a:

Remediile macroeconomice standard pentru inflație sau șomaj sunt considerate ineficiente împotriva stagflației. Din acest motiv, nu există un acord universal cu privire la cel mai bun mod de a opri staglarea. Dificultatea politicii decurge din faptul că răspunsul normal la componentele stagflației - recesiunea și inflația - sunt diametral opuse. Guvernele și băncile centrale răspund la recesiuni prin intermediul politicii monetare și fiscale expansioniste, însă inflația se desfășoară în mod normal prin politica monetară și fiscală contracțională. Acest lucru pune politicienii într-o situație incomodă.

Teoria macroeconomiei și imposibilitatea stagflării

Principalul motiv pentru care politicile monetare și fiscale timidă sunt în mare măsură ineficiente împotriva stagflației este că aceste instrumente au fost construite pe baza ipotezei că inflația tot mai mare și șomajul au fost imposibile.

Economistul britanic A. W. H. Phillips a studiat datele privind inflația și șomajul în Regatul Unit în anii 1860 și 1950 și a constatat o relație inversă consistentă între creșterea prețurilor și creșterea șomajului. Phillips a concluzionat că perioadele de șomaj scăzute au determinat o creștere a prețurilor forței de muncă care a condus la creșterea costurilor de trai. Dimpotrivă, el a crezut că presiunea ascendentă asupra salariilor a fost redusă în timpul recesiunilor care au încetinit furia inflației salariale. Această relație inversă a fost reprezentată într-un model care a devenit cunoscut sub numele de curba Phillips.

Economiștii keynesieni proeminenți din secolul al XX-lea și politicienii guvernamentali precum Paul Samuelson și Robert Solow au crezut că curba Philips ar putea fi utilizată pentru a măsura răspunsurile macroeconomice pentru a contracara condițiile economice nedorite. Ei au argumentat că guvernele ar putea evalua compromisul dintre inflație și șomaj și ar echilibra ciclul economic.

Curba lui Phillips a fost atât de proeminent încât, în anii 1950, atunci președintele Federal Reserve Arthur Burns a fost întrebat ce s-ar întâmpla dacă s-ar fi produs atât creșterea șomajului, cât și creșterea prețurilor. Răspunsul său raportat, "Apoi, toți ar trebui să demisionăm", spune.

În anii '70, totuși, SUA a intrat într-o perioadă de creștere concomitentă a prețurilor de consum și a șomajului. A fost rapid numit "stagflație" - cel mai rău dintre cele două lumi. Confruntate cu o realitate considerată a fi imposibilă, economiștii s-au luptat să vină cu o explicație sau o soluție.

Soluțiile propuse pentru stagflație

Economia keynesiană a căzut într-o perioadă de disperare după anii 1970 și a dus la creșterea teoriilor economice din partea ofertei.Milton Friedman, care a susținut în anii 1960 că curba Phillips era construită pe ipoteze defectuoase și că stagflația era posibilă, a devenit faimă.

Friedman a susținut că odată ce oamenii s-au adaptat la rate mai mari ale inflației, șomajul ar crește din nou, cu excepția cazului în care a fost abordată cauza principală a șomajului. El a spus că politica tradițională de expansiune ar conduce, la rândul său, la o rată a inflației tot mai mare. El a susținut că prețurile trebuie să fie stabilizate de banca centrală pentru a împiedica scăderea inflației de la inflație și că guvernul trebuie să dereglementeze economia și să permită pieței libere să aloce forței de muncă spre cele mai productive utilizări.

Cele mai multe vederi neoclasice sau austriece despre stagflație sunt similare cu cele ale lui Friedman. Printre prescripțiile comune se numără încetarea politicii monetare expansioniste și permiterea ajustării libere a prețurilor pe piață. Economiștii keynesieni contemporani, cum ar fi Paul Krugman, susțin că stagflarea poate fi înțeleasă prin șocuri de aprovizionare și că guvernele trebuie să acționeze pentru a corecta șocul de aprovizionare, fără a permite creșterea șomajului prea rapid.