Investitorii preferă obligațiunile municipale din mai multe motive. Caracteristicile cele mai atrăgătoare ale obligațiunilor emise de state și de municipalități sunt statutul lor scutit de impozite federale și poziționarea lor spre partea inferioară a spectrului de risc. În timp ce problemele legate de datoriile stabile, care generează venituri par să justifice o poziție în portofoliul cuiva, există dezavantaje inerente pentru a deține munis. Persoanele interesate să achiziționeze aceste obligațiuni ar putea dori să ia în considerare mai mulți factori înainte ca emisiunile fiscale să facă parte din strategia lor de investiții.

Bracket de taxe

Cea mai mare plus față de investițiile în obligațiuni municipale [se dovedește a fi cea care necesită cea mai mare examinare. Titlurile de valoare utilizate pentru finanțarea proiectelor guvernamentale locale și de stat, cum ar fi clădirile și autostrăzile, au beneficiat de mult timp de statutul scutit de taxe la nivel federal. În plus, rezidenții care cumpără obligațiuni emise de statele sau localitățile lor nu pot fi obligați să plătească impozitele corespunzătoare statului sau locale percepute împotriva nerezidenților. Astfel, anumite probleme municipale beneficiază de statutul triplă de impozitare.

Randamentele mai mici însoțesc avantajele fiscale. În general, titlurile de stat dețin valori mai mici ale cuponului decât emisiunile emise de corporații similare cu scadențe comparabile. Din acest motiv, investitorii potențiali ar trebui să compare randamentele obligațiunilor impozabile de gradul de investiție sau de stat, utilizând metoda randamentului echivalent fiscal. Randamentul echivalentul fiscal (TEY) este randamentul pe care o obligație impozabilă trebuie să-l dețină pentru a egala sau depăși randamentul ajustat în funcție de taxe al unei obligațiuni municipale. Randamentul echivalent fiscal = randamentul fără taxe / 1 - rata de impozitare. Prin urmare, investitorii cu venituri mai mari (cu facturi fiscale mai ridicate teoretic) vor beneficia mai mult de randamentele obligațiunilor municipale decât persoanele fizice din paranteze fiscale mai mici.

Riscul de rată a dobânzii

În ceea ce privește principalul, obligațiunile municipale de gradul de investiții tind să fie stabile. Deoarece majoritatea emitenților de datorii fără impozite au autoritatea fiscală, riscul de neplată în rândul entităților guvernamentale este scăzut. Cu toate acestea, principalul obligațiunilor muni este invers proporțional cu mișcările ratei dobânzii, ca și în cazul oricărei alte obligațiuni. Titlurile de valoare cu scadențe mai lungi înregistrează fluctuații mai mari ale valorii de piață, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc sau scad.

În medii cu rată scăzută a dobânzii, investitorii se confruntă cu riscul principalului, pe măsură ce ratele cresc treptat, iar scăderea principală. Titularul de obligațiuni care dorește să vândă o emisiune de 30 de ani pe piața secundară poate primi mai puțin în principal decât a fost plătit inițial pentru garanție. În ciuda noțiunii percepute de siguranță, investitorii pot suferi o pierdere principalului dacă vinde o obligațiune înainte de scadență.

Riscul de aprovizionare cu energie

Investițiile în obligațiuni municipale au locul lor, însă o concentrare ridicată a acestor probleme în portofolii ar putea reduce capacitatea activelor de a depăși inflația pe parcursul unei lungi distanțe.Ritmul inflației din Statele Unite a înregistrat, în medie, în jur de 3,3% pe an, în medie, între 1914 și 2016. Ca atare, o obligațiune municipală de 20 de ani, care aduce 2,5% unui investitor într-un procent de 25% sau o randament echivalent fiscal de 3%, ar respecta doar inflația prin termenul obligațiunii.

Unul dintre obiectivele principale pentru investitori este acela că nu supraviețuiesc ouălui lor de cuib. Investirea exclusiv în obligațiuni municipale cu randament scăzut, în timp ce o abordare sigură, oprește alternativele de creștere care depășesc ratele medii ale inflației și nu erodează puterea de cumpărare. Un echilibru echitabil între obligațiunile municipale și acțiunile (relativ mai riscante) poate contribui la compensarea riscurilor de erodare a puterii de cumpărare.

Risc implicit

Incapacitatea unui stat sau a unei municipalități de a-și îndeplini obligațiile de datorie este rară. Mai puțin de 0,05% din toate titlurile de valoare municipale au defautat între anii 1970 și 2000. Asigurătorii municipali de obligațiuni adaugă un nivel suplimentar de protecție, dar agențiile au scăzut în număr de la șapte la trei începând cu 2008. În plus, aproximativ 6% în comparație cu 55% în 2008. Pentru a confirma realitatea acestui risc, investitorii se pot uita la luptele recente din Puerto Rico, care nu au reușit să-și îndeplinească obligațiile de plată în iulie 2016, datorită datoriei de 779 milioane de dolari. (Vezi și: Elementele de bază ale obligațiunilor municipale .