Majoritatea investitorilor nu sunt experți în analiza fondurilor mutuale. Probabil nu știu ce este un raport Sharpe sau de ce un furnizor plătește 175 de puncte de bază pentru fondul XYZ, iar altul plătește doar 25 pentru Fundul ABC. Majoritatea investitorilor nu sunt instruiți în analiza fundamentală și nu știu cum să citească o diagramă a cotelor de sfeșnic. Majoritatea investitorilor caută un loc relativ sigur pentru a-și economisi banii și speră să câștige un profit decent de-a lungul drumului, și de aceea companiile de rating, cum ar fi Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87, 58 + 0. 55% create cu Highstock 4. 2. 6 ) și Lipper, Inc. sunt atât de importante.

Morningstar și Lipper sunt două dintre cele mai proeminente nume din lumea fondurilor mutuale. Aceste companii evaluează fonduri, evidențiază date critice și atribuie fiecăruia un rating simplu, ușor de comparat. Societățile fondului mutual îngrijesc evaluările lor Morningstar și Lipper, deoarece știu că atât de mulți investitori și consilieri financiari se bazează pe ele pentru a lua decizii de investiții.

Metrica cea mai populară de evaluare a Morningstar este scara sa de cinci stele. Lipper utilizează cinci chintile separate sau categorii și evaluează fiecare fond în cinci măsuri diferite. Dacă un fond este determinat să se afle în top 20% într-o anumită chintilă, devine titlul de "Lipper Leader" pentru acea caracteristică.

Ratingurile Morningstar și Lipper sunt publicate pe scară largă, așa încât mulți oameni le acceptă ca fiind exacți. O abordare mai bună ar fi înțelegerea punctelor forte și a punctelor slabe ale fiecărui sistem de rating.

Morningstar

Prima evaluare Morningstar a fost introdusă în 1985. Sa concentrat pe câteva categorii largi și a fost mai mult o resursă de acumulare de date decât o evaluare cuprinzătoare.

Întregul sistem a fost revizuit în 2002. Au fost încorporate noi categorii de fonduri, iar grupurile au fost reduse pentru a sublinia diferențele altele decât stilurile de management. A inclus metrics noi și a rupt istoria performanței în perioade diferite de timp. Fondurile de capital au fost separate prin capitalizarea bursieră (mărimea acțiunilor din fond) pentru a împiedica fondurile cu capital mare să domine în mod constant ratingurile.

Astăzi, Morningstar organizează fonduri mutuale bazate pe tipurile de investiții într-un portofoliu de fonduri, regiunea în care se realizează investițiile în fonduri și strategia globală de management. Calificările Morningstar se bazează pe o distribuție a curbei clopotului: 10% primesc ratingul de 5 stele, 22,5% primesc o notă de 4 stele, 35% primesc rating de 3 stele, 22,5% primesc și rating de 2 stele 10% primesc un rating de 1 stea. Morningstar își actualizează clasamentul lunar.

Lipper

Lipper ratează fondurile mutuale în funcție de cinci seturi de criterii: coerența randamentului, conservarea capitalului, ratele de cheltuieli, randamentul total și eficiența fiscală.Lipper enumeră toate cele cinci ratinguri pentru un anumit fond mutual și le permite investitorilor să decidă care este cel mai important pentru ei.

Fiecărei categorii i se atribuie un rating pe o scară de la unu la cinci. De exemplu, fondul mutual ar putea fi evaluat la doi atunci când vine vorba de consecvența randamentului și de cinci în ceea ce privește eficiența fiscală. În sistemul Lipper, numerele mai mici sunt considerate mai bune; un fond mutual ar fi mai degrabă trei decât patru.

Orice fond listat în top 20% pentru o anumită categorie primește titlul de Lipper Leader. Este posibil ca un fond mutual să aibă mai multe categorii de lideri Lipper; de fapt, multe fonduri de top au trei sau patru nume de lider Lipper.

Ratingurile Lipper sunt, de asemenea, ajustate în fiecare lună și, la fel ca Morningstar, sunt calculate pentru perioade de trei ani, de cinci ani și de 10 ani. Lipper aruncă, de asemenea, o perioadă globală care datează de la fondarea unui fond mutual.

Măsurarea riscului

Miezul unui sistem de evaluare a fondurilor mutuale este construit pe baza măsurilor adaptate riscului - cât de mare este potențialul pentru pierderile viitoare pe care un investitor trebuie să le asume pentru a câștiga un profit.

Pentru Morningstar și Lipper, măsura ajustată la risc se bazează pe o comparație cu performanța medie pentru o anumită categorie de fond. Acest lucru înseamnă că un fond mutual va arăta bine sau rău în funcție de cât de bine se întoarce și pierde corelarea cu indicii de bază pentru această categorie. De exemplu, fondurile cu capital mare se măsoară în raport cu un indice major cu cap mare, cum ar fi S & P 500.

Există o mare posibilitate de eroare într-un astfel de sistem, deoarece simpla diferențiere decât un indice ar putea duce la îmbunătățiri artificiale în evaluarea fondurilor. Un fond de 75% la jumătatea perioadei poate fi comparat cu un indice major mediu, însă expunerea sa de 25% la limite mici ar putea stimula rentabilitatea pentru a-i da un impuls de rating, indiferent de performanța managerului.

Acest lucru este deosebit de problematic pentru Lipper, care utilizează un raport de informare în calculul său care este prea sensibil la alegerea indexului. Morningstar suferă de această problemă într-o măsură mai mică. Investitorii ar trebui să acorde o atenție deosebită nivelului de diferență dintre un fond mutual și indicele său comparativ. R-pătrat este un indicator excelent pentru cei care urmează teoria portofoliilor moderne (MPT).

Atribuirea categoriilor

Categoriile și alegerile indexului influențează foarte mult ratingul Lipper și Morningstar, ceea ce înseamnă că este important să înțelegem modul în care fondurile sunt alocate diferitelor categorii.

În Statele Unite, Morningstar susține 110 de categorii, care se clasifică în nouă categorii de categorii (titluri de stat din S.U.A., capitaluri proprii, alocații, capitaluri proprii internaționale, alternative, mărfuri, obligațiuni impozabile, obligațiuni municipale și piața monetară).

Lipper își îmbină fondurile mutuale bazate pe ambele clasificări (care sunt bazate pe exploatații) și pe categorii (care se bazează pe limba obiectivului fondului în prospect). Lipper are șapte clasificări individuale separate de capital, bazate pe stilul investițional și pe capitalizarea pieței; Morningstar susține șapte categorii de stocuri internaționale diversificate (Foreign Large Value, Foreign Large Blend, Foreign Large Growth, Foreign Small / Mid Value, Foreign Small / Mid Blend, Foreign Small / Mid Growth și World Stock).)

Concluzie

Chiar dacă există provocări metodologice semnificative atât cu Morningstar, cât și cu Lipper, acestea sunt în continuare instrumente viabile și utile pentru publicul investitor. Nu toată lumea are timp să devină expert în analiza fondurilor, așa că este foarte de dorit ca astfel de companii să simplifice lucrurile.

Morningstar câștigă avantajul în ceea ce privește transparența, simplitatea și măsurătorile eficiente ale riscului. Lipper este mai bun în ceea ce privește personalizarea, profunzimea și urmărirea performanțelor persistente în rândul fondurilor similare. Investitorii ar trebui să țină cont de faptul că performanțele anterioare - pe care se bazează aceste sisteme - nu sunt garanții ale rezultatelor viitoare și că fiecare investiție ar trebui să corespundă nevoilor și obiectivelor specifice ale unui investitor individual.