Majoritatea investitorilor din fondurile mutuale plasează o mare valoare pentru sistemele de rating ale terților atunci când fac opțiuni de investiții. Această încredere se aplică atât investitorilor individuali, cât și consilierilor financiari profesioniști. Valorile fondurilor mutuale sunt atinse la scară largă de către întreaga industrie ca o reprezentare autoritară a valorii unui fond. În ciuda acestui fapt, majoritatea investitorilor (și, cu adevărat, mulți consilieri) ar încerca să explice ce înseamnă în realitate o denumire a liderului Lipper.

Lipper are o reputație remarcabilă în lumea financiară, și adesea este suficient pentru a încuraja încrederea. Pentru investitorul interesat, însă, sistemul Lipper se împarte în câteva premise și calcule de bază.

Un serviciu Thomson Reuters

Compania de rating Lipper, Inc. este de fapt o filială a conglomeratului mass-media Thomson Reuters. Lipper este o creație a lui A. Michael Lipper, analist financiar calificat (CFA), care a înființat compania în 1973 pentru a furniza servicii de planificare a pensiilor. A fost absorbită în imperiul grupului Reuters în 1998 și a devenit parte a Thomson Reuters după o fuziune cu Thomson Financial în 2008.

Lipper acum acoperă peste 115 000 de fonduri pe tot globul, deși serviciile sale sunt cele mai potrivite pentru o audiență americană. Indicatorii de referință ai Lipper și clasificările activelor au devenit standarde industriale pentru companiile de fond și managerii de investiții, iar publicațiile financiare citează în mod curent ratingurile Lipper.

Lipper Clasificări

Lipper oferă scoruri relative - nu absolut - pentru fonduri. Un scor mare pentru un fond mutual înseamnă numai că se comportă bine în comparație cu opțiunile de investiții similare; aceasta nu indică neapărat o investiție puternică sau o cumpărare bună.

Pentru a crea comparații semnificative, Lipper segregă fondurile mutuale în clasificări generice. De exemplu, fondul XYZ ar putea fi considerat o investiție internațională cu creștere mare, astfel încât ratingurile relevante ale lui Lipper sunt evaluate în funcție de cât de bine se măsoară fondul XYZ împotriva altor fonduri internaționale de creștere cu capacități mari.

Clasificările Lipper pot diferi de descrierile furnizate de companiile fondului sau de administratorii de fonduri. Investitorii pot citi mai multe despre clasificările specifice de pe site-ul Lipper, dar scopul general este să creeze un șablon similar.

Lipper Benchmarks and Indexes

Lipper completează clasificările sale cu repere și indici de proprietate. Acestea servesc drept un stick de măsurare formal, dacă abstract, pentru fonduri mutuale și fonduri tranzacționate la bursă (ETF).

Obiectivul unui indice sau index al lui Lipper este acela de a oferi investitorilor un sentiment general privind modul în care o categorie ar trebui să se descurce cu orice gestionare specifică a fondurilor. Luați, de exemplu, indicele de creștere a capitalului mediu, care combină cele mai mari 30 de fonduri cele mai mari (în funcție de dimensiunea totală a activului net la sfârșitul anului) în cadrul segmentului și urmărește performanța totală.Toate fondurile mutuale din categoria de creșteri la jumătatea perioadei sunt comparate una cu cealaltă și sunt, de asemenea, comparate cu indicele Lipper; performanțele mai puternice reprezintă o indicație a gestionării relativ puternice a portofoliului.

Sistemul de rating Lipper

După ce fondurile sunt încorporate în clasificările respective, echipa de analiză Lipper continuă să le despartă conform unui sistem de rating de cinci niveluri, de cinci categorii. Compară fiecare fond cu fonduri similare în cinci valori și primește un scor între 1 și 5 pentru fiecare valoare. Cele cinci categorii Lipper sunt coerența revenirii, conservarea capitalului, randamentul total, rata de cheltuieli și eficiența fiscală (numai pentru fondurile din S.U.A.).

Fiecare categorie este judecată pe o curbă. Primii 20% primesc „Lipper Leader“ titlu, iar în partea de jos 20% primi un rating de 1. Restul fondurilor primesc o corespunzătoare de 2, 3 sau 4 în funcție de locul în care se aterizează în chintilele de mijloc.

Spre deosebire de Morningstar sau News News, Lipper nu acordă un rating agregat fondurilor mutuale sau ETF-urilor. În schimb, lista cuprinde scoruri individuale pentru toate cele cinci categorii, iar investitorii pot decide care categorii au cea mai mare importanță. De exemplu, este posibil ca un fond să fie un lider Lipper pentru păstrarea raportului de capital și cheltuieli, dar ar putea înscrie ca 1 sau 2 în fiecare altă categorie.

Fiecare clasificare a fondurilor primește, de asemenea, un scor mediu Lipper, calculat prin rentabilitatea medie anuală a tuturor fondurilor dintr-o anumită categorie. Aceste medii sunt luate pentru perioade de trei ani, de cinci ani, de 10 ani și perioade de viață. Lipper Medii sunt citate mai des decât orice alt metric Lipper, probabil cel mai faimos în reclamele T. Rowe Price.

Leaders Lipper

Rating-urile Lipper Leader sunt descriptive, nu prescriptive; acestea arată doar performanțe istorice relative și nu reprezintă o estimare a performanțelor viitoare.

Prin definiție, 20% din fondurile din orice categorie sunt întotdeauna Leaders Lipper. Dacă noi fonduri intră pe piață sau sunt reclasificate într-o anumită categorie, este posibil ca unele fonduri să-și piardă statutul de Lipper Leader fără să fi făcut ceva mai rău. Reversul este, de asemenea, adevărat: Unele fonduri pot fi împinse în mod arbitrar în statusul Lipper Leader dacă o categorie se micșorează.

Scorurile pot fi modificate lunar. Deoarece există cinci categorii separate, unele ajustări de scoruri pot fi văzute ca fiind mai importante decât altele. Un fond mutual cu venit fix pierzând statutul Lipper Leader în conservarea capitalului ar putea fi mai important decât o schimbare similară pentru fondurile de creștere cu capacitate mică. Acest lucru evidențiază atât puterea și slăbiciunea sistemului de rating Lipper: este mai personalizabil și mai subiectiv, deoarece nu are un rating global. (Comparați această Morningstar, care oferă fonduri de un scor global între o stea și cinci stele.)

Critici

Din punct de vedere metodologic, cel mai periculos risc construit în sistem Lipper este gradul în care scorurile unui fond sunt dictată de categoria asociată și de criteriul de referință. De exemplu, un fond poate fi clasificat cu fonduri de bază cu capacități mari, însă poate constitui o proporție semnificativă (între 5 și 25% din totalul activelor) de acțiuni cu creștere mică.În acest scenariu, este probabil probabil din punct de vedere istoric ca fondul să depășească un fond de bază de 100% cu capital mare în timpul piețelor bull, în ciuda faptului că este doar aproximativ similar din punctul de vedere al compoziției.

Defalcarea liderilor Lipper în cinci categorii oferă, de asemenea, companiilor și managerilor fondurilor o capacitate mult mai largă de a-și revendica statutul de lider, cel puțin în comparație cu sistemele de rating Morningstar și U. S. News.

În sens mai general, riscul este ca investitorii să pună prea mult accent pe sistemele de rating și prea puțină atenție asupra propriilor nevoi individuale de investiții. Când se ia în considerare acest lucru, este cu totul posibil ca toate sistemele de rating să fie în mod inerent înșelătoare, chiar dacă acest lucru este neintenționat.