Valoarea investițiilor dvs. este semnificativ afectată de modificările cursurilor de schimb mondiale. Este important ca investitorii să ia în considerare influența dramatică pe care piața valutară o are asupra stocurilor pe care le dețin. Știți care este expunerea valutară a portofoliului dvs.?

VEZI: Curs valutar: Introducere

Expunere de valuta si tranzactie Cursurile de schimb au impact asupra investitorilor din intreaga lume. De exemplu, investitorii în industria de automobile Toyota Motor Corporation au expunere în valută de la compania care vând mașini în afara Japoniei. Toyota vinde mașini pe tot globul, primind dolari SUA, euro în Franța și rupii în India. După primirea acestor valute străine, Toyota se convertește înapoi la moneda națională (yen). Schimbarea ratelor de schimb influențează valoarea a ceea ce primește Toyota când convertesc valutele, iar investitorii în Toyota sunt afectați de această activitate. De asemenea, investitorii Barrick Gold Corporation au expunerea la valută din vânzarea în afara Canadei, la fel ca și investitorii în conglomeratul minier BHP Billiton Limited , din cauza vânzărilor din afara Australiei.

Investitorii au o expunere în valută datorită riscului de tranzacție cu care se confruntă companiile implicate în comerțul internațional. Acesta este riscul ca cursurile de schimb valutar să se modifice după ce au fost deja încheiate obligații financiare. Expunerea în valută a unui activ, cum ar fi acțiunile, este sensibilitatea rentabilității acestui activ, măsurată în moneda națională a investitorului, la fluctuațiile cursurilor de schimb.

Investitorii, în calitate de proprietari de societăți și de active, au expunere în valută prin fluctuațiile cursului de schimb. Cu o înțelegere a acestei expuneri, investitorii ar trebui să știe cum acești factori ar putea afecta performanța activelor din portofoliul lor.

SEE: Protejați-vă investițiile străine de la riscul valutar

Puterea globală a forexului Mișcările cursului de schimb real pot avea o influență semnificativă asupra economiilor și corporațiilor internaționale. Pe măsură ce ratele reale de schimb cresc și scad, se schimbă câștigurile, costurile, marjele și stimulentele de funcționare ale companiilor.

Să examinăm un exemplu ipotetic cu ajutorul producătorului francez Michelin. Să presupunem că euro, apreciază (adică, crește) în mod substanțial față de o varietate de valute. Michelin este afectat într-o varietate de moduri.

În primul rând, aprecierea monedei euro ar afecta întreaga economie franceză. Bunurile franceze ar deveni mai scumpe, pentru că este nevoie de mai multă monedă străină pentru a cumpăra franci. Astfel, exporturile nete în afara Europei ar scădea probabil. Michelin, în calitate de exportator din Franța, ar fi vândut produse mai scumpe în străinătate și s-ar confrunta probabil cu o scădere a vânzărilor totale.Dacă vânzările s-ar diminua într-adevăr, rentabilitatea companiei Michelin va fi afectată și prețul acțiunilor va scădea.

Alternativ, în cazul în care francul ar trebui să se deprecieze substanțial față de un coș de monede, anvelopele Michelin ar deveni competitive. Vânzările ar crește probabil, iar profitabilitatea Michelin se poate îmbunătăți. În plus, Michelin ar putea reduce prețul lor de vânzare pe piețele străine fără să sufere marje și ar exista stimulente pentru a produce produse în Franța, unde costurile de producție sunt mai mici.

Pe baza impactului de mai sus pe care ratele de schimb le pot avea asupra performanței operaționale a unei companii, este evident că prețurile acțiunilor sunt influențate la rândul lor.

Investitorii ar trebui să ia în considerare impactul cursului de schimb al dolarului SUA asupra tuturor activelor. Multe materii prime, inclusiv petrol, sunt evaluate în dolari. Deprecierea dolarului american crește de obicei prețul materiilor prime, în timp ce aprecierea dolarului tinde să scadă prețurile materiilor prime. Această relație unică ar trebui luată în considerare în orice analiză a expunerii valutare.

VEZI: Hedge împotriva riscului de schimb valutar cu valută ETF

Care este expunerea dvs.? Există relații foarte utile care pot fi observate între modificările ratelor de schimb și activele investibile. Majoritatea investitorilor sunt afectați de aceste modificări prin intermediul stocurilor (deși alte active, inclusiv venitul fix, mărfurile și activele alternative, sunt influențate de modificările ratelor de schimb globale). Există trei corelații generale între performanța prețului acțiunilor și fluctuațiile cursului de schimb: corelarea zero, corelația negativă și corelația pozitivă.

• Corelație zero - Atunci când nu există o reacție a prețului acțiunilor la modificările cursului de schimb, există o corelație zero. Un exemplu de corelație zero este dacă prețul acțiunilor producătorului dispozitivelor electronice americane Apple Inc. nu se modifică, în timp ce dolarul american a scăzut cu 1% în valoare.
• Corelație negativă - Există o corelație negativă atunci când prețul acțiunilor crește odată cu deprecierea monedei locale. Un exemplu de corelație negativă este dacă prețul acțiunilor producătorului german de produse farmaceutice Bayer AG a crescut cu o depreciere a monedei euro.
• Corelație pozitivă - Există o corelație pozitivă atunci când prețul acțiunilor scade, în timp ce moneda locală se depreciază. Un exemplu de corelare pozitivă este dacă prețul acțiunilor Toyota ar scădea odată cu deprecierea yenului.

Folosind randamentul activelor, cum ar fi stocurile și modificările cursurilor de schimb valutar pentru o anumită perioadă de timp, este posibilă măsurarea expunerii valutare pe o perioadă stabilită.

Corelațiile pot ajuta investitorii să realizeze o evaluare mai cuprinzătoare a unei investiții. Să presupunem că un investitor prognozează că euro va scădea în raport cu un coș de valute. Slăbiciunea în euro ar fi benefică dacă Bayer AG are o corelație negativă. Pe măsură ce euro a scăzut în valoare, prețul acțiunilor Bayer ar crește.

Este important să se constate că corelațiile sunt observații pur empirice ale relației dintre prețurile acțiunilor și cursurile de schimb valutar.Impactul net al fluctuațiilor valutare poate fi mai complicat. De exemplu, dacă dolarul american pierde valoare și lanțul de restaurante americane Corporația McDonald's are o corelație negativă, prețul acțiunilor poate crește. Cu toate acestea, petrolul și alte resurse naturale utilizate în procesul de producție vor deveni, cel mai probabil, mai scumpe. Aceasta ar avea un efect negativ asupra performanței operaționale a companiei în viitor și ar modifica rezultatul net al impactului valutar.

Linia de fund Relația dintre rentabilitatea activelor și mișcările cursului de schimb este esențială în stabilirea prețurilor la active internaționale. Impactul valutar global depinde de structura valutară a exporturilor, importurilor și finanțării. Ar putea fi necesar să se efectueze o analiză mai aprofundată pentru companiile cu diverse operațiuni internaționale. Aceasta implică evaluarea activităților operaționale și a finanțării unei companii în fiecare țară în care își desfășoară activitatea.
Prin înțelegerea impactului asupra companiilor și a activelor individuale și a corelațiilor pe care fluctuațiile cursului de schimb le au cu rentabilitatea activelor, investitorii sunt mai în măsură să evalueze expunerea în valută a portofoliului lor.

VEZI: Cele 3 mari riscuri cu care se confruntă investitorii internaționali