Utilizarea instrumentelor financiare derivate în portofoliile de fonduri mutuale a crescut considerabil în ultimii ani, deoarece managerii de portofoliu au găsit modalități de a genera venituri suplimentare și de a-și acoperi portofoliile utilizând aceste instrumente. În unele cazuri, acestea au fost folosite în mod necorespunzător, iar Comisia pentru Valorile Mobiliare (SEC) a propus un set de reguli care vor limita utilizarea instrumentelor derivate de către administratorii de fonduri. Dar unii critici susțin că regulile trebuie restructurate astfel încât să nu împiedice capacitatea managerilor de fonduri de a-și diversifica în mod adecvat portofoliul.

Elementele derivate sunt, prin definiție, valori mobiliare care permit investitorilor să-și contracteze portofoliul și să profite de asemenea de mișcările pieței fără a trebui să cumpere acțiuni din indicele de garanție sau indice de referință. Aceste instrumente versatile pot asigura profituri rapide și substanțiale sau pierderi pentru investitorii care le cumpără cu o cheltuială de capital relativ mică și pot oferi, de asemenea, un flux constant de venit pentru cei care le vând. De asemenea, ele pot fi structurate în grupuri pentru a garanta anumite obiective de investiții, cum ar fi limitarea valorii profitului sau pierderii într-o exploatație subiacentă. Acestea pot fi instrumente utile pentru administratorii de portofolii care doresc să genereze venituri suplimentare pe o piață fermă sau să-și protejeze portofoliile de pierderi substanțiale. (Pentru mai multe informații, consultați:

Instrumente derivate - Scopuri și beneficii ale instrumentelor financiare derivate

.)

Propunerea SEC

Utilizarea instrumentelor financiare derivate a avut ca rezultat un exces de pârghie al unor fonduri, ceea ce a dus la pierderi mari pentru anumite tipuri de fonduri în perioada de criză a ipotecii subprime din 2008. Acest lucru a condus la propunerea SEC de a limita utilizarea acestor instrumente de fonduri mutuale deschise și închise, precum și de fonduri tranzacționate prin schimburi (ETF) și companii de dezvoltare a afacerilor. Aceste reguli noi sunt împărțite în trei componente principale:

Limite de expunere:

Prima parte a noilor reguli va impune limite ale valorii expunerii pe care le pot lua fondurile în portofoliile lor. Într-un sens general, limita matematică a expunerii unui fond la instrumente financiare derivate ar fi egală cu 150% din totalul activelor fondului. Fondurile care pot satisface un test bazat pe riscuri, care indică faptul că utilizarea instrumentelor derivate va reduce riscul general al fondului, va fi permisă de două ori față de valoarea expunerii (300%). (Mai mult, vezi:

1. 5 Instrumente derivate de capitaluri proprii și modul în care acestea funcționează ). Numerar la îndemână: Fondurile care utilizează utilizarea instrumentelor financiare derivate în tranzacționarea lor vor trebui să aibă o anumită sumă numerar sau echivalente de numerar la dispoziție pentru a-și acoperi tranzacțiile. Suma trebuie să fie suficient de mare pentru a acoperi suma necesară pentru ca fondul să își marcheze toate obligațiile financiare derivate la piață, plus o sumă suplimentară pentru a acoperi eventualele cheltuieli și obligații viitoare ale fondului.
2. Managementul riscului: Fondurile care utilizează instrumente derivate în orice tip de agresivitate vor fi necesare pentru a crea și implementa o strategie globală de gestionare a riscurilor. Se va face o excepție pentru fondurile care utilizează instrumente financiare numai într-un mod limitat și conservator. (999)> Feedbackul industriei
3. Cu toate că propunerea SEC are scopul de a contribui la scăderea nivelului general al riscului sistemic care este luat de către administratorii de fonduri în întreaga lume , unii observatori din industrie consideră că, în cele din urmă, acestea vor afecta investitorii prin limitarea strategiilor de fond și a alegerilor de investiții. Coaliția pentru gestionarea activelor responsabile a lansat un studiu care indică faptul că propunerea SEC nu va reuși să surprindă riscurile specifice pe care managerii de fonduri le iau într-un mod precis. Linia de fund Deși perioada de comentarii pentru propunerea SEC este acum închisă, unii experți se tem că propunerea nu ia în considerare în mod adecvat utilizările "bune" ale derivatelor din "rău". "Cu toate acestea, majoritatea criticilor sunt încă la bord cu ideea generală de limitare a utilizării instrumentelor derivate de către administratorii de fonduri într-o oarecare măsură. (Pentru mai multe informații, a se vedea: Investitorii alternativi: mai multă transparență vs. mai puțin regulament

.