Obligațiunile neperformante cuprind un segment cheie al ofertelor cu venit fix. Ei și-au recăpătat popularitatea cu mulți investitori în ultimii ani, deoarece oferă randamente mai mari decât ofertele garantate. Cu toate acestea, în ciuda faptului că acest segment al pieței sa dublat în ultimii cinci ani, condițiile actuale de pe piață ar putea fi împotriva acesteia, deoarece rata dobânzii este probabil să crească, iar prețurile mărfurilor au scăzut. Categoria fondului de obligațiuni cu randament ridicat este în scădere cu o medie de -8. 22% în ultimul an (până la data de 18 februarie 2016), care se situează la nivelul SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units 258. 91 + 0. 18% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), care în prezent este în scădere cu -6. 68%.

Dacă vă gândiți să investiți în datorii care se situează sub gradul de investiție, iată câteva lucruri pe care trebuie să le gândiți când decideți.

Obligațiunile nedorite și energia

Expansiunea recentă a petrolului a fost un factor major în ceea ce poate deveni o criză a obligațiunilor junk înainte de a se termina. Când prețul petrolului a fost ridicat, multe companii energetice au emis obligațiuni care au fost evaluate sub BBB + deoarece generau venituri suficiente pentru a-și acoperi plățile fără probleme. Dar acum că prețurile coboară, multe dintre aceste firme au dificultăți în a-și îndeplini obligațiile și câteva companii importante, cum ar fi Royal Dutch Shell și Chesapeake Energy, sunt acum în pericolul de a-și degrada datoria de către agențiile de rating. Și companiile energetice cuprind aproximativ 20-25% din piața obligațiunilor junk-suficient pentru a declanșa un colaps major dacă lucrurile se rău destul.

-> ->

Across Board

Au existat mai multe reduceri ale ratingului obligațiunilor de junk decât actualizările din ultimul an, iar această tendință va continua probabil în viitorul apropiat. De asemenea, este posibil ca emisiunile de junk noi să scadă, iar rata implicită a ofertelor de junk va crește cu 6%, ceea ce este aproape dublu față de ceea ce a fost acum puțin. Și o prăbușire a pieței obligațiunilor junk se poate răspândi și în alte sectoare ale pieței, cum ar fi datoria de gradul de investiții sau chiar bursa de valori, la fel ca la sfârșitul anilor nouăzeci.

De asemenea, prețurile la obligațiunile neperformante vor fi afectate mai mult atunci când ratele vor începe să crească în comparație cu alte tipuri de datorii datorită randamentelor lor mai mari. Legăturile neperformante au produs un randament compozit de peste 9% cu aproximativ un an în urmă, dar perspectivele pentru acest sector în acest moment sunt destul de sumbre. Problemele din acest sector reflectă și alte probleme din alte sectoare, cum ar fi piața bursieră din China, obligațiunile de grad corporativ, monedele de piață emergente și bunurile străine.

Un sondaj recent al ofițerilor de împrumut înalți la bănci a arătat că cei mai mulți dintre aceștia încearcă să-și înăduiască criteriile de subscriere, ceea ce nu aduce un bun semn de idee emitenților care necesită finanțare.Scăderea creșterii economice globale oferă un alt indicator de scădere a obligațiunilor junk. Strategiștii de la Banca Mondială au redus așteptările lor de creștere globală la fiecare trimestru în ultimii doi sau trei ani. Profitul corporativ a încetinit, de asemenea, cu cea mai recentă rundă de rapoarte privind câștigurile realizate de companiile S & P 500, care arată o reducere a profitului și a veniturilor. Și trei fonduri de obligațiuni junk au cunoscut, de asemenea, primejdie majoră. Fondul mutual de trezorerie al treilea avenue Capital Management LLC a fost recent lichidat, fondul de hedging Lucidus Capital Partners (care a fost puternic investit în obligațiuni junk) a urcat abrupt, iar managerii de fonduri din Stone Lion Capital Partners au decis să interzică răscumpărările acționarilor. Din fericire, aceste fonduri sunt relativ mici și nu reprezentativ teribil pentru fondul mediu de obligațiuni junk, dar întrebarea este, vor mai eșecuri fondul de obligațiuni junk urmeze aceste, sau a fost doar fluqish?

Un viitor mai luminos?

Deși perspectiva pe termen scurt a obligațiunilor junk este sumbră, ar putea fi un curcubeu care să aștepte pe cei care au condus furtuna. În mod obișnuit, obligațiunile nu funcționează bine după perioadele de recesiune, așa cum au făcut după 2008, când randamentele lor au urcat la aproape 20%. Este posibil ca analiștii să privească înapoi la această perioadă și să concluzioneze că obligațiunile cu randament ridicat au ajuns la același nivel cu prețul petrolului. Dar timpul pentru redresare va depinde foarte mult de ceea ce fac piețele de aici.

Linia de jos

Obligațiunile nedorite își primesc porecla de la incapacitatea lor de a obține un rating de investiție. Dar multe dintre aceste obligațiuni plătesc profituri frumoase investitorilor care sunt dispuși să suporte un nivel mai ridicat de risc. Cu toate acestea, previziunile actuale ale pieței pentru aceste instrumente sunt în mod evident scăzute, iar scăderea prețurilor la energie a lăsat multe companii din acest sector să se grăbească să își plătească principalul și dobânzile. Investitorii care caută randamente mai mari ar putea dori să se uite la alte sectoare, cum ar fi stocul preferat, ca o alternativă mai sigură la ofertele care sunt sub gradul de investiții. Dar prognoza pe termen lung pentru ofertele de junk este probabil un pic mai optimistă, iar indicele de obligațiuni cu randament ridicat al S & P din S.U.E. a scăzut numai cu circa 2,5% în decembrie 2015.