piața poate fi incitantă, palpitantă, înfricoșătoare și descurajantă. Stocurile vin în toate formele și dimensiunile și acoperă o mare varietate de industrii - investind în ele vă va ține pe degetele de la picioare. Există stocuri mari de capitalizare de piață în sectorul asistenței medicale; gândiți-vă la nume de uz casnic precum Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139, 76-0, 23% create cu Highstock 4. 2. 6 ). Există stocuri mici de capitalizare de piață în industria metalelor, oferite de companii relativ necunoscute, cum ar fi Horsehead Holdings Corp. (ZINC). Și, desigur, există mii de stocuri între ele.

AD:

Mulți investitori privesc capitalizarea pieței ca un proxy pentru cât de bine stocurile comerciale; cât de ușor este să cumpărați sau să vindeți acțiuni la un preț dat într-o anumită perioadă de timp. Cei mai mulți cred că stocurile mari de capitalizare pe piață sunt mai ușor și mai rapid de a tranzacționa (mai lichide) decât stocurile de capitalizare pe piețele mai mici. Din acest motiv, stocurile de capitalizare mai mici tind să primească o "primă de lichiditate" - o rentabilitate suplimentară sau o compensație suplimentară pentru investitori care pot obține doar pentru stocurile cu capitalizare redusă. Dar prima de lichiditate nu este întotdeauna realizată și există analisti care cred că lichiditatea are un impact foarte mic asupra randamentelor. Deci, este lichiditatea întotdeauna sacrificată, deoarece stocurile au un volum redus de tranzacționare? Dacă da, cum se întoarce acest impact?

-

Capitalizarea pieței mici și lichiditatea

Pe piața bursieră americană, stocurile de mici capitalizări de piață sunt cele evaluate la mai puțin de 2 miliarde de dolari. Pe piețele internaționale (în special pe piețele emergente), marca de 2 miliarde de dolari caracterizează adesea acțiunile de capitalizare de la mijloc la mare, cu stocuri mici evaluate la mai puțin de 1 miliard de dolari. ( Înțelegerea stocurilor mici și mari. )

Când se utilizează definiția strictă a volumului de tranzacționare ca un proxy pentru lichiditate, se pare că stocurile de capitalizare mică au o problemă de lichiditate. Din cauza acestei probleme, investitorii tind să se ferească de piață, lăsând oportunități deschise investitorilor care sunt în căutarea unor acțiuni subevaluate. Dar înainte de a face saltul în acțiuni mai mici, investitorii trebuie să înțeleagă potențialele capcane. În primul rând, prima de lichiditate nu este garantată și investiția orb în acțiunile cu capitalizare mică fără a efectua cercetarea și diligența necesară poate duce la pierderi extraordinare. În al doilea rând, stocurile mici tind să depășească stocurile mari pe termen lung, dar pot prezenta o volatilitate mai mare în perioadele mai scurte. De fapt, cercetările arată că primele de risc estimate anual pentru stocurile nelichide sunt cu 1% mai mari decât cele pentru stocurile lichide.

Gestionarea riscului de lichiditate

Din cauza riscului de lichiditate perceput, stocurile multor firme mici sunt ignorate. Vestea bună este că riscurile de lichiditate pot fi gestionate. Recomandăm următoarele metode:

1. Cercetarea care compară portofoliile firmelor mici și mari, la niveluri similare de lichiditate, arată că portofoliile firmelor mai mici au depășit portofoliul firmelor mai mari, chiar și la niveluri egale de lichiditate. Acest lucru înseamnă că stocurile de lichidități foarte lichide ar putea depăși performanțele stocurilor mari, în timp ce riscul de lichiditate ar fi o problemă nerealizată.
2. Cu stocuri de capitalizare mici, lichiditatea tinde să dispară atunci când nu există vânzători sau când toți vânzătorii au vândut deja. Cumpărătorii ar putea fi în continuare acolo, fără să cumpere nimic, iar în astfel de cazuri prețul acțiunilor ar putea să se deplaseze în mișcare laterală (nu merge în sus sau în jos), până când un eveniment declanșează o dorință nouă de a tranzacționa. Cu toate acestea, cumpărătorii care și-au făcut studiile pot găsi că punctele la care interesul este un stoc este scăzut sunt, de asemenea, cele mai bune momente pentru a cumpăra. Această strategie necesită răbdare și o dorință de a ceda imediat ce stocul devine lichid.
3. Există două scenarii în care se încearcă vânzarea de acțiuni mici. În primul scenariu mai de dorit, investitorii doresc să vândă atunci când prețul acțiunilor sa apreciat la nivelul așteptat, iar evaluarea pare să fie completă. În acest moment, stocul ar fi putut atrage atenția altor investitori, a analiștilor de vânzare și a mass-mediei. Aceasta înseamnă, în mod normal, că lichiditatea a fost deschisă, cu intrarea mai multor cumpărători pe piață, iar în acest scenariu, piața dorește să scoată acțiunile de pe mâini, iar vânzarea este ușoară și rapidă. Cel de-al doilea scenariu poate apărea în timp ce lichiditatea este încă scăzută. În acest moment, investitorii trebuie să execute vânzarea cu răbdare și să aștepte piața, la fel cum au făcut-o la cumpărarea acțiunilor.

Linia de fund

Dacă îți faci temele, ia o viziune lungă și ai răbdare, probabil vei constata că investiția în acțiuni de capitalizare pe piețele mici nu este mai riscantă decât să investești în acțiuni mari. Datorită interesului scăzut în această categorie, este adesea mai ușor să găsim acțiuni cu valoare atractivă - iar performanța rezultată este adesea impresionantă.