Decizia de a investi în stocurile de produse farmaceutice (farmaceutice sau biotehnologice) este una confuză, cu excepția cazului în care aveți o cunoaștere acută a operațiunilor de bază și a produselor companiei și a comerțului cu valori mobiliare pe piață.

Companiile farmaceutice variază de la mari la mici și se angajează într-o gamă completă de activități de cercetare și dezvoltare (R & D) pentru fabricarea și comercializarea medicamentelor. Companiile farmaceutice fabricate de compuși sunt molecule mici bazate pe sinteze chimice sau vegetale.

AD:

Dimpotrivă, companiile biotehnologice, cu excepția câtorva, sunt în general întreprinderi mici care se angajează exclusiv în cercetarea și dezvoltarea medicamentelor. Aceste companii folosesc biotehnologia pentru a recrea funcția celulelor; ei folosesc microorganisme și enzime pentru a dezvolta medicamente cu molecule mari care sunt utilizate pentru un scop specific. Deoarece biotehnologiile imită procesele celulare, timpul de cercetare și dezvoltare este extrem de lung, cu o medie de 10-15 ani.

Procesul de cercetare și dezvoltare pentru ambele implică multe studii clinice de testare care dau date specifice. Aceste încercări sunt "orb", astfel încât nici companiile, nici investitorii nu au nicio cunoaștere a rezultatelor.

R & D și impactul stocului

Companiile biotehnice tind să fie mici, cu doar unul până la câțiva compuși în dezvoltare. Majoritatea acestor companii funcționează cu pierderi, deoarece timpul de dezvoltare este atât de lung, iar procesele de cercetare și dezvoltare sunt extrem de costisitoare. Din cauza acestei companii dinamice, biotehnologiile tind să găsească parteneri pentru sprijin financiar, de obicei prin intermediul capitalului de risc, al universităților, al companiilor farmaceutice sau al guvernului.

În ciuda acestui fapt, atunci când compușii unei companii se află în studii clinice, dacă nu sunt îndeplinite "obiectivele" (datele așteptate), stocurile pot să scadă. Dar, dacă sunt depășite obiectivele finale, stocurile se pot ridica de mai multe ori. Ca urmare, investitorii în companiile biotehnologice trebuie să fie dispuși să tolereze o mare volatilitate.

În timp ce companiile farmaceutice experimentează, de asemenea, procesele costisitoare și lungi de cercetare și dezvoltare, incluzând tendințele și coborâșurile în timpul studiilor clinice, aceștia sunt de obicei capabili să reziste mai bine la volatilitate, deoarece aceste companii tind să aibă mai multe linii de produse care generează venituri care acoperă costurile de cercetare și dezvoltare . Prin urmare, stocurile lor sunt relativ mai stabile și sunt considerate investiții mai sigure.

Atunci când o companie biotehnică are în cele din urmă un medicament comercializabil, trebuie să obțină un braț de marketing și vânzări. Acest lucru se realizează fie prin construirea unei clădiri sau, în multe cazuri, prin colaborarea cu o companie de biotehnologie sau farmaceutică mai mare. Multe companii farmaceutice au alianțe cu companiile biotehnologice, adăugând venituri prin vânzarea de droguri biotehnologice fără costurile sau timpul asociat cu dezvoltarea - un impuls frumos la linia lor de sus.

Concurența

Concurența este un domeniu care afectează companiile farmaceutice într-o măsură mai mare decât companiile biotehnologice, deoarece produsele farmaceutice sunt procese chimice considerate a fi replicate mai ușor. Concurența are, în general, forma de medicamente generice, care pot fi introduse pe piață după expirarea brevetelor de medicamente de marcă. Durata fiecărui brevet variază, dar de obicei este destul de lungă pentru ca firmele farmaceutice să recupereze costurile de cercetare și dezvoltare și să producă profituri sănătoase. Atunci când un medicament generic este introdus pe piață, prețurile la medicamente de marcă sunt 100% pierdute. Prețul medicamentelor pentru medicamentele generice poate fi cu până la 90% mai mic decât prețurile de marcă.

Medicamentele "eu și eu", produse competitive care lucrează într-o manieră diferită pentru aceeași boală, pot eroda și cota de piață și prețurile. Companiile de biotehnologie nu au fost confruntate cu nici o competiție "biosimilară" sau generică. Dar de la adoptarea legislației în 2010, biosimilarii pot deveni o amenințare din ce în ce mai competitivă pentru companiile biotehnologice. Multe probleme există în ceea ce privește determinarea cursului de dezvoltare pentru concurenții biosimilari. Deci, companiile biotehnologice, pentru că se confruntă cu astfel de costuri abrupte și procese îndelungate asociate cu cercetarea și dezvoltarea, speră că biosimilarii nu vor reprezenta o amenințare competitivă pe termen scurt.

Teze de investiții

Există două teze de investiții de bază bazate pe orizontul de timp și toleranța la risc:

Investiții farmaceutice:

1. Dacă sunteți mai puțin tolerant la risc și nu sunteți dispus să așteptați dezvoltarea de droguri pe termen lung, o investiție într-o companie farmaceutică are mai mult sens. Driverele stocurilor farmaceutice includ date de prescripție, noi conducte de droguri, alianțe strategice și activități de fuziuni și achiziții, modificări ale concurenței și rambursării. Aceste stocuri tind să fie mai stabile, deoarece unele dintre aceste drivere sunt previzibile. În plus, companiile de medicamente tind să aibă o bază de venituri mai mare cu mai multe linii de produse, astfel încât acestea să se bazeze pe profituri. Provocările neprevăzute pe termen scurt includ modificări ale prețurilor Medicare, care tind să influențeze prețurile pentru mulți consumatori. Printre amenințările neprevăzute pe termen lung se numără efectele negative ale medicamentelor (cum ar fi decesul / procesele), precum și pierderea brevetelor (care permit concurenților să intre pe piață mai devreme). Investiții în biotehnologie:
2. Dacă sunteți un riscant și sunteți dispus să așteptați dezvoltarea de droguri în timp ce rezistați la volatilitatea potențială asociată în general cu stocurile biotehnologice, atunci o investiție într-o companie biotehnologică se potrivește stilului tău. Stocurile de biotehnologie comercializează, în general, pe baza datelor privind drogurile, inclusiv eșecurile din studiile clinice, obstacolele de concurență sau de reglementare. În cazul în care datele privind drogurile nu își ating obiectivul final așteptat, stocurile de biotehnologii își pot pierde cea mai mare parte a valorii într-o singură zi. Dimpotrivă, dacă un medicament atinge obiectivul final așteptat, un stoc poate crește cu două și trei cifre în acea zi. Unele companii care au parteneri puternici sau sunt stabili din punct de vedere financiar pot fi capabili să reziste unor eșecuri, însă multe companii nu pot face acest lucru, iar investiția poate să se deterioreze. Evaluare

Stocurile farmaceutice comercializează în mod obișnuit la un discount mare la stocurile de biotehnologie.Media medie medie P / E medie este de 16x din 1976 până în martie 2013 pentru farmacie, comparativ cu cele 20x până la 30x sau mai mari pentru biotech.

Deoarece multe biotech-uri sunt mici și funcționează cu pierderi, ele sunt evaluate utilizând raportul preț-vânzare (PSR) sau valoarea întreprinderii-vânzare-vânzare (EV / vânzări). Cu toate acestea, potrivit unui analist de pe Wall Street, "Nu există o relație semnificativă [între evaluare] și limita de piață sau venituri. "(Sursa: prezentarea Merrill Lynch Back to Basics.) Ca atare, evaluarea este puțin fiabilă și lipsită de sens cu unele dintre aceste stocuri.

Linia de fund

Ambele stocuri de produse farmaceutice și biotehnologice se confruntă cu un proces costisitor care, atunci când are succes, poate produce produse extrem de profitabile. Cu toate acestea, procesul este extrem de imprevizibil, care pentru o companie mică de biotehnologie se poate dovedi prea dăunătoare și nerecuperabilă. Companiile farmaceutice, datorită mărimii lor mai mari și bazei de venit diversificate, sunt de obicei capabile să reziste la eșecuri și eșecuri. Concurența este mai relevantă și mai costisitoare pentru companiile farmaceutice, creând nevoia de conducte puternice și venituri neecologice (cum ar fi prin fuziuni și achiziții sau alianțe). Luarea în considerare a acestor teme cheie poate oferi baza pentru realizarea unei investiții prudente.