O istorie a regimurilor valutare (sau regimurilor de schimb valutar) este, în mod necesar, una a comerțului internațional și a investițiilor și eforturile de a le face cu succes. Nivelul datoriei suverane și produsul intern brut (PIB) sunt, de asemenea, importante în ceea ce privește gradul volatilității unei monede. Un curs de schimb este pur și simplu prețul unei monede față de alta. Atunci când grupurile de națiuni dintr-o zonă comună conduc comerțul cu mai multe valute, fluctuația lor ar putea să împiedice sau să promoveze comerțul, în funcție de perspectiva fiecărui partid.

Valorile banilor sunt o funcție a economiei unei națiuni, a politicii monetare și fiscale, a politicii și a opiniilor comercianților care o cumpără și o vând pe baza opiniei lor asupra evenimentelor care ar putea afecta valoarea acesteia. Cu riscul simplificării, intenția unui mecanism valutar este de a promova fluxul comerțului și al investițiilor cu frecare minimă sau, în funcție de țară, realizarea unei discipline fiscale și monetare mai mari (creșterea stabilității monetare, ocuparea integrală a forței de muncă și reducerea cursului de schimb volatilitate) decât ar avea altfel. Acesta a fost obiectivul unei Uniuni Europene (UE) integrate.

Atunci când două sau mai multe țări utilizează aceeași monedă sub controlul unei autorități monetare comune sau fixează cursurile de schimb ale monedelor prin diverse mijloace, acestea au intrat într-un regim valutar. Spectrul de aranjamente se desfășoară mai mult sau mai puțin dintr-un regim fix și flexibil. Ancorele valutare actuale pot fi dolarul american, euro sau un coș de valute. De asemenea, poate să nu existe nici o ancoră.

Regimuri valutare fixe

Dolarizare O țară utilizează moneda altei națiuni ca mijloc de schimb, moștenind credibilitatea monedei țării, dar nu și bonitatea acesteia. Unele exemple sunt Panama, El Salvador și Timor Leste. Această abordare poate impune disciplină fiscală. Uniunea Monetară (sau Uniunea Monetară)

Mai multe țări au o monedă comună. Ca și în cazul dolarizării, un astfel de regim nu reușește să impună bonitatea, deoarece unele finanțe ale unor națiuni sunt mult mai dezagreabile decât alte națiuni. Exemple sunt zonele euro (actual) și uniunile monetare latine și scandinave (defuncte) Consiliul valutar

Un aranjament instituțional pentru a emite o monedă locală susținută de una străină. Hong Kong este un prim exemplu. Autoritatea Monetară din Hong Kong (HKMA) deține rezervele dolarului pentru a acoperi rezervele bancare ale dolarului din Hong Kong și moneda în circulație. Acest lucru impune disciplina fiscală, dar HKMA nu poate acționa ca un creditor de ultimă instanță, spre deosebire de o bancă centrală. Paritate fixă ​​

Rata de schimb este fixată fie într-o monedă unică, fie într-un coș de valută cu o bandă de fluctuație permisă +/- un procent. Nu există un angajament legislativ în ceea ce privește paritatea și există o țintă discreționară de rezervă valutară.Exemple sunt Argentina, Venezuela și Rusia. Zona țintă

În ceea ce privește aranjamentul parității fixe, dar cu benzi oarecum mai largi (+/- două procente), acordând autorității monetare o anumită discreție mai mare. Exemplele includ Republica Slovacă și Siria. Pegul activ și pasiv cu crawlere

America Latină în anii 1980 a fost un prim exemplu. Cursurile de schimb ar fi ajustate pentru a ține pasul cu ratele inflației și pentru a împiedica rularea rezervelor în dolari americani (crawl pasiv). Un crawl activ a implicat anunțarea în avans a cursului de schimb și implementarea modificărilor în pași, în încercarea de a manipula așteptările inflaționiste. Alte exemple includ China și Iranul. Paritate fixă ​​cu bandă crawling

Un aranjament de paritate fixă ​​cu o mai mare flexibilitate pentru a permite ieșirea din paritatea fixă ​​sau permite autorității monetare o mai mare libertate în executarea politicilor. Costa Rica. Float gestionat (sau float murdar)

O națiune urmează o politică de intervenție liberă pentru a atinge o ocupare deplină sau o stabilitate a prețurilor, cu o invitație implicită către alte țări cu care își desfășoară activitatea pentru a răspunde în natură. Exemple sunt Cambodgia sau Ucraina (ancorate la USD) sau Columbia și Singapore (ancorate sau nu într-un coș de valută.) Float independent (sau Floating Exchange)

Ratele de schimb sunt supuse forțelor pieței. Autoritatea monetară poate interveni pentru a atinge sau menține stabilitatea prețurilor. Exemple sunt cele din S.U.A., Australia, Elveția și Regatul Unit. Regimuri valutare flexibile

Regimurile valutare pot fi atât formale, cât și informale. Primul presupune un tratat și condiții pentru aderarea la ele. Acestea pot implica o limită a datoriei suverane candidate ca procentaj din produsul intern brut sau a deficitului său bugetar. Acestea erau condiții ale Tratatului de la Maastricht din 1991, pe parcursul lungului marș, până la formațiunea finală a monedei euro. Sistemul de plăți monetare este oarecum mai puțin formal. Într-adevăr, regimurile menționate anterior formează un continuum, iar autoritățile monetare au luat decizii de politică care ar putea intra în mai mult de una din aceste categorii (schimbarea regimului). Gândiți-vă la mijlocul anilor 1980, acordat de Plaza Accord pentru a reduce dolarul american în efortul de a combate deficitele comerciale ridicate. Acesta este un comportament atipic al unui regim valutar liber-plutitor.
S-au format regimuri valutare pentru a facilita comerțul și investițiile, a gestiona hiperinflația sau a forma uniuni politice. Cu o monedă comună, în mod ideal, națiunile membre sacrifică politica monetară independentă în favoarea angajamentului față de stabilitatea generală a prețurilor. Sindicatele politice și fiscale sunt de obicei premisele unei uniuni monetare de succes în care, de exemplu, uleiul de măsline este fabricat în Grecia și transportat în Irlanda, fără ca importatorii sau exportatorii să fie nevoiți să angajeze vărsări pentru a bloca rate de schimb favorabile pentru a controla costurile de afaceri.

În timp ce evoluția neîntreruptă a Uniunii Monetare Europene se desfășoară zilnic, istoria regimurilor valutare a fost una caracterizată atât de succes, cât și de eșec.O scurtă istorie a celor mai remarcabile, dizolvate și existente, urmează.

Uniunea Monetară Latină (LMU)

O încercare a uniunii monetare de la mijlocul secolului al XIX-lea, efortul implicând Franța, Belgia, Elveția și Italia fiind legat de francul francez, convertibil în ofertă de argint și aur (bimetal standard), care era un mijloc comun de schimb între națiunile participante care și-au menținut valutele respective în paritate unul cu celălalt. Uniunea a cuprins, în cele din urmă, optsprezece țări. Lipsa unei singure bănci centrale cu o politică monetară însoțitoare sa dovedit a fi unilateral. De asemenea, a făcut și faptul că tezaurele membre ale uniunii au bătut monede de aur și de argint cu o restricție de monedă per capital și o lipsă de uniformitate a conținutului de metale care a cauzat presiuni asupra celor două metale prețioase și lipsa circulației libere a speciei . Cu toate acestea, prin primul război mondial, uniunea a fost efectiv finalizată.

Uniunea Monetară Scandinavă (SMU)

Mai întâi, Suedia și Danemarca, apoi Norvegia, la scurt timp după aceea, au intrat într-o uniune monetară în jurul anului 1875, cu scopul final de a forma un parteneriat politic și economic. Toate țările au aderat la un standard de argint, acceptându-și reciproc valutele. Pentru a evita eșecul LMU, toate cele trei au ajuns să poată fi schimbate într-o cantitate fixă ​​de aur. După aproximativ trei decenii, această uniune sa dezlănțuit și atunci când Norvegia a declarat independență politică față de Suedia și Danemarca a adoptat controale mai restrictive privind capitalul. Odată cu apariția primului război mondial, fiecare dintre cei trei membri și-a adoptat propriile politici monetare și fiscale, deoarece nu exista un acord obligatoriu pentru coordonarea politicilor monetare și fiscale.

Franța CFA

Începând cu 1945, mai multe țări care erau foste colonii franceze din Africa Centrală și de Vest sunt legate de trezoreria franceză, anterior prin francul francez, acum cu euro. Belgia și Luxemburg

Fiecare țară își păstrează propria monedă, dar ambele valute servesc drept mijloc de plată în oricare dintre aceste țări. Banca centrală belgiană desfășoară o politică monetară pentru ambele țări. Această uniune a intrat în vigoare din 1921. Implicații

Deși sunt legate într-o anumită formă de o rată fixă ​​sau de o unitate monetară comună, economiile membrilor individuali ai unui regim valutar sunt o funcție a politicii lor locale și a politicii economice . Unele națiuni poartă mai puțin datorie suverană decât altele și pot fi chemate să sprijine membrii mai slabi. În ansamblu, o astfel de disparitate nu reprezintă un bun punctaj pentru unitatea monetară care reflectă tenul mixt al ceea ce poate părea uneori o disfuncție a monedei. O decuplare între politicile fiscale comune monetare și cele locale ar putea exercita presiuni asupra unui bloc monetar regional, reducând valoarea unității monetare. Această apariție ar putea fi un semn bun pentru exportatori, presupunând un mediu comercial robust.
Deciziile alocate investitorilor instituționali și individuali ar trebui să fie în continuare o funcție a expunerii căutate în conformitate cu obiectivele și constrângerile acestora.Având în vedere volatilitatea potențială a unei monede comune care rezultă din starea diferită a economiilor membrilor săi sau din particularitățile unui regim valutar, investitorii pot lua în considerare posibilitatea de a-și proteja expunerea. Cercetarea fundamentală (de jos în sus / de sus în jos) asupra companiilor, a piețelor lor, atât la nivel global, cât și la nivel național, ar juca, de asemenea, un rol critic.

Linia de jos

Regimurile monetare sunt dinamice și complexe, reflectând contextul în continuă schimbare al politicilor monetare și fiscale ale națiunilor respective. Un studiu aprofundat al acestora va ajuta investitorii să înțeleagă impactul acestora asupra deciziilor de gestionare a riscurilor și de alocare a activelor în procesul de gestionare a portofoliului.