a:

Factorul principal care determină obligațiunile să tranzacționeze la o primă este fluctuația ratelor dobânzilor.

Cum funcționează obligațiunile: versiunea simplă

Fiecare obligațiune este emisă cu o valoare stabilită sau valoarea nominală. Această valoare indică suma care va fi plătită deținătorului de obligațiuni de către entitatea emitentă după maturitatea obligațiunii. De exemplu, în cazul în care un investitor achiziționează o obligațiune de 1.000 de dolari, cu o scadență de 30 de ani în jos, societatea care a emis obligațiunea va plăti investitorului 1 000 $ o dată la trecerea perioadei de 30 de ani.

Cu toate acestea, ca și acțiunile și alte titluri de valoare, obligațiunile sunt adesea cumpărate și vândute de mai multe ori înainte de maturizare. Vânzarea inițială a unei obligațiuni de către societatea emitentă direct unui investitor se face pe piața primară, la fel ca acțiunile nou-emise de acțiuni. Toate achizițiile și vânzările ulterioare de obligațiuni se efectuează pe piața secundară. Atunci când o obligațiune vinde mai mult decât valoarea nominală, se spune că este tranzacționată la o primă. Când se vinde mai puțin decât par, se tranzacționează la o reducere.

Multe obligațiuni generează, de asemenea, plăți periodice ale dobânzii către deținătorul de obligațiuni, în conformitate cu o rată stabilită de societatea emitentă. Această rată, denumită rata cuponului, este exprimată ca procent din valoarea nominală a obligațiunii și este dictată de ratele dobânzilor predominante stabilite de banca centrală la data emiterii.

Deși rata națională se poate schimba, rata cuponului unei obligațiuni rămâne stabilă. De exemplu, o obligație de 1 000 de dolari, cu o rată a cuponului de 5%, plătește anual dobândă de 50 USD, indiferent de prețul de vânzare al obligațiunii sau de modificarea ratei naționale. Relația dintre rata de cupon a unei obligațiuni existente și ratele dobânzilor curente reprezintă forța primară din spatele schimbării prețurilor la obligațiuni.

Cum influențează ratele dobânzilor prețul obligațiunilor?

Când banca centrală modifică rata dobânzii la nivel național, aceasta afectează în mod direct ratele dobânzilor de cupon ale obligațiunilor nou emise. Atunci când ratele dobânzilor cresc, obligațiunile emise atunci când ratele dobânzilor erau mai mici devin mai puțin valoroase. Pentru a atrage cumpărătorii, deținătorii de obligațiuni curente trebuie să vândă aceste obligațiuni mai vechi, mai puțin profitabile, la o reducere.

În schimb, atunci când ratele dobânzilor scad, obligațiunile emise anterior cu plăți mai mari cu cupoane devin automat mai valoroase. Investitorii sunt dispuși să plătească o primă pentru aceste obligațiuni, deoarece sunt garantate că vor genera un randament mai mare decât obligațiunile mai noi.

De exemplu, o obligație de 1.000 $ emise atunci când rata dobânzii este de 6% va plăti întotdeauna dobândă anuală de 60 USD. Atâta timp cât rata națională rămâne la 6%, obligațiunea este probabil să tranzacționeze cu o valoare nominală sau cu 1 000 de dolari. Cu toate acestea, dacă banca centrală scade rata națională la 4%, obligațiunile nou emise plătesc doar 40 $ pe an.Bondajul de 6% devine apoi mai valoros, deoarece randamentul său până la scadență este mult mai mare datorită plăților mai mari ale cupoanelor.

Ratingul de credit

Deși în general nu are un impact atât de puternic asupra prețului obligațiunilor ca și rata națională a dobânzii, ratingul de credit al unei societăți emitente a unei obligațiuni îi poate determina să tranzacționeze la primă. Întrucât întreprinderile cu ratinguri de credit foarte înalte sunt mai puțin susceptibile de a declara falimentul sau de a nu-și respecta obligațiile financiare, obligațiunile cu grad înalt de rating sunt mai susceptibile de a tranzacționa la o primă.