Swap-urile sunt o formă de derivat financiar care, împreună cu contractele futures și opțiuni, au fost denumite colectiv de către Warren Buffett ca arme de distrugere în masă. Într-adevăr, utilizarea swapurilor pe riscul de credit de către instituțiile financiare pentru a face pariuri împotriva pieței imobiliare din SUA a agravat impactul crizei financiare din 2007-2008, ceea ce a dus la recesiunea cea mai severă din ultimii ani.

În timp ce un swap este, în general, destinat să protejeze întreprinderile împotriva riscurilor, cum ar fi creșterea ratelor dobânzilor (utilizând un swap pe rata dobânzii) sau o schimbare nefavorabilă a cursurilor de schimb valutar (cu ajutorul unui swap valutar) instituțiile care nu aveau expunerea de risc la risc au utilizat doar swap-uri pentru a paria pe piața imobiliară, ducând la consecințe grave pentru sistemul financiar și economie. Drept urmare, guvernul american sa mutat pentru a reglementa industria de swapuri pentru a crea o mai mare transparență și o mai mare responsabilitate.

Participanții la piața de swap de aproximativ 400 de miliarde de dolari includ intermediari, cum ar fi dealerii swap, precum și participanții principali la swap. Un participant major în swap ar putea fi orice entitate care are o expunere substanțială la swap-uri. Alți participanți includ utilizatorii instrumentelor swap, inclusiv atât utilizatorii financiari, cum ar fi băncile, cât și utilizatorii nefinanciari. Un utilizator nefinanciar utilizează, în general, swap-uri pentru a se asigura împotriva riscurilor de rutină de afaceri, cum ar fi o afacere care are tranzacții în străinătate și care intră într-un swap valutar pentru a se proteja împotriva modificărilor adverse ale cursurilor de schimb.

Autoritățile de reglementare consideră că utilizatorii financiari reprezintă cel mai sistemic risc, deoarece sunt mai predispuși la neplată într-o perioadă de stres financiar, deoarece sănătatea lor financiară este strâns legată de sănătatea sistemului financiar. În timpul crizei financiare, de exemplu, o unitate a societății de asigurări American International Group, Inc. (AIG

AIGAmerican International Group Inc62, 49 + 0, 79%

creată cu Highstock 4. 2. 6 ) au scris numeroase swap-uri pe riscul de credit, convenind efectiv să plătească bani celor care au pariat pe colapsul pieței imobiliare pe care AIG nu a anticipat-o. AIG nu a reușit să plătească contractele atunci când a apărut criza financiară, deoarece a fost expusă unui nivel mult mai mare de plăți decât era pregătit. Acesta este motivul pentru care guvernul a intervenit pentru a salva compania.

Reglementările privind industria de swap după criză

Ca urmare a crizei financiare, a devenit clar că industria de swap-uri trebuie să fie mai transparentă și centralizată. Actul guvernamental Dodd-Frank Wall Street privind reforma și protecția consumatorilor a avut drept scop abordarea problemelor generate de criză, făcând piața swapului mai centralizată, mai transparentă și mai puțin secretă. Pentru a realiza acest lucru, guvernul face tranzacții swap în mare măsură trecerea de la operațiunile over-the-counter (OTC) la platformele electronice de tranzacționare numite facilități de swap de executare.Acest lucru clarifică care sunt părțile implicate într-o tranzacție, precum și pozițiile acestora.

Este un alt obiectiv obiectiv de compensare centralizată a tranzacțiilor. Dealerii swap și participanții principali la swap au fost primii care au fost mutați spre compensare centralizată, cu alții următori. Cerințele privind marja pentru anumite tranzacții swap sunt încă un aspect al reglementării.

Rezistența sectorului financiar

Chiar dacă guvernul american sa mutat la o reglementare mai strânsă a industriei de swap, a existat rezistență de la Wall Street. Una dintre prevederile lui Dodd-Frank a cerut băncilor să nu expună contribuabililor riscul de a lua parte la anumite contracte swap.

Pentru a evita acest lucru, a existat o așa-numită "propunere de împrăștiere" pentru ca băncile să nu se angajeze în anumite activități legate de swap prin operațiunile lor bancare comerciale garantate de FDIC. În schimb, aceștia urmau să se angajeze în aceste activități prin înființarea unei entități care nu era susținută de asigurarea FDIC. Acest lucru ar proteja contribuabilii și va face băncile mai prudente în ceea ce privește asumarea unui risc excesiv pentru care ar trebui să fie responsabili.

Cu toate acestea, sectorul financiar a reușit să elimine în mare măsură acest regulament, iar impactul a fost în mare măsură atenuat. Băncile au spus că utilizarea swap-urilor îi ajută să se ocupe mai bine de riscuri, folosind swap-urile mai inofensive pentru a-și ajuta clienții să gestioneze mai bine riscurile de afaceri.

Dispoziția de împrăștiere se aplică în continuare swap-urilor mai complexe, cum ar fi swap-urile pe riscul de credit care au amplificat impactul crizei financiare. Băncile vor trebui în continuare să desfășoare activități în cadrul acestor swap-uri mai complexe prin entități pe care FDIC nu le asigură.

Linia de fund

În timp ce swap-urile îi ajută pe agenții economici să se ferească de riscurile legitime ale afacerii, ele sunt, de asemenea, susceptibile de a fi utilizate în mod abuziv și pot provoca pagube mari dacă sunt utilizate în mod necorespunzător. Astfel, este nevoie de o mai mare supraveghere și transparență în această nișă.