De fiecare dată, un "expert" bun va spune că investitorii pe termen lung ar trebui să investească 100% din portofoliile lor în acțiuni. Fara a fi surprinzator, aceasta idee este cel mai larg promulgata aproape de sfarsitul unei tendinte de taur lung pe piata de capital din S.U.A. Luați în considerare acest articol ca o grevă preemptivă împotriva acestei idei atrăgătoare, dar potențial periculoasă.

Cazul pentru acțiuni 100%

Principalul argument avansat de către susținătorii unei strategii de acțiuni 100% este simplu și simplu: pe termen lung, acțiunile depășesc obligațiunile și numerarul; prin urmare, alocarea întregului portofoliu la acțiuni va maximiza randamentul dvs.

Pentru a-și susține părerile, susținătorii acestui punct de vedere indică datele istorice Ibbotson Associates utilizate pe scară largă, ceea ce "dovedește" că stocurile au generat un randament mai mare decât obligațiunile, ceea ce la rândul lor a generat un randament mai mare decât bani gheata. Mulți investitori - de la profesioniști cu experiență la amatori naivi - acceptă aceste afirmații fără a da idee nici unui gând suplimentar.

În timp ce astfel de afirmații și date istorice pot fi adevărate într-o oarecare măsură, investitorii ar trebui să se înmulțească mai adânc în rațiunea din spatele - și potențialele ramificații ale - unei strategii de 100% echitate.

Problema cu 100% acțiuni

Datele Ibbotson citate oft nu sunt foarte robuste. Se referă doar la o anumită perioadă de timp (1926-prezent) într-o singură țară - Statele Unite. De-a lungul istoriei, alte țări mai puțin norocoase au dispărut în totalitate bursele lor publice, generând 100% pierderi pentru investitorii cu 100% alocări de capital. Chiar dacă viitorul a generat în cele din urmă mari câștiguri, creșterea crescută la $ 0 nu reprezintă prea mult.

Este, probabil, neinteligibil să vă bazați strategia de investiții într-un scenariu de judecată, totuși. Deci, să presupunem că viitorul va părea oarecum asemănător cu trecutul relativ benign. Riscul de 100% din capitalul propriu este încă problematic, deoarece, deși stocurile ar putea depăși obligațiunile și numerarul pe termen lung, ați putea să vă apropiați aproape pe termen scurt.

Accidente de piață

De exemplu, să presupunem că ați implementat o astfel de strategie la sfârșitul anului 1972 și că ați plasat întreaga economie pe piața de valori. În următorii doi ani, piața bursieră a Statelor Unite sa prăbușit și a pierdut aproximativ 40% din valoarea sa. În această perioadă, s-ar putea să fi fost dificil să retrageți din economiile dvs. chiar și 5% modest pe an, pentru a vă îngriji de cheltuieli relativ comune, cum ar fi cumpărarea unei mașini, întâlnirea unor cheltuieli neașteptate sau plata unei părți din școlile copilului dumneavoastră.
Asta pentru că economiile tale de viață ar fi fost aproape tăiate în jumătate în doar doi ani. Acesta este un rezultat inacceptabil pentru majoritatea investitorilor și unul din care ar fi foarte greu să se redevină.Rețineți că prăbușirea între 1973 și 1974 nu a fost cel mai grav accident, având în vedere scenariul pe care investitorii l-au experimentat între 1929 și 1931.

Bineînțeles, susținătorii tuturor titlurilor de capital, tot timpul, susțin că, stați pur și simplu cursul, în cele din urmă vor recupera acele pierderi și vor câștiga mult mai mult. Cu toate acestea, acest lucru presupune că investitorii pot să rămână cursul și să nu renunțe la strategia lor - adică trebuie să ignore "înțelepciunea" predominantă, previziunile directe care rezultă și nu iau absolut nicio măsură ca răspuns la deprimarea condițiilor de piață.

Am putea să împărtășim cu toții un râs încrezător în această ipoteză, deoarece poate fi extrem de dificil pentru majoritatea investitorilor să mențină o strategie în favoarea celor șase luni, să nu mai vorbim de mulți ani.

Inflația și deflația

O altă problemă cu strategia de acțiuni de 100% este că oferă o protecție minimă sau deloc împotriva celor două mari amenințări la adresa vreunui fond de bani pe termen lung: inflația și deflația.
Inflația este o creștere a nivelului general al prețurilor care erodează puterea de cumpărare a portofoliului dvs. Deflația este contrariul, definită ca o scădere largă a prețurilor și valorii activelor, cauzată, de obicei, de o depresie, o recesiune severă sau alte perturbări economice majore.

Acțiunile, în general, funcționează prost dacă economia este asediată de unul dintre acești doi monștri. Chiar și o vizionare zvonuri poate provoca daune semnificative stocurilor. Prin urmare, investitorul inteligent încorporează protecție - sau gard viu - în portofoliul său pentru a se proteja împotriva acestor două amenințări semnificative. Activele imobiliare - imobiliare (în anumite cazuri), energie, infrastructură, produse de bază, obligațiuni legate de inflație și / sau aur - ar putea oferi o bună acoperire împotriva inflației. De asemenea, o alocare pentru obligațiunile de trezorerie din SUA pe termen lung, necalcabile, oferă cea mai bună acoperire împotriva deflației, recesiunii sau depresiei.

Standardele Fiduciare

Un ultim cuvânt avertizat cu privire la o strategie de stocare de 100%: dacă gestionați bani pentru altcineva decât pentru dvs., sunteți supus unor standarde fiduciare. Unul dintre principalii piloni ai îngrijirii și prudenței fiduciare este practica diversificării pentru a minimiza riscul pierderilor mari. În absența unor circumstanțe extraordinare, este necesar ca un fiduciar să se diversifice între clasele de active.
Linia de fund

Deci, dacă acțiunile de 100% nu reprezintă soluția optimă pentru un portofoliu pe termen lung, ce este? Un portofoliu dominat de acțiuni, în ciuda contraargumentelor de avertizare de mai sus, este rezonabil dacă presupuneți că acțiunile vor depăși obligațiunile și numerarul în cele mai multe perioade pe termen lung.

Cu toate acestea, portofoliul dvs. ar trebui să fie diversificat pe mai multe clase de active: titluri de stat din S.U.A., titluri de stat pe termen lung, acțiuni internaționale, titluri de creanță și acțiuni pe piețele emergente, active reale și chiar obligațiuni junk. Dacă sunteți suficient de norocoasă pentru a fi investitor calificat și acreditat, alocarea de active ar trebui să includă și o doză sănătoasă de investiții alternative - capital de risc, buyouts, fonduri speculative și cherestea.

Acest portofoliu mai divers poate să reducă volatilitatea, să ofere o anumită protecție împotriva inflației și deflației și să vă permită să vă mențineți cursul în medii dificile pe piață - toate sacrificându-vă puțin în calea returnărilor.