Când vine vorba de investiții în obligațiuni, există o lume de oportunități dincolo de piețele cu venituri fixe din S.U.A. De fapt, potrivit Asociației pentru Valori Mobiliare și Piețe Financiare, dimensiunea pieței globale a obligațiunilor în 2006 a fost estimată la 45 trilioane de dolari, puțin peste jumătate din care era emisiunea în S.U.A.

La fel ca piețele internaționale de acțiuni, investițiile în obligațiuni internaționale oferă o multitudine de beneficii potențiale, inclusiv rentabilitatea și posibilitățile de diversificare a portofoliului de investiții. În acest articol, vom compara piețele datoriilor internaționale cu piețele americane cu venit fix și vom examina cum și de ce să investească în datoria internațională. Vom evalua, de asemenea, riscurile implicate în obligațiunile globale, modul în care administratorii de portofolii pot acoperi aceste riscuri și care vehicul internațional cu venit fix poate fi potrivit pentru portofoliul dvs.

Obligațiuni externe Obligațiunile externe sunt emise de către guverne sau corporații situate în afara pieței interne și pe piețele financiare străine. De asemenea, după cum se poate aștepta, aceste obligațiuni se tranzacționează cel mai adesea în monedele piețelor interne. De exemplu, o obligațiune emisă de o bancă japoneză pe piața japoneză care plătește dobânzi în yeni japonezi ar fi o obligațiune străină investitorilor din S.U.A.

Există o diferență structurală redusă între obligațiunile emise pe piețele externe și cele emise pe piața internă, deoarece ambele plătesc fluxuri regulate de dobândă și rambursează principalul la scadență.

De ce să investiți în obligațiuni internaționale?
Principalele beneficii ale investițiilor în obligațiuni internaționale includ diversificarea portofoliului, rentabilitatea istorică și beneficiile valutare.

1. Diversificarea Datoria internațională oferă o diversificare semnificativă a portofoliului, depășind un portofoliu care constă exclusiv din guvernul Statelor Unite și datoria corporativă, care se deplasează adesea în mod similar evenimentelor specifice UR. De exemplu, investitorii în obligațiuni din S.U.A., investiți în obligațiuni corporative sau de trezorerie, vor fi răniți dacă ratele dobânzilor vor crește odată cu scăderea prețurilor obligațiunilor lor. Pentru mai multe informații, consultați Concepte avansate ale bonificațiilor: Structura pe termen a dobânzilor .)

   Cu toate acestea, dacă investițiile de obligațiuni sunt împărțite în țări diferite, veți diversifica portofoliul dvs. și, teoretic, riscul general. Acest lucru se datorează faptului că o investiție în obligațiuni corporative japoneze sau în Uniunea Europeană nu va fi afectată în aceeași măsură de schimbările în ratele dobânzilor din S.U.A. ca obligațiuni din S.U.A. (Pentru citirea aferentă, consultați Going International .)

   - 9 ->
2. Returnare istorică mai mare În plus, rezultatele istorice au arătat că investițiile globale cu venit fix tind să aibă o rată de rentabilitate mai mare decât titlurile de credit din S.U.A. Potrivit Citigroup, atunci când se compară indicele de obligațiuni globale acoperite cu garanții la U.S. Treasury returnează, în perioada 1991-2007 indicii globali de obligațiuni au generat o rentabilitate anuală de aproximativ 7% față de rentabilitatea de 6% pe care au revenit-o Trezoreriile Statelor Unite în aceeași perioadă. (Pentru lectură corelată, verificați Piața obligațiunilor: O privire înapoi .)

   Există mai multe motive pentru care s-ar putea aștepta la un câștig mai mare. Acestea includ riscuri mai mari, precum și o piață mai puțin competitivă.
3. Hedge valută Obligațiunile externe reprezintă o acoperire naturală pe moneda Statelor Unite, deoarece plățile de dobânzi și principalul sunt efectuate în valută străină. Dacă moneda Statelor Unite scade în raport cu moneda plătită pentru obligațiunea străină, investitorul în obligațiuni va câștiga, pe măsură ce valuta străină se va transforma într-o sumă mai mare de dolari SUA. (Pentru citirea de fond, verificați Ghidul începătorului pentru acoperirea riscurilor .)

Rolul riscului în obligațiuni străine
În pofida beneficiilor, există riscul investiției în obligațiuni externe. Obligațiunile externe, în timp ce oferă oportunități de diversificare, pot, de asemenea, să poarte un risc considerabil. Moneda și riscurile implicite sunt preocupările predominante aici.

1. Riscul valutar În timp ce investițiile în obligațiuni străine oferă o acoperire naturală a dolarului american, partea inversă este riscul ca dolarul american să se mute puternic împotriva monedei denominate a obligațiunii.

   O mișcare puternică a dolarului american față de moneda străină ar reduce dobânda efectivă / plata principală pe care o veți primi după conversie. Ca atare, este important atunci când investiți în obligațiuni străine să înțelegeți acest risc și să evaluați mutarea probabil a valutelor relevante înainte de cumpărare.

2. Riscul implicit Riscul implicit este o preocupare deosebită pentru obligațiunile străine emise în țările mai puțin industrializate sau în țările în care există numeroase conflicte politice. În aceste condiții, ratele dobânzilor și politica monetară pot fluctua mai mult decât în ​​țările mai bine stabilite.

   În plus, au existat exemple istorice de națiuni suverane care nu respectă datoria lor suverană sau o devalorizează grav. Acești factori creează un mediu complex care este adesea cel mai bine lăsat de investitori profesioniști. De exemplu, nerespectarea obligațiilor rusești în 1998 sau criza financiară asiatică din 1997 ilustrează situațiile în care investitorii internaționali de obligațiuni ar fi putut fi răniți.

Riscul de acoperire a obligațiunilor globale
Există tehnici de acoperire împotriva riscurilor care unii administratori de fonduri folosesc pentru a reduce riscul obligațiunilor globale. Una dintre cele mai comune dintre aceste strategii este acoperirea riscului valutar inerent prin utilizarea contractelor futures sau prin cumpărarea de poziții pe piețele valutare pentru a contracara variațiile ratei dobânzii care influențează valorile valutare. (Pentru o lectură suplimentară, verificați Fundamentele futures .)

Deși obligațiunile globale tind să fie denominate în moneda țării în care sunt emise, există excepții. Cele mai importante două dintre aceste excepții sunt obligațiunile Brady și obligațiunile Yankee, ambele fiind vândute în dolari SUA. Cu excepția primară a obligațiunilor Brady, susținute de U.S. Trezorerie, majoritatea obligațiunilor globale au riscuri mai mari de default și valutar decât emisiunile de obligațiuni ale Statelor Unite. Acest lucru înseamnă că, similar cu Trezoreria Statelor Unite, guvernul american garantează plățile de obligațiuni ale acestor probleme. Unii consideră că legăturile lui Brady oferă cele mai bune din ambele lumi prin faptul că oferă diversificarea expunerii față de alte țări, în timp ce sunt susținute de guvernul Statelor Unite.

Cum să investiți în obligațiuni globale
Datorită nivelurilor multiple de risc, investiția în obligațiuni globale este adesea cel mai bine lăsată de managerul de portofoliu. Chiar dacă un investitor individual studiază veniturile fixe mondiale, majoritatea emisiunilor de obligațiuni internaționale sunt dificil de achiziționat direct de la guvernul suveran sau de la compania offshore care le eliberează.

De asemenea, în unele cazuri, guvernele străine nu permit achiziționarea de obligațiuni de stat de către nerezidenți.

Cele mai multe case de investiții majore au cel puțin un fond care investește în mod specific în obligațiuni globale, astfel încât ar trebui să puteți găsi cu ușurință un fond de obligațiuni internaționale care vă va oferi o anumită expunere pe această piață. Obținerea expunerii la emisiuni internaționale cu venit fix, prin acest mijloc, ar trebui să diminueze o parte din riscul inerent investiției în datoria globală. Pentru mai multe informații despre fondurile de obligațiuni, vezi Evaluarea fondurilor de obligațiuni: păstrând-o simplă .

Discutați despre ce este mai bine pentru nevoile dvs.
În cele din urmă, venitul fix internațional este un vehicul investițional complex, ar fi cel mai bine servit prin discutarea gamei de opțiuni cu consultantul lor de investiții. Gândiți-vă la ce fel de riscuri sunteți dispus să faceți, având în vedere echilibrul celorlalte investiții ale dvs. și - împreună cu consilierul dvs. - luați în considerare explorarea lumii largi a obligațiunilor globale. Riscul poate merita recompensa.