a:

Prețurile obligațiunilor fluctuează odată cu schimbarea sentimentelor de piață și a mediilor economice, dar într-un mod mult diferit și de la diferiți factori decât stocurile. Factori precum creșterea ratelor dobânzilor și politicile de stimulare economică au un efect atât asupra stocurilor, cât și asupra obligațiunilor, dar fiecare reacționează în mod contrar. Atunci când stocurile sunt în creștere, investitorii se mută în general din obligațiuni și se aglomerează pe piața bursieră în plină expansiune. Când piața bursieră corectează, așa cum se întâmplă în mod inevitabil sau când apar probleme grave economice, investitorii caută siguranța obligațiunilor. Ca și în cazul oricărei economii libere, prețurile la obligațiuni sunt afectate de cerere și ofertă.

Obligațiunile sunt emise inițial la valoarea nominală sau 100 $. Pe piața secundară, prețul unei obligațiuni poate fluctua. Cei mai influenți factori care afectează prețul unei obligațiuni sunt randamentul, ratele dobânzilor dominante și ratingul obligațiunilor. În esență, randamentul unei obligațiuni este valoarea actuală a fluxurilor sale de numerar, care sunt egale cu suma principală plus toate cupoanele rămase. Randamentul este rata de actualizare a fluxurilor de trezorerie. Prin urmare, prețul unei obligațiuni reflectă valoarea randamentului rămas în cadrul obligațiunii. Cu cât este mai mare suma rămasă a cuponului, cu atât este mai mare prețul. De exemplu, o obligațiune cu randament de 2% probabil are un preț mai mic decât o obligațiune care generează 5%. Termenul legăturii influențează în continuare aceste efecte. De exemplu, o obligațiune cu scadență mai lungă necesită în mod obișnuit o rată de actualizare mai mare a fluxurilor de trezorerie, deoarece există un risc sporit pe termen lung pentru datorii. De asemenea, obligațiunile emise la plată au un calcul separat pentru randamentul zilei de apel utilizând o rată de actualizare diferită. Randamentul-la-apel este calculat destul de diferit decât randamentul până la scadență, deoarece există incertitudine cu privire la momentul în care are loc rambursarea principalului și sfârșitul cupoanelor.

Modificările ratelor dobânzilor afectează prețurile obligațiunilor prin influențarea ratei de actualizare. Inflația produce rate de dobândă mai mari, ceea ce, la rândul său, necesită o rată de actualizare mai mare, reducând astfel prețul unei obligațiuni. Obligațiuni cu o scadență mai vedea o mai drastică scădere în preț, în acest caz, deoarece, în plus, aceste obligațiuni se confruntă cu riscuri inflaționiste și a ratei dobânzii pe o perioadă mai lungă de timp, creșterea ratei de actualizare necesară pentru valoarea fluxurilor de numerar viitoare. Între timp, scăderea ratelor dobânzilor duce la scăderea randamentelor obligațiunilor, crescând astfel prețul unei obligațiuni.

Riscul de credit contribuie, de asemenea, la prețul unei obligațiuni. Obligațiunile sunt evaluate de agenții independente de rating de credit, cum ar fi Moody's, Standard & Poor's și Fitch, pentru a clasifica riscul unei obligațiuni de neplată. Obligațiunile cu un risc mai ridicat și ratinguri de credit mai scăzute sunt considerate speculative și vin cu randamente mai mari și prețuri mai mici. Dacă un rating de credit actualizează ratingul unei anumite obligațiuni pentru a reflecta un risc mai mare și, prin urmare, reduce ratingul, randamentul obligațiunilor trebuie să crească și să scadă prețul.