Fondurile tranzacționate pe bază de bursă inteligentă (ETF) și fondurile mutuale utilizează, în general, unul sau mai mulți factori pentru a determina mixul lor de acțiuni sau alte active. Adesea, acești factori reprezintă un sub-set al unui index mai standard, cum ar fi S & P 500 sau Russell 2000. Unii factori tipici includ valoarea, impulsul și dimensiunea. Un alt factor popular este calitatea.

Ce este calitatea?

Calitatea ar putea fi unul dintre cei mai dificili factori de definit. Unele caracteristici asociate cu strategii de înaltă calitate includ diferite măsuri de rentabilitate, stabilitatea câștigurilor salariale sau alte măsuri și sănătatea financiară a companiei. Un studiu realizat de AQR Capital Management, publicat de Universitatea Yale, a constatat că stocurile cu profituri ridicate și în creștere, rate mari de plată combinate cu volatilitate scăzută și risc fundamental au depășit istoric performanțele lor de calitate inferioară. (Pentru mai multe informații, consultați: Strategii inteligente pentru strategii ETF )

Exemple

În anul 2015, iShares Edge de la Blackrock, MSCI USA, Factor de Calitate ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US 79. 85 + 0.16% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) a câștigat 5.46%, potrivit Morningstar. Aceasta se compara cu un câștig de 1.38% pentru indicele S & P 500 pentru aceeași perioadă. ETF a fost lansat în 2014 și a înregistrat o performanță insuficientă pentru anul respectiv, iar în acest an fondul este de 1. 21% în spatele S & P 500. Totuși, Morningstar subliniază faptul că fondurile de beta cu factori de calitate tind să se comporte în mod special pe piața dificilă condiţii.

QUAL urmărește indicele de calitate neutral al sectorului MSCI. Indicele urmărește performanța stocului mare și mijlocul capului, care se bazează pe randamentul capitalului propriu, variabilitatea câștigurilor și capitalul datoriei.

Portofoliul de calitate PowerShares S & P 500 (SPHQ SPHQPwrShs S & P50029, 24 + 0, 03% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) are o istorie mai lungă. În 2015, ETF a câștigat 1,67% față de 1,38% pentru indice. YTD la sfârșitul lunii iulie 2016, randamentul a fost de 11 14% față de 7. 66%. Rezultatele suplimentare rezultate pentru ETF versus S & P 500 includ:

• Un câștig mediu anual de 13,33% față de 12,39% pentru ultimii trei ani.
• O medie anuală de 16,22% față de 14,5% în ultimii cinci ani.
• Un câștig mediu anual de 7,01% față de 7,5% pentru ultimii zece ani.

SPHQ urmărește indexul de calitate S & P 500. Indicele urmărește companiile din indexul S & P 500 care are cel mai mare "scor de calitate" bazat pe rentabilitatea capitalului propriu, rata de angajamente și rata de îndatorare financiară. Atât fondul, cât și indicele sunt reechilibrate semi-anual în iunie și decembrie.

Rata de cheltuieli pentru SPHQ este de 29 de puncte de bază și de 15 puncte de bază pentru QUAL. Prin comparație, SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258.80 + 0. 14% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) are o rată de cheltuieli de 0,9%, în timp ce Vanguard S & P 500 ETF (VFV) are o rată de cheltuieli de 0,8%. Ambele sunt ETF indicele ponderat tradițional pe piață. SPY este unul dintre cele mai ridicate ETF-uri cu volum tranzacționat în prezent. (Mai mult, vezi: 4 ETF-uri cele mai tranzacționate în acest an .)

SPHQ și QUAL sunt cele mai mari două ETF-uri inteligente beta concentrate exclusiv pe calitate. Cu toate acestea, există o serie de alte ETF-uri inteligente beta care se concentrează pe mai mulți factori. Ca exemplu de funcționare a acestor "ETF-uri inteligente beta combo", Morningstar descrie criteriile de selecție și de ponderare a securității Goldman Sachs în modul următor; "Calitatea este unul dintre cele patru sub-portofolii din ActiveBeta de la Goldman Sachs. Calitatea este măsurată prin împărțirea profitului brut pe active totale sau prin rentabilitatea capitalului propriu în cazul stocurilor financiare - în care profitul brut nu este disponibil. Stocurile sunt ponderate peste / sub ponderare în funcție de ponderarea lor în indicele părinte, în funcție de faptul dacă scorul lor de factor scade deasupra / sub un scor de cutoff. " Calitatea și performanța superioară În ultimii ani, acțiunile de înaltă calitate au depășit indicele S & P 500. Aceste companii sunt, prin definiție, mai puțin riscante și mai bine echipate pentru a supraviețui perioadelor economice dure. Stocurile reflectă acest lucru, prezentând de obicei o volatilitate mai mică decât piața în ansamblu. Calitatea reflectă multe dintre idealurile investitorului legendar Warren Buffet, care cumpără "… companii minunate la un preț corect. "De fapt, raportul AQR Capital Management a indicat importanța prețului în achiziționarea stocurilor care prezintă caracteristicile calității.

Stocurile Nifty Fifty din anii 1960 și 1970 reprezintă o ilustrație bună. Acestea au fost stocurile de înaltă calitate din anii 1960 și investitorii au continuat să le cumpere și / sau să le dețină chiar și după ce evaluările lor au devenit extrem de ridicate. Când piața de capital a scăzut foarte tare la începutul anilor 1970, aceste acțiuni s-au îndreptat mai puțin decât S & P 500 și au avut nevoie de mai mult timp pentru a se redresa decât indicele global.

Linia de fund

Factorul inteligent de investire în factori beta este un răsturnare a investițiilor pe indicele tradițional de piață ponderat. Un factor popular este calitatea. Stocurile de actiuni au depasit cu mult S & P 500 in ultima perioada, dar aceasta performanta nu va fi indefinita. Caracteristicile tipice ale stocurilor de calitate sunt importante, dar și prețul plătit și evaluarea relativă a acestor acțiuni și a ETF-urilor care utilizează acest factor de investiție. (Pentru mai multe informații, consultați:

ETF-urile Smart Beta: argumentele pro și contra

.)