Riscul de ruinare în finanțare poate însemna probabilitatea falimentului sau, în cazul unui pensionar, depășirea activelor. Un pensionar care poate genera toate veniturile anuale de care are nevoie dintr-un portofoliu de venituri / numerar nu trebuie să-și facă griji în privința riscului de ruină. Dar chiar și un portofoliu de obligațiuni se confruntă cu riscul de reinvestire dacă o obligație mai mare de plată a dobânzii scade când dobânzile sunt mai mici. În acel moment, cumpărarea unei noi obligațiuni nu va genera același venit. Aceasta ar putea ciupi pensionarul, dar nu-l va distruge pe el.
A se vedea: Planificarea Pensiilor

Cu toate acestea, riscul real de pensionare al unui pensionar provine din volatilitatea pieței bursiere și din nevoia pensionarilor de a lichida activele periodic pentru venituri. Retragerile efectuate în timpul ciclurilor de piață descendente sau plate creează un risc de ruinare la fel ca un șir de pierderi pentru un comerciant activ.
Modul de evitare a riscului de ruină este același pentru pensionar și comerciant: începeți cu suficient capital pentru a rezista unui șir de pierderi. Pentru a face acest lucru, trebuie să estimați probabilitatea unor returnări viitoare și a ratei inflației. Citiți mai departe pentru a afla cum.

Secvența returnărilor
Cel mai mare pericol pentru cineva care intenționează să se pensioneze este să se bazeze pe acest scenariu - folosind o perioadă de performanță a pieței ca ghid. Pentru oricine care își lichidează active periodic, ceea ce este important nu este doar rata de rentabilitate, ci secvența de randamente.

De 17 ani, începând din 1966, piața a rămas netedă și a înregistrat cea mai mare inflație înregistrată. Puțini dacă consultanții financiari sau brokerii folosesc acea perioadă pentru ilustrațiile lor. Potrivit cărții lui William Bernstein "Patru piloni de investiție" (2002), motivul este simplu: nici o alocare a activelor nu evită falimentul atunci când o rată de retragere de 4% este aplicată unui portofoliu de 1 milion de dolari folosind rentabilitatea din perioada respectivă.

Rata de retragere de 4% utilizată de mulți consultanți financiari nu este o garanție. Ilustrațiile care utilizează un randament mediu anual, chiar și pentru o perioadă lungă de timp, sunt deosebit de periculoase. Revențiile anuale reale sunt aproape niciodată medii. În 54 dintre cele 82 de ani între 1926 și 2007, performanța Standard & Poor's 500 (S & P 500) a fost fie o pierdere, fie o creștere de peste 20%. Cu alte cuvinte, aproape 66% din timp, indicele a revenit mai bine sau mai rău decât o randament între 0% și 20%. Doar o treime din performanța indicelui se încadrează în intervalul de randament "mediu" de 10% (0% până la 20%).
O rentabilitate anuală medie este irelevantă. Este o secvență de returnări importante.
De exemplu, în perioada de 17 ani (1987-2003), randamentul mediu al S & P 500 a fost de 13,47%. Nu are nici o diferență dacă ne uităm la randamentele din 1987 până în 2003 sau din 2003 până în 1987.
Dar atunci când luăm retrageri, succesiunea întoarcerilor face diferența. Același capital inițial, aceeași sumă de retragere, aceeași returnează - dar o secvență diferită produce rezultate dramatic diferite.

Pentru un portofoliu de 100.000 de dolari, care preia 10.000 de dolari pe an ajustat pentru o inflație de 4% în acești 17 ani, diferența este un sold restant de 76.629 de dolari, până la un deficit de 187.646 de dolari. Tabelul următor ilustrează diferența dramatică în schimb, care se întâmplă prin inversarea ratelor și punând prima performanță în 2003 și ultimul 1987.

Anul	Valoarea portofoliului - începutul anului	Valoare după 10 000 dolari retragere ajustată la inflație	Rata de rentabilitate	90, 000
5. 25%	94, 725	1988	94, 725	84, 325
16. 61%	98, 331	1989	98, 331	87, 515
31. 69%	115, 249	1990	115, 249	104, 000
-3. 11%	100, 766	1991	100, 766	89, 067
30. 47%	116, 206	1992	116, 206	104, 040
7. 62%	111, 967	1993	111, 967	99, 314
10. 08%	109, 325	1994	109, 325	96, 166
1. 32%	97, 435	1995	97, 435	83, 750
37. 58%	115, 223	1996	115, 223	100, 990
22. 96%	124, 177	1997	124, 177	109, 374
33. 36%	145, 862	1998	145, 862	130, 467
28. 58%	167, 754	1999	167, 754	151, 744
21. 04%	183, 671	2000	183, 671	167, 020
-9. 11%	151, 805	2001	151, 805	134, 488
-11. 89%	118, 497	2002	118, 497	100, 488
-22. 10%	78, 280	2003	78, 280	59, 550
28. 68%	76, 629	Rentabilitate medie anuală:	13. 47%	Anul
Valoarea portofoliului - Începutul anului	Valoare după 10 000 $ Reducție ajustată la inflație
Rata de rentabilitate	Valoare portofoliu -Redeară	2003		90, 000
28. 68%	115, 812	2002	115, 812	105, 412
-22. 10%	82, 116	2001	82, 116	71, 300
-11. 89%	62, 822	2000	62, 822	51, 574
-9. 11%	46, 875	1999	46, 875	35, 177
21. 04%	42, 578	1998	42, 578	30, 411
28. 58%	39, 103	1997	39, 103	26, 450
33. 36%	35, 274	1996	35, 274	22, 114
22. 96%	27, 192	1995	27, 192	13, 506
37. 58%	18, 581	1994	18, 581	4, 348
1. 32%	4, 406	1993	4, 406	0
10. 08%	0	Venit anual mediu:	13. 47%	Ceea ce este remarcabil cu privire la acest rezultat este faptul că trei ani de întoarcere negativă la începutul perioadei de retragere neglijează complet randamentele pozitive ale celei mai bune piețe a taurului pe care cineva la pensionare este probabil să o aibă în viitor: Performanța pentru 1995-1999 a fost de +37. 6%, +23. 0%, +33. 4%, +28. 6% și +21. 0%, respectiv. Este puțin probabil să vedem din nou acest tip de câștig de mai mult timp.
Indiferent de acești patru ani consecutivi de profituri mari, portofoliul scade la 4,348 de dolari după retragerea din al zecelea an - punctul de ruină.	Depășirea economiilor

În mod clar, o problemă cheie pentru un pensionar este condiția pieței la pensionare sau foarte devreme.Dacă se întâmplă înainte de pensionare, o întârziere de un an sau doi poate reduce dramatic riscul de ruină. Dacă se întâmplă la pensionare, este necesară o acțiune, cum ar fi angajarea cu fracțiune de normă sau reducerea costului de trai.

Riscul de ruină aduce în prim plan următoarele concepte pe care fiecare investitor ar trebui să le gândească înainte de a lua orice decizie privind pensionarea.

Capitalul acumulat este critic
- Feriți-vă de ilustrațiile produselor financiare care fac față anilor performanți de performanță.
Obiectivul unui investitor trebuie să fie pe revizuiri periodice, cumulative

• - Returnările medii trebuie ignorate în favoarea randamentelor cumulate. Ceea ce este critic este suma de bani pe care un investitor o are la sfârșitul fiecărui an, din care trebuie să ridice bani pentru anul următor. Evitați costurile fixe
• - Flexibilitatea cheltuielilor este probabil cel mai important lucru pe care o poate face o persoană pentru a evita depășirea activelor. Lucrați pentru menținerea flexibilității nevoilor de venit în perioadele de condiții nefavorabile de pe piață. Flexibilitatea depinde de costurile fixe. Conducerea unui credit ipotecar sau a altei datorii la pensionare impune un cost fix care poate fi mortal atunci când piața se va opri. Flexibilitatea necesită un buget fără numerar. Alocarea tactică a activelor
• - Este de dorit pentru a evita pierderile semnificative într-un anumit an. Alocarea activă strategică (sau statică) prin perioade de condiții nefavorabile de pe piață și retrageri persistente de portofoliu va spori șansele de ruinare. Investitorii trebuie să gândească "evitarea pierderilor" și asta înseamnă depășirea obstacolului "costului scufundat". Luați mica pierdere înainte de a deveni una mare. Este nevoie doar de un câștig de 11% pentru a reveni chiar și după o pierdere de 10%. Este nevoie de un câștig de 33% pentru a recupera de la o pierdere de 25%. Timpul nu este pe partea unui investitor care face retrageri. Concluzie
• Riscul de ruinare poate fi un antidot pentru regulile care ghidează investitorii în faza de acumulare a averilor. Pentru un investitor pe termen lung, riscul de piață este acceptat ca fiind dat, deoarece performanța pozitivă pe termen lung a pieței se ocupă de această problemă. Dar un agent de lichidare a investitorului nu poate depinde de termenul lung. Ca atare, pensionarul trebuie să știe, pentru un anumit an, pierderea maximă a pieței care poate fi absorbită pentru a mai avea bani să trăiască în anul următor.