb, trebuie să vindeți stocul USO subiacent la un preț prestabilit, în cazul în care opțiunea cumpărătorului optează. Spuneți că ați decis să scurtați 15 octombrie, 17 dolari. 5 strike apel pentru $. 68 împotriva ta. Noua dvs. poziție arată astfel:

Long

100 acțiuni ale USO la 16 USD. 34

Long

• un termen de expirare de 16 octombrie, opțiunea de lansare a prețului de 15 $ plasată scurtă
• și o expirare de 16 octombrie, $ 17. Opțiunea de oprire a prețului de oprire Prima pe care ați primit-o pentru vânzarea apelului va compensa de fapt prima pe care ați plătit-o pentru cumpărarea pachetului (+ $ 68 versus - $ 64), lăsându-vă un câștig net de $. 04 pe acțiune pe poziția dvs. sau pe total 4 dolari. În esență, ați creat o podea (put) și un plafon (apelul scurt) în jurul valorii de poziție de stoc. Cu toate acestea, avertismentul de guler este că sunteți efectiv limitat la $ 17. 5 pe partea de sus. Dacă acțiunile dvs. cresc peste 17 USD. 5, apelul dvs. scurt va merge în bani; cumpărătorul de opțiuni va exercita opțiunea și trebuie să vândă acțiunile USO la 17 USD. 5 pe acțiune - cu alte cuvinte, indiferent de cât de mare crește stocul USO, nu veți putea obține beneficii de peste 17 dolari. 50 pe acțiune. În acest scenariu, câștigul maxim pe poziția dvs. va fi de 1 USD. 2 pe acțiune sau 120 USD total (($ 17, 5, 16, 34, + 4, 4). (Pentru mai multe detalii, a se vedea Minimizați riscul cu gulerul lung și colierele fără costuri: deoarece alocarea de active nu este suficientă.)
• Coliere cu trei căi Acum, ce dacă sunteți investitor fin? Nu doriți să plătiți pentru asigurare și doriți să obțineți mai mulți bani decât ceea ce permite gulerul simplu de vanilie. Ei bine, în rugăciunile voastre li s-a răspuns cu gulerul în trei direcții - un guler cu un scurt pus pe partea inferioară (vă puteți gândi și la asta ca pe un apel scurt cu o răspândire a ursului). Ghișeele cu trei căi sunt, de fapt, forme destul de populare de acoperire a instrumentelor derivate, în special în industria petrolieră. De exemplu, compania Pioneer Natural Resources (PXD

PXDPioneer Natural Resources Company150, 29 + 1, 69%

creată cu Highstock 4. 2. 6

), o companie independentă de petrol și gaze cu sediul în Texas, gulerul cu trei căi destul de extensiv. Cum funcționează? Ei bine, este destul de simplu: trebuie doar să iei gulerul normal și să faci o lovitură mai mică decât cea lungă.Pentru exemplul USO, acest lucru ar implica o scurtcircuitare, să zicem, 16 octombrie, 14 dolari grevă pus pentru $. 34, crescând creditul dvs. net la $. 38: - $. 64 pentru punga lungă, + $. 68 pentru apelul scurt și + $. 34 pentru lovitura inferioară scurtă. Cu alte cuvinte, poziția dvs. va fi după cum urmează: Long 100 acțiuni ale USO la 16 USD. 34

Long

• un termen de expirare de 16 octombrie, opțiunea de lansare a prețului de 15 $ plasată scurtă
• și o expirare de 16 octombrie, $ 17. 5 opțiuni de oprire scurtă
• o scadență de 16 octombrie, opțiunea de plasare a prețului de lansare de 14 dolari Deși sunteți în continuare limitat în sus, ați reușit să strângeți un profit mai mic din comerțul dvs. viziunea bullish se plătește. Cu toate acestea, prin scurtarea unei lovituri pe partea inferioară, ați negat poziția de protecție pentru prețuri sub lovitura scurtului put. Acest lucru înseamnă că, dacă USO a scăzut la 10 dolari, așa cum a făcut-o în primul exemplu pentru paza protectoare, punga ta lungă va putea să te protejeze doar până la 14 dolari. Orice dezavantaj va determina scurtarea puse în bani și atunci veți fi obligat să cumpărați acțiunile USO la 14 USD pe acțiune.
• Linia de fund Dacă sunteți tentat să fii contrarian și să mergeți mult pe ulei, atunci ar fi benefic să vă familiarizați cu unele dintre protecția oferită de opțiuni. Deși protecția pusă, gulerul și gulerul cu trei căi oferă niveluri diferite de protecție, există întotdeauna un compromis între risc și rentabilitate. (Pentru mai multe informații, consultați Înțelegerea uleiurilor de referință: Brent Blend, WTI și Dubai.)