a:

Fluxul de numerar liber nelegat este definit ca profit înainte de impozitele pe dobânzi, amortizare și amortizare (EBITDA) minus cheltuielile de capital, modificările capitalului circulant și taxele. Companiile utilizează o varietate de tactici care sporesc fluxul de numerar neîngrădit prin direcționarea oricăror componente ale acestuia. Compania poate crește EBITDA prin trecerea la proiecte mai profitabile sau reducerea cheltuielilor sale de vânzare, cheltuielile generale și administrative. Compania își poate reduce cheltuielile de capital prin faptul că este foarte selectivă în ceea ce privește investițiile și terminând orice proiecte de capital neprometrice. Compania poate, de asemenea, să-și diminueze schimbările în capitalul de lucru prin întârzierea plăților către vânzătorii săi și prin menținerea unui control strict al inventarului. De asemenea, își poate schimba jurisdicția de încorporare într-o altă țară care are o cotă de impozitare mai mică.

Creșterea fluxului de numerar nedeclarat

Compania își poate mări fluxul de trezorerie neîngrădit prin creșterea EBITDA. O modalitate de a face acest lucru este să începeți proiecte mai profitabile sau să închideți unitățile comerciale neprofitabile. Prin aceasta, compania este capabilă să vândă bunuri și servicii care oferă o marjă brută mai mare și cresc EBITDA companiei. De exemplu, Apple a făcut o schimbare strategică față de producția de iPhone-uri în 2007, care a oferit o marjă brută mult mai mare comparativ cu alte produse electronice.

Un alt mod în care compania își poate crește EBITDA este reducerea cheltuielilor sale de vânzare, cheltuielilor generale și administrative prin stabilirea unor controale stricte asupra bugetelor și a cheltuielilor suportate de angajații companiei. De exemplu, după achiziționarea de capital 3G, un grup de investiții privat din Brazilia, a cumpărat H.J.Heinz Co, producător de ketchup din S.U.A., grupul de private equity a instituit bugetarea bazată pe zero și a eliminat aproximativ 600 de posturi care nu au contribuit la crearea de valoare a companiei.
Compania își poate reduce cheltuielile de capital pentru a-și păstra sau a spori fluxul de numerar liber. De exemplu, Exxon Mobil și multe alte companii energetice și-au redus semnificativ cheltuielile de capital ca răspuns la scăderea prețurilor petrolului în perioada 2014-2015. Reducerea investițiilor de capital mărește fluxul de numerar liber; totuși, acest lucru poate veni mai târziu pe seama mai puține produse dezvoltate, iar compania ar putea avea probleme cu generarea de creștere în viitor.

Modificări ale capitalului de lucru

Companiile utilizează, de asemenea, o tactică de reducere a schimbărilor în capitalul de lucru, ceea ce sporește fluxul de numerar liber. O modalitate de a face acest lucru este de a întârzia plățile către vânzătorii companiei cu privire la conturile de plătit și de a presa clienții companiei să plătească mai devreme.Deși această tactică poate funcționa pe termen scurt, este foarte probabil că nu reușește pe termen lung, deoarece există limite de presiune asupra furnizorilor și clienților, iar compania poate risca să-și piardă afacerea cu ei.

În plus, multe companii utilizează controale stricte asupra inventarului pentru a evita ca mărfurile să rămână nefolosite în depozitele lor. O tactică comună folosită de companii se numește gestionarea inventarului la timp (JIT), care reprezintă o strategie de păstrare a unui inventar absolut necesar pentru procesul de producție.

În cele din urmă, compania își poate mări fluxul de numerar gratuit, schimbând locația de încorporare într-o jurisdicție care are o rată mai mică de impozitare comparativ cu jurisdicția actuală a companiei. De exemplu, Burger King, un lanț american de fast-food, a cumpărat lanțul canadian de cafea și gogoș Tim Horton's Inc. în 2014 și și-a schimbat locul de încorporare în Canada, unde rata impozitului pe profit este mult mai scăzută decât cea din SUA <